股
「辉立证券」总部在新加坡,由新加坡金融管理局监管
可交易全球23个国家及地区股票
「辉立资本新加坡」微信公众号,全程为您中文服务,助您投资阿里巴巴、京东、百度、腾讯、谷歌、苹果等优质公司。为您推送辉立第一手资源,包括股市资讯/个股研究/优惠活动/近期讲座等信息,马上关注吧!
阅读往期信息,请戳蓝色字体:
「指南」在新加坡如何交易美股 | 投资港股 | 投资日本股
凯德商务产业信托
2018年7月2日
增持 (维持)
收盘价: SGD 1.66
预测DIV: SGD 0.09
目标价:SGD 1.88
总回报: 18.5%
CCT 以新元5.16亿出售Twenty Anson,比2017年12月31日的估值高出19%。
有利的撤资收益率为2.7%,相比2017年先前的撤资收益率为3.2%-3.4% 。
在持有Twenty Anson 6年以上的所有权期内,实现了相当好的内部收益率约为7%。
预计租赁收益的损失将以撤资收益来填补。
维持增持评级,目标价不变仍为新元1.88。
有什么新鲜资讯吗?
嘉德置地商业信托 (CCT) 已同意以新元5.16亿将位于Tanjong Pagar的二十层甲级写字楼Twenty Anson,出售给无关联的第三方。这次销售对价比截至2017年12月31日的新元4.33亿的估值高出19%。Twenty Anson 约占CCT 2017财年房地产净利(NPI) 的5.5%。预计将在2018年三季度完成销售。
积极方面
有利的撤资收益率为2.7%。根据Twenty Anson 在2018年3月31日之前12个月的房地产净利新元1380万计算得出的撤资收益率,比CCT去年出售Wilkie Edge(WE)和One George Street(OGS) 分别为3.4%和3.2%的撤资收益率更具吸引力。
进一步展示了重振投资组合和有效回收资本的能力。自2017年以来,通过3次本地撤资(WE, OGS, TE) 和1次收购 (Asia Square Tower 2, AST2) ,管理层一再展示了有效回收资本和重振投资组合以获得更高回报的能力。以最新的本地收购项目为例,基于88.7%的入住率,AST2的成本收益率为3.6%。尽管剩余的土地租约较短(或类似),但这3次的撤资收益率还是较低的。这实际上意味着,资本已被有效地循环投入到更高回报的资产中,在充满活力的滨海湾地区,具有与之可媲美或更好的增长潜力。
在持有Twenty Anson 6年以上的所有权期内,实现相当好的内部收益率。回想CCT于2012年以新元4.3亿收购了Twenty Anson,其成本收益率约为4%。据我们的估计,在整个6年持有期内,CCT将获得无杠杆的内部收益率约为7%,相对于平均资本成本约为4.6%。
减少杠杆率以提供充足的火力,为未来的增长提供资金。假设撤资收益用于削减债务,那总杠杆率将从2018年一季度的37.9%下降至34.5%。
前景
Twenty Anson 为CCT 2017财年房地产净利的贡献仅为约5.5%。我们预计2018年三季度的任何租赁收益亏损将由撤资收益填补。在2019财年中,只有8%的债务需要再融资,而90%的债务是固定利率,因此利率风险得到了缓解。由于供应逐渐减少,CCT 将受益于预期的写字楼租金上涨。我们预计,2018年的写字楼租赁将增长5-10%。
维持增持评级,目标价不变仍为新元1.88
将撤资因素纳入考虑,我们调整了预测。我们对2017-2019财年的每单位分红的复合年增长率的预测为3.4%。我们的目标价转换成2018财年末的收益率为4.7%,同时资产净值比率为0.97倍。
开户方式
美股 | 港股 | A股
无需最低押金 | 外国人也可以开户
直接致电:(65)6531-1264
Whatsapp: (65)88007686
微信客服:PSPLSG
发送邮件:GMD_China@phillip.com.sg
微信留言:我要开户,后台人员会手把手教您开户
复制链接,在线开户:http://t.cn/RrNsSAd
扫码填写资料/点击阅读全文自助开户:
如果您有更多关于股市的问题,欢迎关注我们的微信公众号并留言给我们。
资料数据参考来源:新加坡证券交易所(SGX)
声明:本文仅为提供咨询,并不构成提议或者诱使预定、购买或销售在此提及的投资商品。它与您的任何投资目的、财务状况或者您的任何特定需求无关。因此,我们将不提供任何允诺也不为您因为该资讯所进行交易但导致的直接或间接的损失而负责任。所有投资都包含一定的投资风险,包括失去投资本金的可能性。您的账户和获得的服务可能受到市场状况、系统性能和其他因素的影响。第三方的研究信息来源可靠,尽管如此,辉立证券私人有限公司不保证它准确性和完整度,也不对因使用此讯息而导致的结果进行担保。 在决定进行交易之前,您可征询财务顾问的专业意见。如果您决定不寻求财务顾问的意见,您应该考虑此产品是否适合您。我们建议您在通过辉立市进行交易之前仔细阅读并理解辉立证券交易账户管理条件和风险披露声明。
往期回顾
CapitalLand Mall ETF (凯德商用新加坡信托)