对于即将续约的零售租约，房地产投资信托可能采取让业主和租户双赢的租金结构，在固定租金之外，也收取总营收的一个百分比。有鉴于此，采纳新守则相信不会对这些信托造成重大冲击。
陈紫筠 报道
ziyun@sph.com.sg
新的零售场所租约行为守则要求租约采用单一租金计算法，不能制定“视何者为高”的模式，这可能促使零售房地产投资信托旗下的商场采用固定租金结合总营收百分比的模式，营造双赢局面。
公平租约临时委员会（Fair Tenancy Pro Tem Committee）上周五发表一套涵盖11个范围的行为守则，从租金结构、第三方费用，以及业主或租户提前终止租约等方面着手，让双方之间的利益关系更加平衡。
其中，租金只能按照单一计算法，不能采用“两者选一”或“视何者为高”的模式，可说是零售租约的最大改变之一。
FSMOne.com股票和挂牌基金研究部股票分析员杨慧诗接受《联合早报》访问时指出，对于即将续约的零售租约，房地产投资信托可能采取让业主和租户双赢的租金结构，在固定租金之外，也收取总营收的一个百分比。有鉴于此，采纳新守则相信不会对这些信托造成重大冲击。
她说：“相较于选择固定租金或总营收百分比当中较高的款额来收取租金，固定租金结合总营收百分比是不错的替代方案。这让业主在行情不佳时通过固定租金获得一些保障；行情好时则通过总营收百分比的部分掌握上升潜力。这也对租户更加公平，让他们在行情不好时支付较低的租金，反之亦然。”
这套行为守则将在今年中被采纳。委员会也呼吁政府通过立法强制所有租约遵循守则，政府表示支持这项建议，并将在接下来几个月和各利益相关者深入探讨，制定相关细节。
星展集团研究在一份最新报告中指出，据他们了解，大部分业主将遵循新的守则，以便与零售商共同应对后疫情时代的挑战。这有助两者之间建立共存关系，并且孤立不遵循守则的“害群之马”。
报告认为，采纳单一租金计算法不一定对业主不利，这反而有助于稳定生意成本。这是因为业主将制定更好地让双方分担风险的模式。
则让业主和租户
利益更加平衡
与此同时，新守则让业主和租户的利益更加平衡，确保商业运作的可持续性。这尤其给在各自地区占据主导地位的商场带来优势，让它们继续吸引租户和购物客。
星展集团的分析师看好星狮地产信托（Frasers Centrepoint Trust）、丰树商业信托（Mapletree Commercial Trust），以及联实全球商业房地产投资信托（Lendlease Global Commercial REIT）从中获利。这些信托旗下的商场面积超过3万平方英尺、靠近地铁站，也能够争取到更高的租户销售额。
泰源私人有限公司（TerraSeeds）技术分析培训主管王彬妮则认为，房地产投资信托主要靠租金收益率（rental yield）来提高每单位派息。零售租约不能采纳“视何者为高”的模式，多少会影响业主可收取的租金，对信托带来一些影响。