市场拾遗
在经过六个多月的酝酿后，物流设施供应商普洛斯（Global Logistic Properties, 简称GLP）上个星期四终于宣布，它已邀请竞购方在这个月底之前，提交竞购方案，以进行最后的评估。
然而，普洛斯不忘警惕投资者，它至今还没有收到有约束力的方案。此外，竞购方案须符合相关条规及获得公司接受，否则还是没有约束力。虽然这些都是公式化的警惕文字，但是市场还是担心，一旦买卖双方谈不拢，股价将回落到收购消息前的价位。
自去年12月1日宣布进行“战略检讨”以来，普洛斯的股价从2.06元上涨至2.96元，接近2013年10月24日的历史高点3.13元。
分析员普遍认为，以目前的价位，上涨的空间有限。根据彭博社的数据，分析员对这只股的平均目标价订在2.78元，比目前的股价低。这个目标价，相等于它的账面资产，也就是市账率（P／B）一倍。
但以普洛斯的规模以及大股东的背景而言，分析员或许低估了这只股的价值。
按仓储设施的总面积计算，普洛斯是中国、日本及巴西最大的物流设施供应商，而在美国则位居第二。全球电子商务急速发展，对现代物流设施的需求激增。这推高相关公司的资产价值，也激活这个资产类别的买卖。
6月2日，美国私募基金黑石集团（Blackstone）就宣布，以122.5亿欧元（138亿美元）将旗下仓储公司Logicor卖给中国主权基金中国投资公司（简称中投）。
据报道，普洛斯也参与竞购Logicor，而另外一个竞购方是丰树投资（Mapletree Investments）以及淡马锡控股。
Logicor拥有及管理的仓储设施面积是1360万平方米，而普洛斯的投资组合则有5500万平方米。此外，Logicor的脱售价换算成新元是190亿元，而普洛斯目前的市值则是139亿元。
不过，现代物流设施的价值，在于它有一定的规模及覆盖面。Logicor是欧洲最大的物流设施公司，在英国、法国、德国及南欧等17个国家，拥有及管理仓储设施。
普洛斯虽然只是在四个国家有据点，但它在中国拥有及管理的仓储设施，遍布38个城市，而在美国也有35个据点。
另一方面，普洛斯的第一大股东是新加坡政府投资公司（GIC）, 持有近37%股权。其他大股东包括美国银行属下的NH控股以及中资高瓴资本。
除中国财团还有三方人马有意竞购
据彭博社未经证实的报道，中国厚朴基金老板方风雷牵头的中国财团，去年底表示有意收购普洛斯，导致GIC要求普洛斯进行战略检讨。这个中国财团的成员包括中投、高瓴资本以及普洛斯总裁梅志明。
除了中国财团，还有三方人马有意竞购。它们分别是美国黑石集团、美国私募基金华平投资（Warburg Pincus）、私募基金RRJ与淡马锡控股旗下的狮城控股公司。
GIC是在2008年底，以13亿美元向ProLogis买下中国及日本的物流设施，并随后成立GLP，但继续沿用ProLogis当时的中文名称“普洛斯”，而ProLogis则改用“安博”为公司的中文名称。
当时恰逢全球金融危机，ProLogis为了减轻债务，以低过净资产的价格脱售这些资产，其负责中国及日本业务的管理层也加盟新的公司，包括普洛斯现任总裁梅志明。
历史似乎正在重演。有意收购普洛斯的中国财团，成员包括梅志明及普洛斯董事方风雷。对于GIC而言，此时此刻应该是退出的时候，以将资金转到其他投资。
电子商务对现代化物流设施的需求殷切，而金融市场对这个投资类别的兴趣也很浓厚。在这个卖方市场，相信GIC的要价，会显著超过分析员的目标价。
物流设施的买卖，是大户之间的高赌注博弈。黑石集团在2015年，以81亿美元将美国的仓储设施卖给普洛斯及GIC。最近，它又以138亿美元将欧洲仓储设施卖给中投。与此同时，黑石集团以及中投双双竞购普洛斯。对黑石而言，在脱售欧洲仓储设施后，购买普洛斯算是补货及进行资本再循环。对中投而言，普洛斯与它收购的欧洲仓储设施，可发挥协同的作用，有利于它的全球布局。
不论何种原因，普洛斯的战略检讨最终若真能为股东带来价值，那是值得小股东耐心等待。