胡渊文
yuanwen@sph.com.sg
今年来，在美国联邦储备局的带头下，全球中央银行减息，本地银行户头的利率节节下滑。目前市面上一年期的定期存款利率基本上都低于1％，和其他服务绑定可获得更高利率的储蓄户头，今年来也多次下调利率并收紧条件。
最新一批的新加坡储蓄债券（Singapore Savings Bond）首年平均利率只有0.27％，10年平均利率是0.93％。
如此低利率环境中，如果手头上有闲钱，但又不愿投资较高风险的产品，还有什么选择？
近期本地市场出现不少现金管理户头（cash management account），年收益率介于0.79％至2.2％，这和银行存款户头有何不同呢？
这类现金管理户头是由非银行的金融机构推出，例如证券行和投资公司，主要特点包括灵活性高和风险较低。
简单来说，你把一笔钱放进现金管理户头，随时可取出，户头每日会计算利息，提款的时间介于一至四个工作日。
这笔钱一般是用来投资低风险的现金基金、货币市场基金和短期债券基金，因此利率可比银行的活期存款来得高。
智能投资平台Endowus本月初推出Endowus Cash Smart现金管理户头。Endowus首席投资官李山姆说，户头推出后获得公众和客户的热烈反响，推出首日，平台新开的户头增加超过六倍。让他惊讶的是，公司和中小企业也对灵活的现金管理方案很有兴趣。
他说，利率跌至超低水平，致使银行把高收益的储蓄户头利率调低到历来的低水平，平台在了解到客户需求后推出这个户头。现金管理户头的收益率比普通银行户头来得高，也比高风险投资产品更安全，在两者之间取得平衡。
FSMOne.com、辉立证券、StashAway和MoneyOwl也已推出现金管理户头。
MoneyOwl财务规划研发组组长丁慧君认为，现金管理户头适合小额投资或初涉投资者，适宜存放应急资金。
现金管理方案投资不同风险基金
FSMOne.com总经理黄智郁说，投资者在等待投资机会时，可把资金放在这类户头，当通过FSMOne.com平台投资时，就可动用户头中的资金来付款。
根据各家公司网站的资料，目前现金管理户头所提供的年收益率介于0.79％至2.2％。
丁慧君提醒说，市面上的现金管理方案并非一样的，例如有些户头投资的是风险较高的货币市场基金（money market fund）或短期债券基金，并涉及新兴市场风险。
户头所投资的基金当中，以现金基金（cash fund）的风险最低，一般投资于机构银行的定存和短期政府债券。例如Fullerton SGD Cash Fund主要投资于新元存款和新加坡政府债券，多个现金管理户头均投资于这个基金。
风险略高的是货币市场基金，除了机构银行的定存和短期政府债券外，也投资高质量的企业债券。LionGlobal SGD Money Market Fund和Phillip Money Market Fund便是投资货币市场工具和债券，如政府和企业债券、商业票据，以及存款。
短期债券基金的风险是三者中相对更高的，UOB United SGD Fund便有一部分投资于投资级别债券，LionGlobal SGD Enhanced Liquidity则主要投资债券。
相应的，当现金管理户头投资于风险较高的基金，预期回报率也更高。
但须注意这个回报率可能会定期更新，并随着经济和市场环境波动，所以说这个回报率是无担保的。
有些户头的回报率精确到多位小数，如Phillip Smart Park的年收益率为0.9974％，多数则精确到一位小数，如StashAway Simple是1.9％。
或许有人会问，既然这些户头投资于现金基金，为何投资者不索性直接投资这些基金？
StashAway指出，平台可购买机构投资者的基金股份，开销比率较低，并把所有基金提供的回扣还给投资者。
一般上现金管理户头不额外收取费用，不过由于资金用来投资基金，须支付基金管理费用，这都已经计算入回报率当中。
现金管理户头回报率无担保
FSMOne.com总经理黄智郁提醒，现金管理户头不等同于银行存款，它有较高的风险。此外，户头的回报率无担保，通常有担保的产品，回报率会低得多。
他指出，根据历史记录，FSM Auto-Sweep户头出现亏损的概率低于2％，即潜在基金的净资产值会下滑，“但如果投资者把钱存放较长时间，出现亏损的概率就大大减少。”
此外，新加坡存款保险公司（Singapore Deposit Insurance Corporation，简称SDIC）的存款保险计划不包括现金管理户头。在该计划下，如果本地有银行或金融公司倒闭，每名存户可索回最多7万5000元存款。
投资者可以了解一下每个平台是如何保障投资资金的安全，例如是否设立信托户头或设立托管机构来保管投资者的资金。
每个户头的最低存款各异，一般上之后的存款和提款以50元或100元为基础递增，户头也不要求投资者保持最低存款额。
MoneyOwl财务规划研发组组长丁慧君说，投资者投入的资金少至100元，多至上万元。
辉立证券产品方案主管陈成源观察到，有些投资者存入数千元，有些甚至放入上百万元。
StashAway总裁费拉里奥（Michele Ferrario）建议投资者把三至六个月的生活开销所需资金存在现金或准现金（quasi cash）作为应急资金，其中一到两个月的开销所需资金存在往来户头，用来支付账单和日常开销，其余的应放入收益率较高的户头，如现金管理户头。
除去应急资金外，若还有闲钱则应投资一个多元化组合，赚取更高的长期回报。
丁慧君建议，若投资期限超过四年，应投资一个股票和债券组成的多元化组合，以取得比通货膨胀率更高的回报。