一、目前世界范围内普遍采用什么样的养老模式？
为应对人口老龄化危机，各国普遍采用三支柱养老模式。
1）“第一支柱”为公共养老金计划，即由政府主导并管理，旨在建成强制实施、覆盖全民的养老体系；
2）“第二支柱”为职业养老金计划，是由雇主发起设立，并由私人进行托管的完全积累制计划；
3）“第三支柱”为个人储蓄计划，由个人自愿进行储蓄或保险，并由政府给予一定的税收优惠。
2005 年，世界银行在其出版的《21 世纪的老年收入保障——养老金制度改革国际比较》一书中，将原有的三支柱模式扩展到了五支柱模式，但是各国的现实情况与实施进展各有差异，目前各国多层次的养老保障体系主要采取三支柱模式，每一支柱具体的投资运作模式各有不同。
二、我国养老三支柱发展现状如何？
我国养老三支柱体系已基本建立，但发展极不均衡。我国目前已经建立起了由政府强制执行的一支柱全国社保基金、由企业组织的二支柱企业（职业）年金以及由个人自行安排的三支柱商业养老金共同组成的养老体系。
截至 2021 年， 我国一、二、三支柱规模分别约为 6.31 万亿元（占比 58.75%）、4.43 万亿元 （占比41.25%）、6 亿元（占比 0.01%）。
三、美国养老三支柱的发展情况？
第一支柱：联邦社保基金
美国养老金第一支柱为联邦社保基金，截至 2021 年联邦社保基金总额为 2.85 万亿美元。
第二支柱：雇主养老金计划
雇主养老金计划是美国养老金体系中规模最大的部分。截至 2021 年，美国养老金 第二支柱总体规模 22.81 万亿美元，占总体养老金资产的比重为 57.63%，是美国养老金体系中规模最大的一部分。
第三支柱：个人退休储蓄账户
个人退休储蓄账户(Individual Retirement Account，IRA)是美国于 1974 年根据《职工退休收入保障法》设立的第三支柱个人储蓄计划。截至 2021 年，IRA 资产总额已达 13.91 万亿美元。
四、从世界范围内来看，三支柱在资金运用方面有什么主要区别呢？
第一支柱：各国均采用强制性收缴、集中化运营的方式进行管理，投资方向各有差异。
美国的第一支柱联邦社保基金投资资产高度单一化，只投资美国国债。新加坡中央公积金投资资产主要为政府发行的特别国债。日本采用了高度市场化的养老基金运作模式，权益资产投资占比超过 40%。
针对中国，根据 2001 年财政部发布的《全国社会保障基金投资管理暂行办法》，我国社保基金投资于股票的比例上限为 40%，而根据 2015 年国务院印发的《基本养老保险基金投资管理办法》，我国基本养老基金在股票等权益类产品的比例上限为 30%。
第二支柱：计划成分由雇员自行选择，不同风险偏好得以满足。
美国 EET 型的递延税收优惠促使 401(k)计划蓬勃发展，同时借助市场进行管理，起到了政府、雇主及雇员三方共赢的积极作用。香港强制性公积金计划提供不同性质的基金供参与成员选择，满足了成员的不同风险偏好，收益率波动相对较大。 澳大利亚超级年金主要由法律强制雇主进行缴费，投资范围比较广泛，多元化的投资助力了超级年金良好的收益表现。
针对中国，根据 2020 年发布的《人力资源社会保障部关于调整年金基金投资范围的通知》，要求年金基金投资权益类资产比例合计不得高于投资组合委托投资资产净值的 40%，与全国社保基金权益类投资比例持平。
第三支柱：参与者自主选择投资方式，灵活度较高。
美国个人退休储蓄账户运营采取开放方式，银行、证券、基金、保险等金融机构均参与其中。日本第三支柱养老金计划， 公民个人可以自主选择养老金投资产品并享受税收优惠。
针对中国，根据 2018 年发布的《个人税收递延型商业养老保险资金运用管理暂行办法》，税延养老保险资金投资股票比例应遵守保险资金运用的比例监管规定，即在符合相关偿付能力规定的前提下，不超过 45%。
按最大投资比例限额测算，我国养老金入市比例仍远低于国外。根据社科院世界社保研究中心发布的《中国养老金发展报告 2020》统计，2019 年我国二、 三支柱养老基金总资产在股市市值中占比仅 1.4%，而 2018 年全球平均水平为 21.5%，远超我国。
我们按基本养老基金 30%、社保基金 40%、第二支柱 40%、第三支柱 45%的最高投资比例进行测算，2020 年我国三支柱养老金持股规模最高可达 4.14 万亿元，占我国 2020 年底境内上市公司总市值（79.72 万亿）比例仅 5.2%，远低于国外。由此可见，我国第三支柱未来入市规模提升空间巨大。