中年智富
相信4％法则的人认为，每年从退休储蓄提出不超过4％，这笔储蓄便可耐上30年。然而，若对这个4％法则的结论全盘照收，很大的可能性是你到了晚年将跌入财务深渊、晚景淒涼。
多年来，人们在做退休储蓄规划时，信奉一个神奇数字——“4％”。
相信4％法则的人认为，每年从退休储蓄提出不超过4％，这笔储蓄便可耐上30年，因为退休储蓄每年会产生利息或其他回报，填补所提取的部分，在最完美的情况下，退休储蓄甚至永远花不完。
一些人利用这个法则举一反三，计算出退休时所需的金额。
每年开支 ÷ 4％ = 退休所需储蓄
例如你预计退休后每月开支约3000元，一年总支出即3万6000元；3万6000元除以4％，储蓄目标为90万元。
根据4％法则，90万元可耐30年，如果人的寿命是85岁，而你又已经拥有90万元的资产，理论上你可在55岁退休。
这听起来很难以置信是吧？如果没有把公积金储蓄用来买房子，要在55岁累积到90万元的退休储蓄并非不可能的事。
然而，若对这个4％法则的结论全盘照收，很大的可能性是你到了晚年将跌入财务深渊、晚景淒涼。
4％法则的起源
首先，我们要了解4％法则的起源。
最先提出4％这个神奇数字的是麻省理工学院学者威廉·班根（William Bengen）。他在1994年分析过去75年的股市及退休个案后，归纳出只要在退休第一年，从退休储蓄中提取不超过4.2％，之后每年依据通货膨胀率微调，退休储蓄到了两腿一伸的那天，也都还花不完。
1998年，美国三一大学的三名教授做了进一步研究，发现提款率若不超过4％，退休储蓄耐上30年或更久的成功率是95％，而支撑这一法则的最安全资产配置比例是股票75％、债券25％。
值得留意的是，这个法则并非万无一失，它仍有5％的机会可能失败。
不论是1994年到现在，或1998年到现在，全球市场经历了许多变化——互联网泡沫破灭、九一一恐怖袭击、全球金融海啸，乃至近期的英国脱欧，投资环境已经彻底改变。
4％法则的最大问题在于它假设资产增值或回报率每年可达4％，这在金融海啸之前还有可能，但过去十年的利率环境，让寻找稳赚4％回报率的投资工具变成一个巨大挑战。
4％年回报率不容易
Fundsupermart投资顾问及客户服务助理总监凌国伟说：“要在今时今日的投资环境取得高于4％年回报率并不容易，我们目睹全球市场波动从一端至另一端，这对投资组合的表现造成影响，也影响取得长期稳定回报率的能力。”
要让退休储蓄更耐久，投资组合的配搭是关键，调低提款率是另一个选择。
如果担心投资组合无法取得4％回报率，或担心通货膨胀会影响退休后的生活水平，我们可以把每年的提款率从4％降至3％以制造更多缓冲，或按3％准备更多的退休储蓄。
根据上述的例子，假设你预计退休后每年开支为3万6000元，以3万6000元除以3％，意味着你需要准备120万元应付未来30年的开支，比之前算出的90万元多了三成。
在新加坡，不少人的收入（包括公积金储蓄）都用来供楼，要达到120万元的储蓄目标可能有心无力。
一个解决方法是把房地产也计入退休后总资产内，考虑利用资产套现的方案，如大屋换小屋或申请反向抵押，作为退休收入的来源。
“神奇数字”不再是4％
Fundsupermart投资顾问及客户服务助理总监凌国伟指出，人们不应沉迷于“神奇数字”，在规划退休时，他们需要考虑到人的寿命越来越长，以及医药费越来越昂贵，“如果真的要定下一个数字，我们会建议建立一个在退休时每年可带来5％回报率的投资组合。”
按市场波动调整组合比重
他说：“把4％法则当做一个参考就好，消费者的重点应该放在自己想要过的退休生活，并按照市场波动调整组合让比重还原（rebalance）。”
GYC财务咨询公司（GYC Financial Advisory）助理副总裁李昆运指出，这个起源于上世纪90年代的法则，假设投资组合内持有50％至75％的股票，一些研究显示，如果把股票增加到75％，成功率便会提高到98％，但这些都是依据进行研究时候的数据得到的结论。当碰到熊市或市场大逆转时，每年提取4％很快便会把储蓄用完。因此，这未必是最佳法则。
按回报率调整提款率
他认为，每个人的神奇数字都不一样，视他当前的财务状况，以及想要过的退休生活而定。
“较低的提款率可让退休储蓄更耐用，然而更谨慎的策略是，按照投资组合的回报率来调整提款率。例如碰到熊市时，提款率就应该降低。”
花旗银行财富管理部门主管陈珊珊表示，近期的研究发现，3％的提款率或许比较实际，但不论是3％或4％都不是神奇数字，关键是要确保从退休储蓄中提取的款项，足够应付可接受的生活水平，同时减低储蓄干沽的风险。
“总的来说，3％到4％的提款率是合理的，但我们必须灵活处理，在环境改变时作出必要的调整。”
退休需要可分两部分
李昆运建议人们在做退休规划时，把自己的退休需要分成两个部分——基本的衣食住行，以及吃喝玩乐，并利用适合的金融工具照顾两方面的需要。
“考虑以不受市场波动影响的工具支付基本需要，如公积金终身储蓄或保险公司的年金计划，这些计划提供稳定持久的现金流，可应付日常基本需要。
至于吃喝玩乐的需要，就通过其他投资工具来满足，如股息或票息，这些方面的开支可以灵活按照市场情况做出调整。”