文｜香港经贸商会会长 李秀恒
美汇指数(DXY)在4月份升幅超过5%，重上2020年3月以来逾两年的高峰，全球的非美元货币都受到贬值压力。一方面，由于美国联储局受到持续走高的通胀压力，对加息采取果断、积极的态度，「收水」步伐亦不断加快，十年期美债收益率逼近3%，促使国际热钱纷纷回流美国；另一方面，俄罗斯横跨欧亚大陆，俄乌之间的地缘政治冲突，亦让大宗商品价格高企、全球资金纷纷涌向避险货币，对欧洲及亚洲的经济增长构成潜在威胁，欧亚资金出逃、货币贬值的现象尤为突出，形成对美元相对有利的环境。
亚洲货币遭受贬值压力
其中，亚洲货币的下跌引起全球关注。今年以来，日元兑美元、澳元和加拿大元均已累计贬值逾11％，是全球最弱势货币，甚至比因战争而受到西方国家制裁的俄罗斯货币卢布还要疲弱。而近日，日元汇率跌至20年来的低点，瑞士银行早前更是下调了日元兑美元的预测，6月目标由122降至130。
其实，亚洲货币（日元除外）相对美元从年初至今已经累跌约3.5%，其中印尼盾及新加坡元已分别贬值约1%和2%，韩元及新台币则跌逾6%。而人民币方面，由于中国内地不同城市都出现了疫情，第二季经济增长料将因不同程度的封控措施而疲软，带动人民币出现短期贬值压力，创逾一年以低位，瑞银对人民币兑美元的6月目标亦从6.4降至6.55。
港元相对坚挺不利出口
相较之下，在联系汇率制度之下的港元，虽然汇价持续保持2019年8月以来的弱势，逼近弱方兑换保证，但相对其他地区的货币，却依然相对坚挺。这种现象，虽然对香港的普通消费者来讲，在进口货物、购买海外商品、外出旅游公干时都能享受到更低的价格，但是对于出口却属于不利因素。
若回顾本港首2月的整体出口货值数字，与去年同比上升10.6%，其中2月份输往亚洲的整体出口货值上升4.8%，而升幅最大的地区或国家为台湾（40.4%）、印度（39.5%）、新加坡（14.6%）及越南（10.7%），输往中国内地的货值亦上升1.1%。然而，由于港元的相对坚挺，出口商品的价格竞争力减少，加之由于内地多个城市因疫情实施分区封城等封闭管理，令港企订单量缩减且交货期延长，成本上涨，香港货物出口面临一定的压力。根据政府统计处最新公布的对外商品贸易统计数字，本港三月份的整体出口货值录得按年8.9%跌幅，其中输往亚洲的整体出口货值下跌8.6%，出口主要目的地中尤其以中国内地（跌12.8%）、日本（跌6.8%）、泰国（跌2.6%）和韩国（跌1.1%）最为显著。
此外，虽然政府在4月21日施行首阶段放宽社交距离限制，但第五波疫情的阴霾仍未完全散去，根据标普全球最新数据显示，香港的采购经理指数（PMI）在3月份加剧收缩，从42.9跌至42，进一步远离荣枯线50，为2020年4月以来的最大跌幅，反映出私营经济连续三月收缩。
根据港府的最新预测，2022年首季度香港的GDP按年实质下跌4.0%，逊于市场预期的2%跌幅，是2020年第四季以来首次转录倒退。相信经济下行的压力在短期内会持续，但在俄乌局势有所缓解、中国内地疫情缓和、全球供应链逐步恢复之后，随着政府进一步放宽社交距离措施，下半年或会迎来转机。