投资理财
施安祖
尽管美国刺激增长政策的短期代价包括当地利率上升、美元转强和开征贸易关税的可能性，但外界预言亚洲将受到的负面影响乃言过其实。
展望2017年，我们相信亚洲市场将会受政策走向及盈利表现这两大因素所影响。
增长得益将大于
利率与贸易风险
政策方面，基于美国总统特朗普表明会透过扩大公共开支振兴经济，因此相信通货再膨胀仍将是亚洲的投资主题。尽管美国刺激增长政策的短期代价包括当地利率上升、美元转强和开征贸易关税的可能性，但外界预言亚洲将受到的负面影响乃言过于实。总的来说，我们认为经济增长为亚洲带来的利好因素，将盖过利率和贸易风险。
中期而言，由于美国相对其他国家的经常账赤字将扩大，相应增加的公共开支会对美元汇价不利，这情况有望促进亚洲区的通货再膨胀和吸引资金流入，从而维持企业盈利复苏。
事实上，亚洲企业盈利在经历五年停滞期后终于开始复苏，全球及区域性周期回升，配合必要的资本开支削减措施改善了边际利润，这些均是亚洲企业盈利的推动因素。
此外，中国名义国内生产总值增长持续好转，对提振整个亚洲区内经济的作用不容低估。因此，即使全球商业周期仍未明朗，但亚洲市场也较之前更具吸引力。
最后，在低回报环境中，起始估值水平很重要，而亚洲市场目前的估值仍然低于长期历史平均值，并已大致反映了投资者的负面情绪和定位。
印尼印度中国
可看高一线
印度尼西亚股市凭借经济周期持续复苏，仍然是我们在亚洲区内的市场首选。
至于印度，尽管废钞决定对其经济增长带来短期震荡，但市场上仍有不少股类可看高一线，包括多个可因长线增长及改革计划而获益的行业，例如发电和能源业。
此外，我们也看好中国的周期类板块，并预期能源和物料业在通货再膨胀及改革宏图下将可受惠。另外，碍于估值偏高及政局紧张，我们并没有涉足马来西亚股票，同时也整体上减持台湾股票，但继续持有信息科技业中从事专门行业的龙头公司。
（作者是贝莱德
亚洲股票团队主管）