红周刊
8月以来科技板块成为牛股集中营，出现了一批翻倍大牛股。9月以来市场回调，投资者开始怀疑科技股还有机会吗？正当情绪犹豫不决时，今日以半导体材料为代表的补涨科技股接力大涨！在此背景下，究竟科技股是新一轮行情的启动，还是说仅仅是回光返照？接下来科技股补涨潜力方向又有哪些？
– 光模块：市场5年3倍可以期待 –
天风证券通信行业分析师唐海清认为，近日，中国移动首次公布5G前传方案，并明确了重用低成本的25G CWDM推进12波系统，单基站的25G前传光模块用量将达12/24只，比预期提升约2倍。天风证券重点推荐新易盛、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、太辰光、剑桥通信、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、博创科技等。
华泰证券通信行业分析师王林认为，第21届光博会在深圳近日举办。C-RAN架构以及光纤资源限制导致前传光模块数量可能倍增，数通板块400G即将迎来商用，光模块市场2020-2024年期间增长将达到2-3倍。目前5G产业持续迎来催化，重申主设备商和光模块是行业红利的核心品种。华泰证券重点推荐中际旭创，建议关注新易盛、华工科技、光迅科技、天孚通信、太辰光。
– 金融科技：政策助力，两大主线叠加最强风口！ –
9月6日，央行正式发布《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》，确定了金融科技成为推动金融转型升级的新引擎，规划提出，到2021年，使我国金融科技发展居于国际领先水平。金融科技指利用各种科技手段创新传统金融行业所提供的产品和服务，提升效率并有效降低运营成本，主要分为四类：支付结算类、存货款与资本筹集类、投资管理类、市场设施类。
图1 金融科技分类
图2 金融科技行业图览
华泰证券认为，金融IT需求端的本质是政策变化和交易规则变化带来的增量，根据中性测算，科创板带来的新增金融IT需求规模达到8亿元以上，银行理财子公司IT系统建设规模有望达到12亿元，公募基金结算方式变化带来的IT系统改造需求达到6.5亿元。推荐关注：同花顺、东方财富、赢时胜、长亮科技。
– 车联网：产业跨界合作加速 –
申万宏源认为，计算机5G应用仍有高性价比标的。近期，5G车联网领域产业之间、产业与政府之间的跨界合作在不断加速，5G车联网仍然是5G应用中产业链各层级牵涉面最广、IT+CT融合最深、政府推进力度最大最为看重的领域。计算机行业中5G车联网确定性受益标的，申万宏源重点推荐关注5G V2X（V2X，vehicle to everything，即车对外界的信息交换）领域被低估的标的千方科技，以及在5G城市设计与管理方面的应用取得进展的GIS龙头超图软件。
表1 近期智能网联汽车领域重要事件汇总
资料来源：5G车联网，申万宏源研究
– 电子：封装行业迎重大拐点 国内3强有望迎景气周期 –
封测行业处于集成电路产业链末端，是产业链中最难赚钱的行业，业内马太效应显著，技术门槛虽不高，但需要通过不断加大投资来扩大规模，赚取利润中的边际增量，最终形成寡头竞争格局，龙头企业盈利能力明显大于小型企业。全球电子业战略资讯公司Yole（Yole Développement，法国）的研究报告显示，2006年以来，封装行业发展完成又一轮寡头整合；2019年一季度，全球前十大封测厂商产值为49亿美元，同比降16%，降幅略低于代工厂（同比减少20%），二季度有望迎来拐点，三季度起逐季复苏。
天风证券认为，今年二季度，大陆内主要封测企业——长电科技、华天科技、通富微电——企业归母净利合计亏损-1.68亿元；营收合计86.95亿元，同比下滑8.55%，而环比上涨10.35%；且毛利率达到11.05%，环比上升1.6个百分点，后期有望迎来景气度回升。
图3 国内封装3强与国际巨头毛利率走势统计
来源：WIND 天风证券研究所
长电科技在2018年业内的销售收入排名第三；公司旗下星科金朋的三个主要基地（上海、新加坡、韩国）产能利用率有望提升，恢复业绩弹性。华天科技在全国三地布局中西安的QFN和BGA生产线迎来高峰；2016年收购AMD封测工厂、2018年业内排名的第六的通富微电。另外，后起之秀晶方科技亦值得关注。
表2 关注板块与相关标的简况
注：“现价”单位为元，其余数据单位为亿元。
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