刘崇瑜 报道
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鉴于冠病疫情的冲击，分析师降低新加坡房地产投资信托（S-REIT）每单位派息（DPU）预期，下调幅度平均为25％。在各领域中，分析师相对看好工业REIT的前景。
疫情局势每况愈下，以致iEdge S-REIT指数今年迄今和自2月19日高峰以来，已分别下跌约22％和26％。
根据富瑞金融集团（Jefferies）日前发布的报告，全球金融危机之际，S-REIT指数从高峰至谷底共下跌了75％。但这回不同的是，S-REIT在负债方面已做了更好的准备，不仅总杠杆率较低、利息覆盖率（interest coverage ratio，简称ICR）较高，就连债务期限也延长。
然而，目前的关键问题如短期租金回扣和免租安排，以及中期潜在的租户破产风险，将对对REIT净营运收入造成负面影响。故此，零售和工业领域的信托料首当其冲。
即便是“蓝筹股”般的办公楼租户，虽无破产隐忧或租金延期等问题，也可能逐渐转向设立远程办公和共用工作空间等营运方式。此外，由于应计（accrual）数据和现金之间的差距越来越大，即使可派发收入有所增长，仍可能导致每单位派息走低，下调幅度平均约达25％。
报告依据几项指标，对个别房地产投资信托进行了总结与排名。首先，于2020财年续约的租赁占比越少、个别领域租户的集中度越低的信托，吸引力便越高；其次，信用评级和ICR越高、总杠杆率越低的信托更好；第三，鉴于交叉货币风险，更倾向新加坡收入与资产管理规模（AUM）占比越高的信托。
工业领域中，富瑞金融集团分析师古哈（Krishna Guha）说：“我们较看好作为数据中心、商业园区、电子商务仓库等用途的工业空间，这些空间既能满足配送中心和物流业务的结构性需求，又能获益于寻找廉价办公室的趋势。”
他建议买入腾飞瑞资（Ascendas REIT）和丰树工业信托（Mapletree Industrial Trust），并指出凯德商务产业信托（CapitaComl Trust）的买入评级是基于正在进行的并购交易，同时对办公楼信托保持中立。
另一方面，辉立证券（Phillip Securities）交易员蔡文翔虽认为，就市账率（P／B）而论，多数REIT目前极具吸引力，但碍于冠病大流行导致的“断路机制”与房地产税回扣全额转让，势必对信托现金流造成重击，投资REIT不得不提高警惕。
蔡文翔指出，随着中国解封、人民复工、商场开业，拥有中国业务的REIT预计出现短期好转趋势。同时，能在“断路机制”期间继续部分营业的工业与商业REIT，也将更早回弹。反之，依赖旅游业的零售与酒店业，因预计旅游兴致不振，将会复苏得更缓慢些。