市场拾遗
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在经过接近一年的冗长谈判后，中国海航集团终于以每股2.33元，向物流公司讯通集团（CWT）提出全面收购献议。这个收购总值达14亿元，而讯通集团很可能加入除牌的行列。
其实，早在2015年8月，讯通董事部便向新加坡交易所呈报，大股东吕启明及儿子吕搏殷正在对资产进行“策略检讨”（strategic review）。去年5月，它进一步表示，大股东与收购方展开独家谈判。
所谓策略检讨，通常是指大股东有意脱售股权，并可能引发全面收购及公司私有化。根据星展维高达证劵行的统计，去年公司私有化的收购价比消息宣布前夕的最后闭市价平均高出24％，也比消息宣布前一个月的加权股价平均高出31％。因此，大股东宣布策略检讨，大多能推动股价上扬。
但从策略检讨到全面收购献议，一般上需要几个月到一年不等的时间。此外，公司在宣布策略检讨时都不忘警惕投资者，策略检讨不一定会以收购收场。如果收购流产，股价很可能打回原形，或甚至跌得更低。因此，在这一段期间，股价会出现较大的波动。
目前涉及策略检讨或寻找买家的公司包括普洛斯（GLP）、联合工程（United Engineers）、第一通（M1）及胜宝工业信托（Sabana Reit）。
物流设施供应商普洛斯去年12月宣布，在大股东新加坡政府投资公司（GIC）的要求下，它委任摩根大通为财务顾问，进行策略检讨。根据公司上个月底的宣布，潜在收购方正在对公司进行“精密审核”（due diligence），也就是查账，但还没正式出价。
尽管如此，普洛斯的股价表现相当强劲，今年以来已上涨30%，最后闭市价是2.85元。
在2013年，GIC曾以每股2.60元脱售普洛斯部分股权，而在2015年，高瓴资本则以每股2.74元入股成为第二大股东。这一次的策略检讨，涉及几个财雄势大的竞购方，让大股东GIC有机会争取更高的收购价格。
联合工程的大股东是华侨银行以及大东方保险。在最近一次的呈报中，它们表示收到没有约束力的收购意向书。相对普洛斯，联合工程的买气没那么旺热，市场也没传出竞购的消息。
第一通的三个大股东分别是马来西亚Axiata集团、吉宝讯通和报业控股。它们最近委任摩根士丹利亚洲为财务顾问，进行策略检讨。Axiata主管去年曾表示有兴趣增持第一通股权，但过后却表示担忧新加坡电信业的竞争过于剧烈。
另一方面，在小股东的压力下，胜宝工业信托将在本月28日召开特别股东大会，并可能报告策略检讨的结果。
与此同时，市场猜测，泰国富商苏旭明控制的泰国酿酒（Thai Beverage）、星狮集团（F&N）与星狮地产（Frasers Centrepoint）以及大华银行老板黄祖耀控制的联合工业（UIC），也可能正在进行策略检讨。不过，他们不是要脱售股权，而是重组股权结构以巩固控制权。
苏旭明在2013年通过TCC以及泰国酿酒收购了星狮集团，并在2014年将星狮地产分拆上市。目前，他在星狮集团及星狮地产的股权约达88%，其中TCC在这两家公司持有约59%股权，而泰国酿酒则持有这两家公司约28%股权。
根据联昌国际发布的报告，泰国酿酒管理层指出，他们预期在本财政年结束前，也就是今年9月，完成股权重组的工作。
一般预料，泰国酿酒将以星狮地产的股权，换取TCC持有的星狮集团股权。不过，由于苏旭明在星狮集团及星狮地产持有绝大股权，因此市面流通的股票不多，也难以吸引到机构投资者，从而影响股价的表现。在这一次的股权重组中，相信苏旭明也会着眼于这个问题。
黄祖耀在2014年通过联合工业全面收购新加坡置地后，便通过华业集团（UOL）吸购联合工业的股票。目前，华业已持有联合工业49.75%股权。
以他的作风，华业集团很可能会全面收购联合工业。不过，联合工业的第二大股东是菲律宾富商吴奕辉，持有37%股权。华业集团要全面收购联合工业，必须先获得吴奕辉的支持。在商言商，收购价是收购成败的关键。
大股东进行策略检讨或寻找买家，当然是从他们的利益出发。小投资者只能期待乘搭大股东的顺风车，并避免搭错车而受损。平时多留意公司动态，应该会有帮助。