上市第10天，做插线板的公牛集团市值超过了1000亿。
公牛的插线板似乎无处不在，你可以在五金店、便利店、超市、甚至街边的小卖部里找到。
但这家公司上次引起大众媒体的注意，还是五年前小米高调做插线板的时候，那会儿很多人的观点是：公牛遭受降维打击，凶多吉少。
五年过去了，被“降维打击”的公牛集团利润和收入都翻了一倍，顺利登陆A股并突破1000亿市值，而小米市值也才2600亿人民币。
要知道，小米的产品线足足有数百种，公牛靠一个插线板，就逼近了小米市值的40%！
在人们的印象中，小米通过“生态链”的方式来切入这些细分领域，应该是无往而不利，尤其是那些销售层级复杂、终端加价率高、冗余产能较多的行业，小米联合顺为资本基本上是一打一个准，让小老板们胆战心惊。
在发布会上，雷老板对插座市场的期望很大：“你一定不知道，整个中国一年要卖4亿个插线板！”
4亿只是2015年的数据，这几年随着小家电渗透率提升，中国每年销售的插座大概率已经超过了6亿个，其中公牛大概能占到55%~60%的份额。
很显然，小米想通过设计+性价比来搞一把颠覆。
设计精美，价格诱人，市场一边倒地质疑：公牛的红旗还能打多久？
公牛面对小米的进攻反应很快，据说高管连夜开会商量对策。3个月后，公牛悄悄在马云家的聚划算上发布了一款跟小米插线板“像素级”相似的产品，定价48元，比小米还便宜一块钱，7小时不到，首批5万台就销售一空。
有券商做过测算：2018年小米插线板卖了482万个。跟公牛每年3亿个插线板的销量相比，差距在两个数量级的水平。
新贵野心勃勃，最终还是没能撼动老牌霸主的地位。
从表面上看，公牛集团靠反应速度挡住了小米，但在小米攻城略地的领域如手环、平衡车、空气净化器、扫地机器人等，其他企业反应也不慢，为什么却没能挡住小米？
秘密可能出在插座这个市场本身上。
Part.2 隐秘的护城河
插线板这种产品，本身有三个特点：
一是用户对安全敏感度高。跟家电不一样，插线板需要长时间24小时通电，用户普遍对产品质量比较敏感，容易形成对大品牌和老品牌的依赖感。
二是属于家电中的“快消品”。插线板的购买频次显著高于平均更新周期十年的大家电，以及平均更新周期五年的小家电。
三是单价不高，但“破坏价值”高。插线板单价平均在十几块左右，不是什么贵东西，但如果出现故障，造成的损失远高于买插线板的钱。
以上三点，会对消费者的购买习惯产生了两个重要的影响：一是“性价比”没那么重要，消费者为了省十几块钱买到劣质产品肯定得不偿失；二是消费者希望能够方便地买到插线板，有强烈的“就近购买”需求。
而针对这些特点，公牛在过去的十几年里长期耕耘了两件事情：
一是大规模铺设五金店、超市、杂货店等销售终端，足足有100多万个。
二是在宣传上硬是把“公牛”和“安全”来挂钩，甚至喊出“选择公牛就是选择安全”。
稍微阐述一下公牛的销售体系：公牛在全国一共有2333个经销商，然后这两千多个经销商辐射了23万家五金店、22万家日杂店、13万家超市、12万家手机店、2万家办公用品商店。
这是一张很难复制的超级营销网络。
更高明的是，公牛免费给这些终端店做装修，顺便也就给自己打了广告，如下图所示。于是，大江南北无数五金店，建材店，灯饰店都被公牛占据，店头有招牌，店内有产品，从一线城市到县乡市场，无处不在。