西米衣谷公众号在上一篇《冷门公司系列：物流行业里中国外运、物产中大的自由现金流很强劲》文章中，已经解读过中国外运、物产中大两家物流公司的现金流。本文我们来看看44家物流公司中四大快递巨头申通快递、顺丰控股、韵达股份、圆通速递的现金流情况。
我们再来看下44家公司近五年自由现金流之和的排名：
如上图数据所示，申通快递过去三年的扣非净利润和经营现金流都在快速增长，投资现金流方面，2016年有巨额净流入，主要是固定资产投资花的钱比较少（7.66亿元），投资理财流入较多。2017年和2018年，公司在固定资产投资上花了12.15亿元和28.22亿元，增幅比较大。
2019年前三季度，公司扣非净利润10.49亿元，同比跌16.89%；经营现金流量净额10.59亿元，同比基本持平；固定资产投资17.07亿元，同比跌14.61%。
顺丰控股：连续砸重金投资
韵达股份过去三年的扣非净利润和经营现金流增速都很不错，公司自由现金流为负的主要原因是2018年投资现金流出猛增，其中用于固定资产投资的现金为34.70亿元，其它现金流出主要系报告期购买银行理财产品增加（2019年三季报显示，公司流动资产中金融资产61.80亿元，其他流动资产9.03亿元）。
2019年前三季度，公司扣非净利润17.85亿元，同比增26.61%；经营现金流量净额25.97亿元，同比增69.08%；固定资产投资28.43亿元，同比增42.01%。
圆通速递：投资现金流出大起大落