来源：电视剧《铁齿铜牙纪晓岚》
买到现在，日本央行持有的ETF价值约28.87万亿日元，接近全日本ETF总额的80％。央行手上的股票市值占日本东京证券交易所股票总市值的比例接近4.8%。日本央行就是自己最大的买家。
日本选择买ETF也是被迫无奈。
上世纪80年代日本经历了史上最疯狂的泡沫，房子、股票等各种资产的暴涨带来巨大的财富效应，然而日经指数在1989年的最后一个交易日创下历史新高后，从1990年开始便急转向下，日本民众还没揣进兜里的幸福迅速被夺走，开始经济极度低迷的失去的二十年。
屋漏偏逢连夜雨，1997年亚洲金融危机又来了。日本金融机构纷纷破产倒闭，活下来的机构也损了半条命，手上囤积了近百万亿日元的坏账。为了阻断金融危机的继续传染，2002年9月日本央行出手接盘有困难银行的股票资产。
这是日央行第一次出手。这次出手说好就两年，就买了2万亿日元。
但日央行手里的股票还没卖完呢，2008年美国次贷危机又来了，日央行只能又开始买了。从2009年2月到2010年4月，日央行买入了3880亿日元股票资产。
入市容易出市难，这句话不仅是对老股民说的，也是对日本央行说的。
2010年10月，日本央行时任行长白川方明把央行大规模购买ETF变成货币政策常规操作了。继任行长黑田东彦也离不开央行入市这针强心剂，把大规模购买ETF作为QQE（比QE更Q）里重要的一项。
日本央行挽起袖子下场干了这么些年，初心还是挺简单的。
一是想提振市场，让股市牛气一点，日本央行已经买成股市第一大股东了，可股市的收益率该咋样还是咋样，也没有比道指牛：
原因非常简单，这个市场是主流机构投资者都在关注的市场，但是又没有美股那么优先，属于可剁可不剁，可搞可不搞的状态，这种状态才是好的情绪衡量，每次看到一大堆人跃跃欲试去抄美股，我就知道老美估计又稳了。
另外，这个市场的影响力又足够大，不管是经济的影响力还是流动性的影响力，盯住一个锚，就能更好地看清市场位置，在全球范围来看，日本是最脆弱的一环，关注度又不足，很容易成为风险爆发的点。
最后，虽然市场的走势无法预测，这个位置上本身是可上可下的，但是当日本央行这种吸了大量筹码的超级玩家，出于“稳定市场”的目的，选择买入更多的筹码，流动性可能进一步干涸，市场变得十分脆弱，这种情况经历过熔断的都有体会。风险，真的就被买出来了。
今年如果你很忧心全球市场完蛋，那就好好盯着日经吧。
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