市场拾遗
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冠病疫情推高了全球对医疗防护配备的需求，也使本地股市罕见地出现了美国知名基金经理彼得·林奇（Peter Lynch）所说的“涨幅10倍的股只”（ten-bagger stock）。实际上，在凯利板上市的美德向邦医疗国际（Medtecs International），今年以来的股价涨幅远远超过10倍。
这只股去年底以每股3.7分收市，成交量只有87万股。冠病疫情在全球一波接一波地蔓延，使这只股成为股市的宠儿。在8月19日，它一度飙涨至1.98元，并以1.85元的价位收市，而当天的成交量高达7733万股。在短短的八个多月，这只股的涨幅达50倍。
上个星期一，美国制药商辉瑞宣布，它与德国公司共同研发的疫苗取得突破性的进展。这消息导致医疗防护配备股应声暴跌。上星期五，美德向邦医疗闭市报0.885元，全周下跌了23％。即使如此，这个价位还是比去年底的股价高出23倍。投资者若在去年底以3700元买进10万股美德向邦医疗的股票，目前他还是坐拥8万8500元的账面资产。
当然，这是事后孔明。要在股市低迷时买到有10倍或更大涨幅潜能的股票，并在股价上升时还不离不弃地持守，这并非大多数局外人所能做到的。其实，即使是局内人也有看走眼的时候。美德向邦医疗的前执行副董事长夏军伟，便是其中的一个例子。
夏军伟在2015年以570万元或每股7分，认购美德向邦医疗配售的8180多万股股票，占该公司扩大后股本的14.9％。今年1月底至2月初，他分批脱售所有的股权，套现1076万元，或平均售价每股13.14分。换言之，他持守了这只股接近五年后，以近一倍的盈利脱售。要是他持守多几个月，至今他的盈利可达约12倍。
夏军伟在脱售股票后的两个多星期，才作出披露。企业治理专家麦润田随即撰文，要求监管当局调查这是否涉及局内人交易、董事职责的履行以及适时呈报的问题。不过，夏军伟在脱售股权后辞去董事的职位，这场小风波也就水过无痕，不了了之。
其实，投资者较为关注的是，既然冠病疫情推动了医疗防护配备的需求以及相关公司的股价，那么疫苗的面世是否会将它们的股价打回原形，回跌到疫情前的价位？医疗防护配备公司纷纷扩大产能以应付需求，是否会导致供过于求的现象，从而使股价回跌？在疫苗出现后，疫情下的股市宠儿，是否会沦为股市的弃婴？
对美德向邦医疗而言，疫情下的医疗防护配备需求激增，并非头一遭。在2003年沙斯以及2009年的H1N1流感，美德向邦医疗都发了疫情财，并反映在股价上。在2003年，它的股价翻了一倍，而在2009年则翻了六倍多。相比较下，目前肆虐全球的冠病疫情，不仅使美德向邦医疗的股价涨幅超过10倍，而且它的盈利增长也远比过去的疫情来得高。
今年首三个季度，美德向邦医疗的总营收达2亿8720万美元（3亿8700万新元），比去年同期的5007万美元增加4.7倍。与此同时，它取得净利8463万美元，远超出去年同期的43万美元。虽然产品售价在今年4月见顶，但是由于原材料价格下跌以及公司自家品牌产品销售额增加，使它的毛利率（毛利与营收的比率）从第一季的18％增加至第三季的53％。
公司在公布第三季度的业绩时指出，它预料第四季度的营收以及盈利都会创纪录。换句话说，今年全年的净利将至少达到1亿3000万美元，相当于每股盈利0.24美元（0.32新元）。以上星期五闭市价0.885新元计算，它的预示市盈率（P/E，股价与每股盈利比率）少过三倍。
市盈率偏低显示了凌厉的股价涨势还没有完全反映强劲的盈利增长，但它也意味着投资者对它的盈利增长是否可持续，存有疑虑。因此，疫苗研发进展消息，对它的股价构成极大的压力。
戴口罩将成新常态
预防其他疾病传播
针对市场的疑虑，美德向邦医疗指出，在这五年内，医疗防护配备需求的复合年均增长率将达7.8％。即使在后疫情时代，戴口罩将成为新常态，以预防其他疾病的传播。此外，冠病疫情出现医疗防护配备短缺的现象，提高了各国政府对物资储备的意识。
美德向邦医疗在中国、菲律宾以及柬埔寨设厂生产自家品牌的产品，并在全球向第三方供应商采购产品，为顾客提供“从头到脚”的医疗防护配备。在今年首三个季度，自家品牌的产品销售量，占总营收的68％。
虽然美德向邦医疗今年以来的股价表现优异，但是它还是属于小市值的公司。以上星期五的闭市价计算，它在新加坡以及台湾两地上市的总市值近6亿元。此外，公司创办人以及董事长杨克诚的持股权只有10.51％，而公众持股占了89.49％。因此，这只股成为炒家青睐的对象，导致它的股价剧烈波动。
另一方面，这只股在台湾的股价表现，持续比新加坡的股价高出许多。上星期五，它在台湾股市以29.45元新台币作收，相当于1.39新元。这比它在新加坡的闭市价高出36％。
在疫苗出现后，美德向邦医疗是否能继续保持盈利增长的势头，将左右它的股价走势。身为小市值的公司，它有必要持续加强企业的治理，避免类似夏军伟的事件重演。此外，大股东若能提高持股权，将能加强投资者的信心。对于本地投资者而言，加强股东的沟通或许可缩小本地股价与台湾股价的差距。