近期,随着部分“十四五”重大项目加速落地,基建投资也成为了市场相对较热的话题。惠誉在最近的一份报告中指出,第四季度中国基础设施固定资产投资或将提速。同时,香港政府也提到了基建发展的相关内容。10月25日,在香港举办的“时代精神耀香江”之大国建造主题展开幕式上,香港政府表示基建投资是非常重要的板块,许多香港建筑和基建也在不同意义上体现了香港与祖国的紧密相连。
在此环境下,笔者注意到了专注于建筑工程、地基工程等业务,香港最大的地基工程承建商之一的青建国际(01240.HK)。那么接下来就一起看看,在基建迎来重大发展机遇之下,青建国际具备着怎样的发展优势和价值?
一、基建大力推进,收购增厚建筑业务功底
实际上,香港政府在近期不止一次强调了要投资基建。10月6日发布的《2021年香港施政报告》中也提到了将会继续投资基建,把基建投资作为刺激经济逆周期的主要措施。青建国际作为一家老牌建筑地产综合集团,在香港有30余年的发展经验,并且业务范围涵盖了新加坡、印尼、马来西亚等其他东南亚国家和地区。能看到公司的建筑业务涉及尤其广泛,在多年的沉淀下也具备了深厚的底蕴,未来公司必定能够在香港基建发展的潮流下大展拳脚。
还注意到,《施政报告》中提到了要更加广泛应用“组装合成”建筑法,此项技术在新加坡被称为预制模块建筑技术(PPVC)。该技术具有能够提高建筑生产力和品质、改善施工环境、节约能源等特点,具备多项优势的同时也顺应了目前国家“双碳”发展目标。因此可以得出,组合建筑法必将是长期发展的趋势。
青建国际凭借着多年的经验积累,很好的掌握并且在持续优化该技术。中期财报显示,公司已经在内地山东省及香港建立了预制组件工厂,香港工厂预计能够在下半年正式投产。能够预见,公司将在未来组合建筑法推广之时做出较多贡献,获取发展红利。
此外,公司进行收购,增进业务能力。11月11日,青建国际发布公告表示公司与焕利建筑订立买卖协议,以7220万港元收购焕利建筑全部股权。由于收购事项于买卖协议同日完成,目前焕利建筑已成为公司间接全资附属公司。公告中说明,焕利建筑主要从事建筑业务,在香港建筑业拥有悠久历史及丰富经验,为香港发展局承建商名册丙组的认可公共工程承建商之一(C牌),根据发展局官网显示,丙组可竞标超过4亿的公共建筑工程;目前具有丙组资格的承建商共计62间。焕利成立于1977年,目前已经有45年发展历史,除了C牌,也拥有房屋署新工程类别NW2资质(最高资质)。
(来源:公司公告)
香港政府表示,未来十年已觅得约350公顷土地,可兴建约33万个公营房屋单位,公营建筑市场广阔。此次收购对于青建国际来说可谓是如虎添翼,使得公司在未来基建持续发展时获取更多的市场资源。
二、“深港都市圈”助力拓宽成长空间
值得关注的是,施政报告发表同日,香港政府还同步公布了一份《北部都会区发展策略》。首次提出了确立“双城三圈”(即深圳湾优质发展圈、港深紧密互动圈和大鹏湾/印洲塘生态康乐旅游圈)的空间结构概念,而深度促进深港融合是策略中最重要的目的之一。
数据显示,深港都市圈2021年GDP总额预计超5万亿,虽然GDP总额不及上海大都市圈这类大型都市圈,但是由于深港都市圈的面积相对较小,其经济密度将是最高的。多方指出,未来深港都市圈或将成为国内最强都市圈。在此环境下,深港基建必将迎来极具价值的发展机遇。
(“双城三圈”概念图)
了解到,青建国际在香港具备丰富的建筑经验和成绩,凭借着长期深耕香港的发展优势,在上半年成功承接了12个新项目,目前公司手握33个项目,进一步体现出公司在建筑领域上受到的认可。未来随着深港融合发展的大趋势,公司凭借着丰富的专业经验和深厚的发展底蕴,未来必定会承接更多项目,释放更多的发展价值,值得我们拭目以待。
结尾
近日,房地产板块发出发债融资有望回暖、房企代表座谈会召开防止资金链恶化、央行官微宣布10月个人房贷增加等多项利好信号,港股地产发展商板块的走势也有所回升。然而目前板块市盈率仅为4.76倍,仍处在低估状态,青建国际的动态市盈率(TTM)也仅有2.99倍,低于板块估值水平。在利好信号释放后,地产板块有望迎来新一轮的估值修复行情。青建国际也有望凭借着深厚的发展潜力、广阔的发展前景,在此次行情中获取估值提升机会。
本文源自格隆汇