【研报】Golden Energy and Resources Ltd



「辉立证券」总部在新加坡,由新加坡金融管理局监管

可交易全球23个国家及地区股票


「辉立资本新加坡」微信公众号,全程为您中文服务,助您投资阿里巴巴、京东、百度、腾讯、谷歌、苹果等优质公司。为您推送辉立第一手资源,包括股市资讯/个股研究/优惠活动/近期讲座等信息,马上关注吧!



阅读往期信息,请戳蓝色字体:


「指南」在新加坡如何交易港股

「讲座」新加坡房地产及房地产投资信托(REITs)板块的   投资前景(华文在线讲座)

「资讯」昨日股市资讯

「优惠」辉立新优惠 – 中国A股佣金低至0.12*%

「研报」2017年A股市场投资热点回顾及解析(二)


Golden Energy and Resources Ltd


由于平均售价(ASP)较高,收入超出我们预期的10%,但由于运营成本和所得税有所增加,净利润低于预期的20%。

 

煤炭价格在2017年三季度上涨,并在2017年10月创下了今年以来的新高。2017财年的产量将达到1400万吨(同比增长47.4%)。

 

运营成本高于预期,原因是销量和销售费用有所增加。

 

由于运营成本高于预期,我们将2017财年的每股收益由3.1美分下调至2.8美分。我们维持2018财年的每股收益不变,仍为4.3美分。基于平均12个月的远期市盈率保持不变,仍为10倍,以及外汇牌价(美元/新元)为1.36倍,我们维持2018财年的目标价为0.59新元,并重申买入的建议。



汇总表

来源:公司,PSR


积极方面


双喜临门推动了表现从下表中可看出,这一增长主要是由煤炭开采所造成的,而煤炭的产量和平均售价都出现了大幅增长。2017财年的销售目标仍为1400万吨,我们认为GEAR将设法实现这一目标,因为当季风期延长至2017年7月的时候,该公司在2017年三季度已交付了410万吨。截至2017年10月,煤炭价格(ICI 4200 GAR)达到了49.9美元/吨的年内新高,从2017年6月的下降中连续4个月上涨。


来源:公司,辉立证券研究


消极方面


间接费用的增长超过预期:在2017年三季度中,销售和分销,以及管理费用,经营支出的主要组成部分,同比分别增长了76%和75.3%,主要是由于销量增长了57.7%而导致的货运费用上升。在此期间,GEAR积极地拓展国内市场以外的煤炭销售,导致了市场成本的增加。因此,今年以来,来自韩国和中国的营业收入分别增长了5个百分点和15个百分点。


前景


煤炭价格目前仍在上涨。我们认为,鉴于GEAR相对较低的现金成本,价格水平在40美元/吨(4,200 GAR)是有利可图的。这一前瞻性的催化剂仍然是在2018财年的产量增加,预计将超过1800万吨(BIB矿场和KIM矿场),以及BSL矿场将启动运营。此外,公司一直在积极寻求无机增长,这不仅限于煤炭业务,还将包括贵金属业务。


投资行动


由于运营成本高于预期,我们将2017财年的每股收益由3.1美分下调至2.8美分,同时我们维持2018财年的每股收益为4.3美分。基于平均12个月的远期市盈率保持不变,仍为10倍,以及外汇牌价(美元/新元)为1.36倍,我们维持2018财年的目标价为0.59新元,并重申买入的建议。



文章为英文翻译版本,仅供参考,一切请以英文版本为准。

如果您有更多关于环球股市的问题,欢迎关注我们的微信公众号并留言给我们。

 

资料数据参考来源:辉立资本


声明:本文仅为提供咨询,并不构成提议或者诱使预定、购买或销售在此提及的投资商品。它与您的任何投资目的、财务状况或者您的任何特定需求无关。因此,我们将不提供任何允诺也不为您因为该资讯所进行交易但导致的直接或间接的损失而负责任。所有投资都包含一定的投资风险,包括失去投资本金的可能性。您的账户和获得的服务可能受到市场状况、系统性能和其他因素的影响。第三方的研究信息来源可靠,尽管如此,辉立证券私人有限公司不保证它准确性和完整度,也不对因使用此讯息而导致的结果进行担保。 在决定进行交易之前,您可征询财务顾问的专业意见。如果您决定不寻求财务顾问的意见,您应该考虑此产品是否适合您。我们建议您在通过辉立市进行交易之前仔细阅读并理解辉立证券交易账户管理条件和风险披露声明。


往期回顾


2017年A股市场投资热点回顾及解析(一)


2017年A股市场投资热点回顾及解析(二)


新康国际医疗集团(Health Management Int)


老曾记 (Old Chang Kee)——转型几乎完成


富春环保(002479.SZ)——三季度增速放緩,全年业绩增速仍可期


集永成机构有限公司(Chip Eng Seng)


新加坡房地产行业报告(下)

发表评论

电子邮件地址不会被公开。