导读：
武汉疫情使教育局及各地教育局延迟大中小学生开学日期，国内在线教育关注度大幅提升，A股在线教育板块连续一周持续表现。方直科技、世纪天鸿、全通教育、二六三、昂立教育多股节后涨幅超50%。在线教育在国内尚属于快速发展阶段，尽管行业集中度并不高，这也意味着巨大的投资机会。而哪些企业未来有望胜出呢，今天我们从行业角度、业绩角度看一看在线教育产业状况，并对A股在线教育概念股进行梳理，供大家参考。
在线教育市场近几年复合增速高
据艾媒咨询预测，2020 年中国在线教育用户规模将达到 2.96 亿人，2 年CAGR21%；据弗若斯特沙利文咨询数据，2018年国内在线教育市场规模为1249亿元，预计 2022 年达到 3102 亿元，2017-2022 年 CAGR 达到 26%。追溯行业背后的驱动因素，我们认为有以下 6 个方面：（1）人口；（2）教育意识；（3）可支配收入；（4）技术（网络传输、移动支付等）；（5）政策;（6）渠道下沉。
▲我国在线教育市场规模预测
根据前瞻产业研究院数据，目前国内在线教育用户主要分布在二线、四线及以下城市，2018 年用户占比分别为 35%和 33%；根据在线教育视频技术平台保利威的数据，2016 年三四线城市观看直播总人数为 20.19 亿次，2019 年12 月份近百亿次，渠道下沉特征明显。2019 年 1 月，51TALK 布局“千城计划”，提出力争覆盖1000 座县级以上城市；新东方在线针对低线城市的东方优播也提出每年进入 80-100个城市，2-3 年覆盖 300 个目标城市。
在线教育赛道多，集中度不高
细分来看，在线教育市场主要包括 K12 教育、高等教育、职业培训、语言培训、素质教育、学前教育等领域，其中职业培训、K12 课后培训、语言培训的市场规模相对较大，2017 年三者的占比分别为 32%/23%/21%。
（1）K12 在线教育市场规模受学业竞争压力加大、以及向三四线等低线付费用户增长驱动。2020 年 1 月 15 日，教育部发布“强基计划”中要求高考成绩所占比例不得低于综合成绩的 85%，高考成绩的重要性进一步提升，也加强了家长及学生对优质 K12 课后培训课程的需求。2017 年，中国 K12 在线教育的市场规模已达 219 亿元，预计 2022 年将达到 790 亿元，2017-2022 年 5 年 CAGR 为 29%。
（2）职业教育市场规模受就业市场竞争压力、以及大学生毕业人数驱动。2019年高校毕业生人数预计达 834 万人，再创历史新高。根据艾媒咨询数据，2018 年中国非学历职业技能教育市场规模达 1103 亿元，预计 2021 年增长至 1919.0 亿元，3 年CAGR 达到 20%。在线模式打破线下扩张场地和资金的限制，2017 年，中国在线职业教育的市场规模已达 310亿元，预计 2022年将达到726亿元，2017-2022年5年 CAGR为 19%。
（3）语言培训市场规模主要受对英语口语技能需求、以及其他语种学习兴趣增强驱动。根据教委数据显示，2018 年在线少儿英语用户规模达到 637 万人，同比增长 40.62%。2017 年，中国在线语言培训的市场规模已达 206 亿元，预计 2022 年将达到 876 亿元，2017-2022 年 5 年 CAGR 为 34%。
（4）新一代家长越来越重视学前教育，同时随着其对在线教育接受程度的提高，在线学前教育市场规模逐步增长。相较于线下学前教育机构“托管+学前教育”的双重职能，职能单一的在线学前教育的市场规模仍较小。2017 年，中国在线学前教育的市场规模为 17 亿元，预计 2022年将达到 59亿元，2017-2022年 5 年 CAGR为 28%。
（5）在线素质培训市场仍处于发展初期。随着人均可支配收入的提高、以及 80、90 后家长对孩子综合素质能力的培养意识增强，在线素质培训市场规模增长迅速，相较于 K12 课外培训这一红海市场，国内的在线素质教育尚处于发展初级阶段。在线素质教育平台主要集中在少儿编程、音乐类、美术类、围棋类领域，目前相关在线APP 包括美术宝、弹琴吧、爱棋道等。
目前，在线教育市场玩家众多，头部企业各赛道均有布局，跨赛道竞争激烈。即便是头部企业，目前也并没有形成核心市场，行业集中度并不高。这也意味着，在行业发展前景广阔的情况下，未来将有一到几家企业将在其赛道上，甚至在整个在线教育市场成为行业中的佼佼者，占据较大市场份额，这也意味着巨大的投资机会。