陈紫筠
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冠病疫情引发股市震荡，全球股市急速陷入熊市区域，顿时让市场措手不及。
如果投资者采取“押宝”式策略，把资金集中在单一领域或投资工具，后果想必不堪设想。为了避免把全部鸡蛋放在一个篮子里，一些投资者转向另类投资，把资金分散在不同地区和领域，或者投资名表、红酒、珠宝、艺术品等不寻常产品。
许多人可能认为另类投资（alternative investments）是有钱人的玩意儿，一般零售投资者应该碰不得。不过，这类投资工具近年来其实已越来越大众化。
另类投资一般是指股票、债券和现金等传统资产以外的金融投资产品，可包括对冲基金、私募基金、房地产和商品。这类投资工具的最低投资额以往相当高，因此常被视为是高净值人士的专属投资领域。
不过，受访专家指出，另类投资工具已日益面向更广泛的零售投资者。
最低投资额只须1000元
大华资产管理对冲基金研究主管吴瑞龙接受《联合早报》访问时说，传统对冲基金以及投资于对冲基金的基金（funds of hedge funds），过去的最低投资额一般至少100万美元（约136万新元），但许多类似基金近来已开放给散户投资，所需最低投资额大大降低。
例如，大华资产管理旗下的联合亚太多元化策略基金（United Asia Pacific Diversified Strategies Fund）的资产类别也涵盖对冲基金，只需1000元就可以进场。
对冲基金就是以对冲投资风险为目的进行投资的基金。这类基金除了“买进”资产，也可“卖空”（short sell），同时使用衍生产品如期权或通过杠杆来提升回报。“卖空”者是借取他人的股票再高价卖出，然后等股价下跌后再买入，从而在资产价格下滑时获利。
吴瑞龙说：“把另类投资作为多元化投资组合的一部分，具有强有力的依据。面对极度的市场压力，传统资产之间的相互关系（correlation）一般都很高，但另类投资工具的表现由不同因素带动，与传统资产之间的相互关系较弱。这为投资者提供另一层多元化保障，在降低波动性的同时取得更稳定的回报。”
表现显著优于股市
实际上，在不稳定的投资环境下，对冲基金的表现显著优于股市。以EurekaHedge追踪的亚洲对冲基金指数（Asian Hedge Fund Index）以及亚太区基金中基金指数（Asia Pacific Fund of Funds Index）为例，截至今年8月，这两个指数今年来的回报分别为7.8％和9.1％，相对于反映亚太区中大市值股市走势的MSCI亚太指数（MSCI Asia Pacific Index）在同期取得3.1％的回报，对冲基金表现要好许多。
高盛资产管理部量化投资策略团队亚太区（除日本）负责人刘慧贤指出，随着人们对另类投资策略的认知提高，市面上已出现适合广泛投资者的另类投资产品。它们所需的最低投资额和收费比以往更低，并且会透明地公开所采取的策略。
在回报与风险间衡量
该公司看准本地零售投资者对高流动性另类投资资产（Liquid Alternatives）的需求，今年初推出了采取多元投资策略的基金。除了传统的证券和固定收益工具，基金也包含货币、全球房地产和可转换证券等资产，进一步分散风险。这类基金流通性高，每日都可以进行交易，最低投资额为5000元。
投资不无风险，有些另类资产可能会使用衍生产品或杠杆来提高回报，因而增加投资风险。因此，投资者应该了解这些风险，以在回报与风险之间作出衡量。
吴瑞龙指出，相较于证券和固定收益策略，另类投资涵盖的资产类别可能较不普遍，追求回报的投资策略更为复杂，不容易让人理解。
不受监管短期内难套现
这类投资工具的资产管理费一般上比传统投资收取的费用高。一些另类投资如房地产和私募基金的流通性也不高，因此较难制定价格。
刘慧贤提醒，投资者须了解基金经理采取的策略是否够多元化。仓盘过度集中或提高回报，但也带来更大风险。
专家普遍也认为，另类投资工具与整体股市和债券市场之间的相互关系应该偏低，这样才能达到分散风险的目的。
投资不寻常产品也是一种另类投资策略。面对全球经济陷入长期衰退的可能，近期一家投资稀有威士忌（Whisky）的经纪服务公司看准本地市场，希望吸引新加坡投资者把资金投入威士忌市场。这家公司Rare Finds Worldwide在上个月发表的文告中提到，该市场的增值快速，并且与传统资产没有相互关系。
公司指出，威士忌的价值在过去10年激增564％，表现优于收藏稀有硬币和邮票、汽车、艺术品和名酒。
投资这些珍藏品其实是在下注这些商品的价值会上升。星融私人有限公司总裁谢诏全指出，投资者须注意的是，这些另类投资不受监管，也缺乏流通性，要在短时间内套现不容易。此外，商品的估值往往属于主观性判断，因此存在较大风险。