回顾与展望
辉立证券交易员叶俊荣受访时指出，截至11月底，今年一共有24家公司除牌。如果12月没有公司除牌，意味着在本地除牌的公司连续两年减少。统计显示，2017年有28家公司除牌，2016年有30家。
吕爱丽 报道
oilailai@sph.com.sg
本地挂牌公司除牌连续两年减少，市场人士认为，明年的市场景气有望回升，除牌的公司可能进一步减少。
FSMOne.com 股票和挂牌基金研究部分析员曾德均受访时说，过去两年，在新加坡交易所挂牌的公司持续减少。2017年减少九家，今年减少11家。
直至今年11月，一共有739家公司在新交所挂牌。
从各个行业来看，曾德均指出，大约28％除牌的公司来自工业领域，包括Vard控股、傅长春储运（Poh Tiong Choon Logistics）、成功控股（Jaya Holdings）和达丰控股（Tat Hong）等。
曾德均说，这个领域的公司可能在营运上面对困难，一些甚至出现亏损。公司选择除牌，或许是为了让管理层专注于公司的长远发展，不是追求短期的投资者利益。
除了工业领域，其他领域公司除牌的比率相当平均，房地产占20％，非必需消费品占16％。
根据曾德均观察，一般上，当股市表现不佳，估值下滑，除牌的公司就会增加。“这些公司可能认为低估值，加上投资者不感兴趣，不值得花费成本维持挂牌。”
他指出，明年的市场应该会回升，市场估值也会上升。基于此，曾德均认为，除牌的公司也将减少。“新交所也预期接下来首次公开售股（IPO）的公司有所增加，这是另一个显示市场复苏的指标。”
另外，新交所最近展开公众咨询，有意修订企业自愿除牌条例，加强对少数股东利益的保护。曾德均认为，未来这也有助减少公司除牌。
小标：联储局利率也有影响
不过，对于明年的市场展望，也有市场人士不甚乐观。
辉立证券交易员叶俊荣受访时也说：“公司除牌的数量增加或减少，取决于市场状况。”
他指出，目前新加坡海峡时报指数的本益比大约是11倍，低于过去10年平均。2008年，海指的本益比更跌至六倍左右，创下历史新低。他说：“本地市场的估值还有下滑的空间。”
叶俊荣也指出，市场的并购活动活络与否，和美国联邦储备局的联邦基金利率（FED Fund Rate）脱离不了关系。“若想要收购一家公司，收购成本是主要考量，因为伴随而来的包括该公司原有的债务以及融资成本。利率下降，融资成本就会随之减少。”
联储局的鹰派立场若于2019年趋软，利率上升速度就会减缓。市场估值持续下滑，借贷成本上升速度放缓，叶俊荣认为，这两项因素都会导致除牌公司增加。
不过，有另外一项变数可能影响除牌的数量，那就是中美贸易战。
叶俊荣说，今年有一些本地物流公司被中国企业收购而陆续除牌，“这当然离不开中国的‘一带一路’政策。”然而，在美国与中国的贸易纠纷未达成协议的情况下，他预测，中国企业的收购计划或许会被延后，导致并购活动减少。