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近日，中国台湾首波 5G 释照竞标金额揭晓，总标金高达台币 1,380.81 亿元，其中最抢手的 3.5GHz 频段从每单位 9 亿元的频宽底价飙到 50.75 亿元创下全球纪录，也持续为 5G 商机增添热度。呼应被动元件龙头国巨董事长陈泰铭去年 11 月 12 日宣布以台币 500 亿元现金收购美国同业基美（KEMET）时所提到，5G 基站布建速度比想像快，连带 5G 手机发酵时间也会比想像早，值得拭目以待。
外资摩根士丹利 2019 年即曾出具报告表示，MLCC（积层陶瓷电容）是 5G 投资商机中的处女地（Untapped），并估计 5G 商机在 2020 年将为 MLCC 增加 23 亿美元的市场规模，相当整年度 MLCC 产值的 19%；大摩更指出，MLCC 库存调整预估将在 2020 年第 1 季底前完成，并从第 2 季起将扩大在 5G 智能手机用高附加价值产品销售。
国巨为 5G 扩大研发战力，今年资本支出估 20 亿至 30
台湾 MLCC 一哥国巨指出，为了因应 5G 及车用电子新科技时代来临，将持续扩大在台湾的研发及生产基地，以确保长期成长动能；国巨也将大举扩编现有研发团队，广邀全球各地专精于材料、化工、电子控制及机构等领域的专业技术及研发人员共 200 名，加入拓展 5G 及车用工规高阶市场行列，提升与世界级原厂的设计合作，取得更先进技术并提升国际竞争力。国巨除在 2018 年取得高雄大发工业区土地做为设厂之用，2019 年已投入约 40 亿元资本支出，2020 年预计还将再投入 20 亿至 30 亿元。
展望 2020 年，国巨表示，正向看待终端需求增温，由于客户订单交期已从 45 天拉长至 90 天，成品库存仍继续降低，国巨将尽全力提升产能利用率以满足客户需求，但仍需视生产厂区的招工进度而定，且因美中贸易争端的不确定性仍高，仍将以审慎乐观态度应对业绩及营运展望。
抢进 5G，华新科整合集团资源
至于台湾 MLCC 二哥华新科也没有在 5G 相关布局偏废，华新科也表示，原本看 2020 年下半年 5G 可带来明显效应，但来自不少与华为相关的客户所提供讯息，都直指 5G 商机贡献会提前在 2020 年上半年就发酵。华新科指出，5G 衍生的週边应用对被动元件的需求将更胜于 5G 基础设施。
华新科表示，智能化改变装置功能，除了增加对 CPU（中央处理器）的需求，连带也使得被动元件需求大增；特别是在新型态装置、新型态使用模式持续带动 5G 应用的趋势下，天线、射频元件、电源电力元件等需求均大幅增加；其中 RF 射频元件及功率电感的需求将增加 2~3 倍。
其中，瞄准 5G 智能手机的模组需求更是 5G 布局重点，华新科表示，射频元件（含括天线、讯号扩大器与滤波器）市场总产值规模预估将为 4G LTE 的 3 倍，尤其为了提升性能并节省空间，模组化是必然趋势，并有望推升产品单价，天线数量则由 3 个增加到 8 个，而 01005 小型化的电容及电阻以及小型 Molding-Power（一体成型电感）2012 将成为标准元件。
而为了更有效率切入 5G 应用布局，华新科积极整合集团资源，由华新科主攻射频设计与射频元件；华新科表示，除具超过 25 年的陶瓷电容、电阻、电感产品研发与製造经验，也拥有 LTCC（低温共烧陶瓷技术）电路设计、製程和被动元件专业知识整合以及客製化天线设计、测量和製造等多方优势。至于佳邦则不但在 RF 天线的天线设计、模拟及製造能力具备竞争力，也专精于天线量测及调谐能力、磁性材料集成与加工。陶瓷介电粉材料商信昌电则从上游原物料领域增添战力。
景气能见度众说纷纭，变数仍多需边走边
在需求面升温与国巨稼动率始终无法明显从 5 成左右明显拉高的题材加持下，包括 MLCC 与芯片电阻相关个股股价都有热闹表现，光 2019 年 12 月单月，龙头国巨与旗下奇力新就大涨超过 32%，华新科更飙逾 4 成，大毅除在 12 月有 26% 涨幅，1 月截至 17 日再扬升 29%；对此，市场莫不引颈企盼 MLCC 与芯片电阻在 2018 年的涨势捲土重来。
法人表示，虽然美国原定要在 2019 年 12 月 15 日起对中国电子产品加徵的关税已暂缓，但 PC 与 NB 客户已先行拉货，预计国巨 2020 年第 1 季来自相关应用领域客户对 MLCC 的需求将呈季减；不过，来自 5G 手机填补 MLCC 的需求后，预估第 1 季来自 MLCC 的营收将与上季持平。
至于芯片电阻，国巨负责通路商的子公司国益，已经在本月初针对部分中国区客户部分芯片电阻品项调涨 10%~15%，并以利润较佳之客户优先配货、拉长利润较差客户之交期。由于供应智能手机使用之部分料号如 0201 与 0402 供不应求，估计紧缺情形将延续至第 1 季底。
但由于市场对 MLCC 与芯片电阻能见度看法差异颇大，有本土法人表示，从通路商、EMS（专业电子代工服务厂）到被动元件厂全面呈现低库存水位，预期补库存题材将延续到 2020 年第 2 季，供不应求题材带动 MLCC 与晶片电阻持续涨价到第 2 季。国内被动元件通路商龙头日电贸则认为，MLCC 接下来虽有涨价空间，但确切的时间与幅度目前仍看不准，除了中国大陆招工不易，中美贸易关系地位仍然带来变数。
美系外资则指出，国巨在农历年后是否能明显拉升稼动率虽然成为各方瞩目焦点，不过，现阶段 MLCC 市场仍然没有供给短缺疑虑，价格也将呈稳定走势。即便国巨等大厂对扩产节制，但在风华高科与三环集团等中国大陆厂仍会扩产抢市佔，并预期在 2020 年下半年通过 01005 认证而抢进 5G 领域，对三星电机与国巨都将带来挑战。
华新科更直言，并不认为 MLCC 有涨价空间，第 1 季价格算是稳住，但不太有涨价条件，要继续观察工人过完年后回到工作岗位的情形，以及需求是不是有进一步持续增加；呼应日电贸说法，仍需边走边看。
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