借债是现代社会的一种主要的经济活动。当钱庄变成银行以后，当以经营各种债券为主的资本市场发展起来以后，借款就从私人经济往来变成社会经济活动，现代金融就奠定了经济活动的核心地位。
国家借债，企业借债，家庭也在借债。借债有两种形式，一是向银行借债，这是银行信贷。二是向资本市场借债。这是债券借贷。银行和资本市场之所以愿意把钱借给用钱人，是因为这种经济活动能获得高额收入。
银行业和证券业是经营钱的行业，与农业、工业及其服务业完全不同。经营钱的行业虽然有风险，但是收入最高，收益最快的行业。这是其他行业所无法比拟的。现代经济体系下，任何造富神话都集中在经营钱的经济体系之内。
可见，不管是国家债务，还是企业债务，抑或是家庭债务，只要有收益，能够按时偿还利息，银行和资本市场就会源源不断地借钱给你，而且越多越好。你借得越多，银行和市场收益越多。我把这种债务性质称为收益债务。
只要有收益，能够按时偿还利息，银行和资本市场就愿意借钱而不管本金的债务。在银行和资本市场的眼睛里，国家的收益就是税收，企业的收益就是资本的利润，而家庭的收益就是劳动收入或者资产价格的上涨。
对于国家来说，税收的弹性是很大的。提高税率可以增加税收，降低税率也可以增加税收。因此银行和资本市场认为，国家的收益是有保障的。企业的收益来自于资本的利润。现代社会，市场占有率就意味着资本利润。
市场占有率越大，资本利润越有保障。因此，对于银行和资本市场来说，如果能够帮助企业扩大规模，提高市场占有率，就是保障了资本的利润；保障了资本市场的利润，就是保障了银行和资本市场的利息收入。
因此，银行和资本市场愿意不断地借钱给国家，愿意让他以新债还旧债。对企业，愿意继续借钱给他，让他扩大规模，偿还债务，这也是一种变相的以新债还旧债。我把以新债还旧债的债务称为债务债务。
资本主义生产方式和市场经济决定，经济总是保持增长的。国家治理依赖经济增长，资本追求利润决定生产规模不断增长，劳动生产率提高以及社会化程度提高决定家庭收入不断增长。这是前提。
而借贷关系社会化决定的银行和资本市场是出借主体，出借主体只关心利息收入而不关心本金的性质决定，债务规模只会越来越大，而不会越来越小。尤其是国家债务、企业债务的债务债务的性质，决定无论债务和GDP的比值，还是家庭债务和收入的比值，只会不断地创出历史新高。
家庭债务由于跟家庭收入直接有关，因此如果家庭收入增加，家庭债务也一定会增加。
银行和资本市场的收入来自于利息，因此银行和资本市场为了追求收入，一是储蓄额必须大，二是借出的钱必须大。这两条都与经济发展有关。越是富裕的国家，越是经济发展速度快的国家，各种债务，包括家庭债务的总额都会很大，而且越来越大。
请阅读2015年8月18日人民网的文章《亚洲家庭债务激增风险加大》：“英国牛津经济研究院日前公布的数据显示，亚洲一些国家如新加坡、马来西亚等国的家庭债务占可支配收入的比重近年急剧攀升，甚至超过国际金融危机爆发前夕美国的家庭债务水平。…统计显示，2007年，美国的家庭债务达到峰值，占家庭可支配收入的比重为137%，此后稳步回落。
但是，亚洲主要经济体的家庭债务水平在国际金融危机后却不降反升，屡创历史新高。截至去年底，新加坡、韩国、马来西亚的家庭债务占可支配收入比例均已超过160%，比10年前增加一倍。…针对亚洲家庭债务上升现象，一些外媒甚至刊文质疑，亚洲是否会步欧洲后尘，走向债务危机？要回答这一问题，还得剖析亚洲家庭负债上升的另外三个原因。
首先是收入增长。近年来，亚洲的经济状况有了明显改善，亚洲新兴经济体的人均收入以美元购买力平价计算，在过去25年间年均增长8.4%，发达经济体仅为3.5%。强劲的收入增长刺激了消费，使越来越多的家庭偏好举债消费。据德勤预测，亚洲中等收入人群将从目前的5.25亿人次增长到2030年的32.28亿人次，这将有力促进国内消费，尤其是信贷消费。
其次是金融服务的深化。在快速增长的市场支撑下，亚洲国家的银行和金融机构不断扩展其服务，住房贷款、个人贷款、信用卡、投资账户和保险产品等步入寻常百姓家庭。年轻消费者对新产品的追求，也助长了家庭举债消费的势头。
第三是房地产的诱惑。多数亚洲国家的金融投资产品尚不丰富，投资渠道有限，再加上传统文化根深蒂固，不少家庭将房地产投资作为家庭投资的优先选择。如在印度和印尼，房屋等不动产占家庭财富的86%。
要购房大多离不开贷款，印度的住房抵押贷款近15年年均增长25%，新加坡的住房贷款占家庭可支配收入的比重近15年增长了33%。”另外请阅读2017年10月13日人民日报文章《澳大利亚陷入低工资增长周期》:“国际清算银行已对澳大利亚家庭债务水平发出警告，由于持有高负债比率，澳大利亚家庭已经成为最易受国际利率变动影响的人群。
澳大利亚储备银行数据显示，目前澳大利亚家庭债务与收入比为189%，达到历史新高。国际清算银行此前报告称，大多数负债家庭前景堪忧。如果利率上升，许多家庭将面临还贷困难和经济危机。”