理财锦囊
李蕙心
hueyshin@sph.com.sg
今年来全球投资市场因为宏观因素大起大落，一些投资者眼见投资价值大跌而忐忑不安，
不知该如何是好。本期《理财锦囊》将讲解投资下滑且导致亏损时的应对方法。
冠病疫情、封城锁国、美国总统选举和冠病疫苗试验，这些事件的共同点就是在今年导致全球股市剧烈波动。投资者的心情如过山车般忽上忽下，以至各地股市多次出现恐慌性抛售。
投资者之所以会抛售价值下跌的股票，可能是为了在陷入亏损困境之前趁早套利，但更多的人可能是因为股价已显著下跌，担心损失会加重而想要尽早止损。
大华银行集团个人财务服务部主管陈光钰接受《联合早报》访问时说：“在投资出现亏损时，多数投资者都难以保持冷静，等待市场恢复。这是因为人都有厌恶损失（loss aversion）的心理，人们会更倾向于避免亏损。因此当市场回调时，投资者很自然地会想要离场，尽管这可能不是最好的投资策略。”
由此可见，股市下跌时引发恐慌情绪很常见。
另一个让人担心损失加重的原因，是亏损越大，要回本就更难。
专业理财规划师陈文光受访时举例说，若投资100元买投资产品，如果亏损30％，投资价值剩70元。要以70元赚回损失的30％，投资产品的价值就得上升42.9％。若亏损50％，价值必须回升100％才能回本。
一、检讨投资计划
若出现亏损的情况，切忌自乱阵脚，而是要冷静下来想想自己投资的目标，然后考虑是否有必要更换目标。
陈光钰指出，若投资目标依然没变，那就要考虑现有的投资产品是否能按计划达到目标。她认为，重新审视投资计划能让投资者冷静思考是否要调整投资组合，而不是以反射性反应做决定。
陈文光也建议投资者先检讨投资计划。他说：“如果投资者定下长远投资目标，例如退休，那么短暂的影响，即使是很严重，也不应该改变投资目标，投资者应该继续持守。历史证明，一般投资会取得长期增长。”
若投资者原本只想进行风险较高的短期投资，而市场呈明显下行趋势，陈文光会建议投资者售出投资止损。可是他说，多数的短期投资者若蒙受巨大损失，也会选择持守直到回本，这样一来，短期投资就成了长期投资。
“在这个时候重新评估其他投资产品是非常重要的，因为这些产品的上升潜力可能比你现有投资的增长空间更高，这样你就有可能更快回本。”
另一个检讨要点与个人心理素质有关。Providend客户顾问罗永成指出，市场下滑若严重影响投资者的情绪，可能显示投资组合的风险程度较高，投资者无法承受。认清这一点之后，才能按自己的风险承担能力调整投资策略，选择较稳定的投资产品。
二、调整投资策略
很多人投资时被“烧到手”后会倾向于采取保守的防御姿态，即不售出投资，但也不再买进。其实若目前持有的投资产品有良好基本面，而且有增长潜能，投资者应该考虑再注资买入。
回到之前提到的例子，投资者注资100元买入的投资产品价值下滑30％，投资者于是拨出多100元以新的价格买进更多相同的产品，投资额共达200元。资本倍增后，损失也就减半，若投资取得10％的增长，只需17.6％的投资回报就能回本。
陈文光指出，投资出现严重亏损，应该继续注资才能更快收复失地，而且还能更早转亏为盈。投资价值下滑意味着价格更具吸引力，但前提是投资产品的长期增长前景依然良好。
值得注意的是，继续注资的方法适合有较多资金而且风险承担能力较高的投资者。
鑫盟理财（Financial Alliance）高级财务咨询经理叶建艺说：“投资者必须清楚知道自己的风险承担程度，和亏损承受程度，按照自己的情况管理投资风险。我个人不建议客户为了收复失地而进行过高风险的投资。”
在调整投资组合时，也应该关注组合是否过于侧重于某种产品，投资者这时可能要考虑减少部分投资的比重，纳入其他领域的投资来分散风险。
陈光钰认为，应对市场波动的一个好方法是确保投资组合包含多种不同投资工具和资产类别。
“这种多元化组合能更好地应付市场回调并跟随市场回弹。若过于侧重某些投资往往会造成巨大损失。”
她也建议长期分数次进行小额投资，而不是一次过投入大笔金钱买入，以平均成本法（Dollar-cost averaging）降低风险，尤其是当市场起伏不定的时期。
三、留意市场走势
投资者调整策略后重新出发，但仍必须密切留意市场走势并在必要时稍微做出调整，尤其是当市场还在剧烈波动时。陈文光强调，市场复苏期和增长期往往会比下行期更持久。市场下滑时可能会很显著，但一般上为时不长。
市场回弹时，很多人会发现错过了价格最低时买入的良机，而急于进场。罗永成提醒投资者，若是短期投资，应注意进场时机，因为市场还在剧烈波动，随时有下滑的风险。如果是10年或以上的多元化长期投资则问题不大，因为从以往的经验来看，市场长期呈上升趋势。
有长期持守能力
无须急于止损
50岁的林木森（假名）希望在55岁退休时依然有安全稳定的收入来源，财务规划公司Providend高级财务规划师罗永成在评估了他的财务情况和可承担的风险后，建议他进行长期投资，并规划在今年2月至4月之间每个月注资买入投资产品。
由于冠病疫情在2月开始在全球蔓延，各地市场在3月大跌，林木森的第一笔投资损失惨重。
他非常担心，对是否要继续注资感到忧虑。罗永成提醒他，投资是为了长远目标而他有长期持守的能力，无须急于止损。此外，当时的价格较低，是买入的最佳时机，于是林木森投入第二笔资金。
4月市场回弹，林木森的投资组合取得不错的回报，开始考虑售出投资套利，待市场下跌时再进场。罗永成认为，由于市场波动难料，最好就是按照之前指定的投资方案，也就是长期持守，于是林木森投入了第三笔资金，期待未来有更丰厚回报。