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王阳发 报道
ongyh@sph.com.sg
某家公司所处行业情况欠佳，营收节节下滑，但有时投资者可能发现，虽然成本没大幅度减少，该公司的净利却强劲增加。要是觉得困惑，可查看该公司是否有大笔一次过收益。生意好却亏损，可能也该追查是否有大笔一次过亏损。
一次过损益项目影响净利（净亏）真实地反映公司盈利能力，投资者应查看业绩报告（财报）的“损益表”（呈现营收至净利／亏等各账项的表）之后的说明或注释，寻找对一次过损益项目的解释。
例如，某公司去年营收下跌15％，扣除销售成本后的毛利下跌2％，但因为“其他收入”大增接近300％，这使公司全年得以转亏为盈，从前年数以亿元计的净亏，转为数以千万元的净利。
不过，该财报损益表下的说明中，列出影响税前盈利的“显著项目”，包括去年第四季脱售子公司与联号所取得的超过2亿元的收益。财报于检讨业务表现的部分则提到，去年“其他收入”从前年少过1000万元大增至超过2亿元，主要是去年脱售XXX公司取得收益的结果。
最后发现，该公司去年虽然转亏为盈，但若不包括那笔逾2亿元的一次过收益，该公司去年反而是有大笔净亏，而且亏损情况与前年一样严重。
再一例，某公司去年营收增长6％，扣除销售成本后的毛利增长2％，但因为“其他营业开销”大增42％，营业盈利反而跌了8％，净利因此也跌了7％。
损益表下的说明提到，“其他营业开销”大增主要是因为海外某子公司的资产减损以及为结束海外某个业务而拨备的损失金额。在检讨各业务的表现时，也提到某个业务表现大跌，并透露是那两项总计6500万元的一次过亏损造成。
最后发现，该公司去年净利虽跌7％，但若不包括有关的一次过亏损，其净利将和前年一样。
顺便一提，某年的一次过损益项目（例如前年脱售资产取得的收益），不仅影响了某年的数据，也会“夸大”隔年的业绩表现（显得更好或更差）。
有些公司提供不包括特别项目的净利（underlying net profit）、（不包括一次过损益项目的）经常净利（recurring net profit）、以及调整后的息税折旧摊销前盈利（Adjusted EBITDA）等，便是要更真实反映公司的盈利能力。