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观点｜王玥 主笔｜布洛迪 责编｜陈嘉武
1978年改革开放后，中国经济进入腾飞的四十年。人民群众在时代浪潮中挥斥方遒的同时，也创造出了属于普通人自己的阶层跨越机遇。
激荡四十年：
野蛮生长的时代机遇
电视剧《大江大河》里，这种个体在大时代中的浮沉被刻画得酣畅淋漓。天资聪颖的宋运辉抓住了恢复高考的机会，毕业后从技术员干起，把握住了国企改革的大势，不断突破自我。宋运辉的姐夫、泥腿子出身的雷东宝敢打敢拼，捕获了乡镇企业释放的红利，却最终因眼界受限而被时代淘汰。宋运辉的发小杨巡则是个体经济的典型代表，在那个野蛮生长的年代，杀不死一个人的只会让他更强大，多次绝处逢生之后，杨巡也拥有了自己的产业。
作为时代的横切面，剧中知识分子、农民企业家和个体户自我奋斗的背后，隐射了那个激荡四十年中，国营经济、集体经济和个体经济的巨大机会。国运隆兴的年代，个人好似站在了高速上行的电梯之上，每个人都能找到轻松跨越阶层的路子。“李华考上了北京大学，张萍上了中等技术学校，我在百货公司当售货员，我们都有光明的前途。”略加深究，这句话《新华字典》里的话在当时足够写实，可不仅仅是段子。
出自98年《新华字典》的一句话
站在2022年往回看，这样的机遇有七次——恢复高考、乡镇企业、双轨制套利、体制内九二派下海、WTO红利期、楼市狂飙，还有互联网的兴起——平均5年多，就能迎来一次逆天改命的良机。这样高密度的阶层跃迁机会，无论是横向比对世界各国、还是纵观中国五千年历史，可谓绝无仅有。
终归，经过了四十年的狂飙突进后，中国经济还是迈入了高质量发展的阶段。这本是均值回归的客观规律，但繁华过后，习惯了高增速的中国人确实需要时间消化心理上的落差。
不仅如此，中美竞争加剧大背景下，平台反垄断、打击K12、房地产去金融化等一系列冲击更是让这种悲观情绪持续蔓延，内卷、躺平和摸鱼成为年轻人嘴边的高频词。这种情况下，认同“像过去四十年那样生机勃勃的时代机遇已成绝唱”的声音如缕不绝。但事实真是这样吗？
仅凭情绪发酵，悲观确实是更容易的选择。不过，如果冷静下来，你会发现支持悲观的证据明显不足。
第一，其实竞争在任何时候都有，改革初期的草莽时代，机会多但竞争也更激烈。一将功成万骨枯，很少有人能在过去的七次浪潮中连续冲浪而安然无恙，更多时候总是前浪被后浪拍死在沙滩上，深藏功与名。
再者，即使站在眼前这个悲观弥漫的时点，中国未来的机会，不仅质量很高，普惠性也很好。
第一点，相信大家容易理解。多少企业风骚一时，待到潮水褪去却发现它并没穿底裤，眼见它起高楼，目送它楼塌了。第二点，可能不少人会觉得疑惑，经济都冷到这个地步了，我们有什么理由要看好中国的机会呢？
这里我们抛开情绪，先问这样一个问题——全世界200多个国家，如果我们把中国作为一个股票来看，你买不买？
其实，你买不买并不重要，外资早已用脚投票做了选择。2021年，在诸多肉眼可见的不利因素下，全年外资净流入A股市场3846亿元，为过去五年最高水平，可见世界上其他国家在重仓中国。此外，这一趋势从人民币汇率的走势上也可见一斑。从2021年1月到2022年2月，人民币对美元的汇率，在美元指数持续走强的情况下保持坚挺，这也说明人民币对世界其他主要主权货币的强势。这两个数据，足以佐证了中国之外的投资者，已经在资本市场上初步达成了对中国良好发展势头的共识。
汇率的新变化：G2格局出现
来源：徐远观察
如果从微观上看，投资中国意味着投资中国的核心资产。而在中国崛起为世界第一经济体的过程中，伴随着资本市场对科技产业的大力扶持，A股届时会有大批科技公司成长为新兴行业的龙头，他们就像现在的苹果、亚马逊、腾讯或者茅台一样，拥有令人咂舌的市值。
未来10年，A股将迎来一批快速成长起来的世界级科技公司，它们将彻底改善现如今中国在世界上的产业格局，而每个人都有参与其中的机会，无论你是投资人、企业家还是普通人——A股高科技公司的增量股权投资机会，这是我们这辈中国人迎来的第八次改变命运的机会！
看到了机会，并不意味着一定能抓住。在“百年未有之大变局”的背景下，我们不仅需要解决好外部的问题，为自身发展营造好良好国际氛围；还需要解决好自身问题，真正用科技创新为中国提供新的增长引擎！
要做到这两点，就需要我们兼顾两种视角：从世界看中国，以及从中国看世界。
从世界看中国：
中国仍然处于战略机遇期
从世界看中国，虽然世界正经历百年未有之大变局，但是中国目前依然处于战略机遇期。要确保这一点，必须要兼顾“底线思维”与“扩大开放”，以寻求安全和发展的动态平衡。
首先，就安全维度论，我们需要有些底线思维。美国视中国为最大的竞争对手，这早已不是什么秘密。不仅美国国务卿布林肯多次公开这么讲，并且据美国皮尤研究中心的调查显示，近90%的美国成年人将中国视为“竞争对手”或“敌人”，而非“伙伴”。美国似乎已经主动接受了“崛起大国与守成大国必有一战”的叙事，虽然在中国看来，这种被称为修昔底德陷阱的说法更多只是一种自我实现的预言。
《注定一战：中美能避免修昔底德陷阱吗？》
撇开美式偏见，作为相对客观的第三方，新加坡资深外交家马凯硕在《中国的选择》中一针见血地指出了美国难以适应中国崛起的原因。本质上，它根植于美国对自己不容置疑的两个信条——美国是世界第一并将永远是世界第一，以及美国社会天生就是善良的——正由于美国是如此看待自己的，所以这就决定了它在捍卫国家核心利益时会“不择手段”。
最近两年，美国政府通过“中国行动计划”排挤、打压多名华裔科学家，甚至以间谍罪名诬告这些学者，毫无疑问释放了明确的信号。冷战过后，麦卡锡主义的幽灵又在美国死灰复燃。
2021/01/14，华裔科学家陈刚美国司法部起诉并逮捕
其次，安全之外，还要追求更高的发展上限。这就需要我们在底线思维之上，以更大的意愿和能力扩大开放，团结更多的利益共同体，把“朋友”搞得多多的，维持相对稳定的发展环境。
关于这一点，我们可以从两件事中得到启发。
第一件事，是俄乌战争。这次欧美对俄罗斯的制裁力度不可谓小，而一旦中美发生激烈分歧，美国会不会像对俄罗斯一样把中国踢出SWIFT体系？相信一定会！所以中国得有筹码，用更大力度的开放绑定更多利益，让西方制裁起来感到切肤之痛，“伤敌八百，自损一千”。这样一来，制裁自然很难发生，更难持续。
第二点，是中国的第二次开放，要更充分地发挥国际大循环的作用。国际大循环，主要目的不是为了多赚钱，而是为了技术引入和规则竞争。这就需要中国利用好自身作为最大单一市场的优势，积极引入、消化国外先进的技术，补齐我国相应领域的短板。此外，我们需要在统一好国内市场规则的基础上，积极参与国际规则层面的竞争，掌握规则制定权。
事实上，这方面我国的行动上一直很积极。无论是已经生效的RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）、申请加入的CPTPP（全面与进步跨太平洋伙伴关系协定）和DEPA（数字经济伙伴关系协定），还是暂缓的中欧投资协定，中国政府一直都在推进。
RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）
以上两点，充分说明了中国在面对百年未有之大变局时，仍处于战略机遇期——一方面，我们要有底线思维，抛弃幻想、准备战斗；另一方面，我们会通过扩大开放引入形成更多利益共同体，通过利益共享促进技术交流，积极争取规则的制定权，通过进一步融入世界体系，极大增加国外对中国制裁的成本，达到不战而屈人之兵。
那么问题来了，中国处于战略机遇期，这到底意味着什么？
事实上，通过居安思危的底线思维和进一步开放举措，不仅为中国经济的持续平稳发展提供了良好的外部环境，也是中国政府为企业、个人发展提供的一个最宝贵的公共品。相信亲眼见证了俄乌战争的人，都明白这句话的深意。
攘内必先安外，正是在“相对稳固的外部环境”的这个公共品的庇佑下，中国才能从容地深耕科技，培育经济新动能。
这正是我们接下来要讲的第二点。
从中国看世界：
用科技创新作为中国新动能的引擎
从中国看世界，为了在2035年前保持5%左右的中高速增长，以实现基本的社会主义现代化。我国别无它法，只能依靠科技创新为经济增长提供新的引擎。这是一条持续发展的必经之路，某种程度上，这就是一个国家创新的第二曲线。
创新好理解，那么为什么是现在？一句话回答，就是“时候到了”。
2021年，我国人均经济超过12000美元的。在这个跨越中等收入陷阱的关键节点，就必须靠科技创新、推动产业升级这一条路，不然即使能短暂地摸到了高收入的门槛，最终也会因为产业老旧而重新跌回到中低收入区间，这方面阿根廷、巴西和马来西亚等国的教训足够深刻。
世行报告：只有少数国家跨过“中等收入陷阱”
来源：世行报告《2030年的中国》
看了上面的图，不少人心里难免有些打鼓——我们会不会也步拉美后尘，落入中等收入陷阱？我们说，以中国目前的禀赋状况和发展态势，这种情况极不可能。过去几年，我们观察了三个标志性的事件，它背后显示了确定性的趋势，这给了我们乐观的底气。
第一件事，2020年，我国社会总产出和国内采购总额这两项重要指标，已悄然超越美国成为世界第一，我国已经成为全球最大单一内需市场。这一事件的影响无疑是深远的，基于中国相对于发达国家不低的经济增速，这也意味着我国将长期是全球最大单一市场。事实上，这也是我国敢提出“以国内大循环为主、国内国际双循环相互促进新发展格局”的资本所在。在全球经济增长疲弱的背景下，有一块自己能掌控的确定性需求难能可贵。
第二件事，中国具有强大的供应链能力，这几乎保证了中国能制造出它愿意制造的任何东西。据说，硅谷的投资人判断一个智能硬件公司靠不靠谱，其中的一个硬性指标就是看它在深圳有没有办公室，中国制造果然值得打call。
强大的制造能力背后，离不开供应链的支撑。而中国供应链的强大，在于它能完美地平衡了效率和弹性这两个矛盾的点——效率要求大规模，而弹性要求特殊性——这种组合只有在大规模网状协作的供应链体系中才能被有效协调。这正解释了中国供应链的韧性，更解释了迁往东南亚的供应链只是从中国供应链外溢出的部分，依然隶属于由中国主导的东亚供应链体系之中。
2021中国外贸成绩单
中国供应链的韧性不仅经扛过了贸易战的挑战，也经受住了疫情的考验。这一点，大家从2021年中国外贸21.4%的增速也可以感受到。不过，供应链强并不等于你的产业处于价值链的高端。展望未来，基于硬核科技突破的创新机会必然要提上日程。因为在中美竞争格局下，科技被卡脖子，这不仅是发展问题，更是生存问题。
这就不得不谈到第三件事，那就是华为被台积电断供高端芯片的事。我想，10年后，如果我们回头看这件事，会更明白它的历史意义。这件事之前，不少企业家也许会抱着侥幸心理——科技突破太难、投入太大，我们采取跟随策略，绕过去？而这件事之后，大家都意识到，关键技术是施舍不来的。
这里我结合上面这张图，带着大家看看美国对中国科技的脖子，究竟卡的有多死？大家都知道，华为在芯片业务上被卡脖子，让其在消费者业务上遭受重挫。但其实被台积电断供高端芯片还不算卡脖子，毕竟制造芯片的光刻机，是荷兰ASML公司的产品。正是ASML对美国的言听计从，彻底斩断了华为自研芯片的念想。
事实上，ASML的CEO温彼得曾多次表示，他们愿意把光刻机卖给中国，毕竟顶级光刻机每台售价高达12亿人民币，谁都想多卖几台。问题在于，ASML卖机器给谁，需要拿到美国的许可。你看看上图ASML的供货商名单就清楚了，公司前15大供货商中10个来自美国，剩下5个中有3个来自中国台湾，德国和日本各1个。可见，美国对半导体产业链上游企业的技术，有着绝对的话语权！
那么从这第三件事中，我们能看出来什么呢？如果我们把视野放回产业中，就会发现无论是供给端还是需求端，都蕴藏着巨大的技术突破和国产替代需求，就像冒着烟的火山一样亟待爆发。
到这里，中国现阶段的三个趋势已经呼之欲出了——全球最大的单一市场、基于供应链的产业升级要求，以及刚性的国产替代机会。而在这三个确定性趋势的推动下，未来中国的增长方向也毫无疑问地指向了科技产业。
而科技产业的落地路径，主要是通过增量和存量两方面来切入——
一个是纯粹的增量方向，这块撬动的想象空间比较大，是国家在下个时代想要抢占的战略制高点产业，如高端装备制造、AIOT、新材料、新能源汽车和航天科技等等。这些领域的突破深度依赖于材料科学、分子生物学、操作系统、能源技术等被业内称为“共性技术”的底层突破。
风口之下，公司估值一定不会低。未来10年，中国大概率经济体量重回第一，资本市场水大鱼大，诞生上百家茅台级别的行业巨头并不稀奇。
《“十四五”规划和2035年远景目标》中强调“共性技术”
另一个是存量的替代方向，这个方向上的科技发展路径可以参考微笑曲线，在产业链向上升级的道路上，存在大量对产业链单一环节进行优化的空间，这类确定性高的机会很容易催生出专精特新的隐形冠军，而这些公司都将是北交所的宠儿。
微笑曲线的上扬嘴角，对应着科技创新和消费升级
相信到这里，我们对于趋势的把握更清晰了。中国目前是全球最大的单一市场，有着完备的供应链体系，还迎来了史无前例的国产替代需求。在这三股推力下，中国一定会顺利转型成以科技创新为引擎的高质量发展模式。而这种模式最终落地为两条路径——通过突破“共性技术”所带来的战略性增量机会，以及抢占产业链升级过程中国产替代的存量机会。
搞清楚了这些，接下来的问题便显得尤为重要，因为它与我们息息相关。企业家、投资人甚至每个普通人，如何借助这波趋势，抓住改变命运的第八次机会？这是我们必须想要回答的问题。
IN³：抓住第八次改变命运的机会
对于这一问题，我抛出的一个答案是IN³。
我先为大家解释一下，IN³代表了三个以“IN”开头的英文单词：Industry，Innovation，Investment（产业、创新和投资）。之所以用三次幂这种形式来呈现，是想强调好的创新一定是具有跨界属性的，而这三个要素的融合对于增长的效应是指数级的，符合幂律分布。
对此，我基于这些年的投资实践和思考，分享三点对于产业趋势的最新感受，希望能对大家的做企业、做投资有帮助。
首先，谈到产业选择，各位一定要具有生态和政策的双重视角。
生态视角更多的是舶来品，美国的创新生态发展得相对最完善。我之前在美国考察，发现美国的创新体系已经相当成熟了，开句玩笑，它真的实现了贾跃亭说的“生态化反”。基础研究、应用创新、早期孵化和投后推出机制，你在硅谷的沙丘路上走一圈，基本就能搞定。这里，国家实验室负责基础科研，科技企业投入应用型创新，沙丘路上的VC提供早期启动资金，最后华尔街提供流动性和退出机制。整个创新系统的运转效率很高，这大概率也是可供中国创新借鉴的方向，也值得各位企业家、投资人关注。
美国科学政策的开山之作《科学，无尽的前沿》
而政策视角跟中国国情有关，在中国做投资不了解政策是绝对不行的。这里需要提醒大家，一定要注意分辨长期机会和短期的窗口型机会。怎么分辨呢？我们说，那些在重要文件中反复出现的、多次出现在美国制裁名单上的，肯定就是政府长期支持的行业，会拥有长期的确定性，受到政府的大力支持。而那些在特殊时期基于“稳”字而稍微放松的周期型行业，则只是窗口型机会，投入务必谨慎。
其次，我们一直研究创新，得出的一个基本结论就是真正的创新没法走捷径。各位对于创新的理解也要打开，能做出突破“共性技术”的硬核创新固然可喜；但能解决产业链各环节的的国产替代机会，也能成为专精特新的小巨人，这正是北交所鼓励的方向，前途一片光明。
基于共性技术的创新方面，它很容易引爆一个万亿级别的市场，生动阐释了文件中“供给创造需求”的奥妙。大家如果看过电影《头号玩家》就知道，最近基于线上虚拟社交的元宇宙引发了广泛讨论，虽然目前应用场景有限，但万一它成功了呢？且先让子弹飞一会儿！这方面也就是我所说的，诞生茅台级别公司的地方。
事实上，我们最近接触到一家做新能源车底盘操作系统的公司，也属于此类风口企业。他们CEO最近压力很大，因为这个技术受到了国家高层领导的关注。如果这方面成功突破了，意味着什么呢？意味着它能彻底颠覆掉新能源车这个万亿级的巨大市场。宁德时代的电池加上国产的操作系统，这就把新能源车的核心价值环节牢牢握在了自己手上。以后生产汽车就像搭积木一样方便，核心技术在手，标准制定权也就夺回来了，甚至能反向卡国外的脖子！
此外，各位也不要轻视产业链上单个环节的创新机会，德国、日本全球隐形冠军都在这里深耕，苹果产业链上也长出了2000亿市值的立讯精密。连界也投了一家做mRNA的公司，它能把mRNA成功送进细胞质，这是唯一经过工业界验证的核酸递送技术，市场前景也很看好。
最后，我想告诉大家的是，这次改变命运的机会跟你关系紧密，人人都有份！
如果各位经常关注财经政策，会发现中国金融市场正在经历一场底层变革。宏观层面上，它表现为以注册制为主的投融资体系正在快速成长，这让真正有科技含量的公司更容易拿到钱，也让公司通过借壳上市、“上市公司+PE”模式进行市值管理的预期收益越来越低。
在这个大背景下，投资人退出越来越容易了，这势必极大增强一级市场的流动性，利好对于科技企业的早期投资，投资人一定要把握好这个机会。
同样，企业家一定也要适应资本市场风格的变化，了解资本的逻辑。我们投了家做马铃薯的企业，在旧有市场饱和情况下，我们通过“创造略”对这家公司重新定位，以上游原材料供应商杀入纳米材料市场，在帮助公司顺利走出第二曲线的同时，也实现了市值上的倍增。可见，没有真正的传统企业，只有传统的思维。在股权投资时代，企业家一定要有资本视角，做出真正长期值钱的公司，而不仅仅是考虑赚钱的公司。
而对于普通人，你是不是就没有机会参于到这次科技浪潮了？当然不是，资本市场的改革，同样利好二次市场的投资者。国运升腾的时候，通过资本市场来分享国家发展的红利，这事儿巴菲特干过，你当然也能干。如果担心风险，那么各种指数基金、ETF等投资工具也是个不错的选择。长期看，跑赢通胀没有任何问题。
最后的话：
“人的一生最关键的就那么几步。”作家路遥曾如此感慨命运的定数。
对于现在已经清楚看到了A股增量投资机会的各位来说，命运的罗盘已经在面前展开。出生在中国，无疑是一桩幸事。对外大环境仍处于战略机遇期，对内马上迎来科技创新爆发的前夜，这一切奠定了即将到来的第八次改命机会的基础。
在中国重回全球第一大经济体的过程中，巨大的创富机遇将以资本市场为纽带向所有人开放，理论上人人都有机会，连界希望能与各位同行。
内容来源：玥堂主