投资理财
随着6月底发生出乎市场意料的英国退欧公投后，避险情绪迅速席卷金融市场，但股市很快就复苏，并在步入夏季时反弹。
在7月及8月的大部分时间里，市场波动有所缓和，美国股市也于2016年第三季上扬3.3％，再创历史高位（按美元计值）。另外，欧洲股市（泛欧道琼斯Stoxx 600指数）上升6.5％（按欧元计值则上升4.0％），日本股市也在第三季攀升8.6％。
环球债券市场在8月底遭遇小幅抛售，其中以较长年期的主权债券价格变动最大。此外，高收益债券继续在2016年第三季表现优异，而素质较高的企业债券也从过去几个月逐步下行的收益率趋势中受惠。
市场在9月份再次出现波动，原因在于全球主要央行计划在该月份宣布备受瞩目的消息及举措，令市场保持谨慎态势，其中就包括同样在9月份公布政策决议，但却没有调整任何关键政策利率的欧洲央行、英国央行、日本央行及美国联邦储备局。
在这当中，欧洲央行及英国央行均维持现有的刺激计划规模，并表示将维持以经济数据为依据的政策指引，亦可在有必要作出调整的形势发生时灵活地进行调整。
日本央行亦维持现有的经济刺激配套，但对现有的指引作出些许改变，从而影响日本收益率曲线，进而缓和市场对国内金融业盈利能力的担忧。
另一方面，联储局则在9月份的公开市场委员会会议上维持联邦基金利率不变。市场目前预测政策制定者于12月份升息的概率为59.3％。
另外，第三季公布的各项经济数据显示，许多新兴市场目前仍维持经济增长势头，带动新兴市场股市普遍向上逐步攀升，而MSCI新兴市场指数亦于2016年第三季取得9.5％的回报率，从今年第一季的低迷走势强劲反弹。东南亚股市方面，海外投资者对印度尼西亚及泰国股市的兴趣重燃，令基准股指在2016年第三季分别上扬9.4％及5.3％。
巴西等股市出现较大升幅
部分新兴市场的企业盈利预测亦出现向上修正，主要是受到国内政策及发展项目等因素驱动。其中，巴西等股市出现较大升幅，主因是当地政治发展带动投资情绪改善，市场亦开始在股价中计入当地经济有望复苏的景况。此外，俄罗斯国内的经济形势继续复苏（但步伐缓慢），令其股市及货币汇率均有所趋稳，并在过去两个季度内走高。
面对美国即将举行的总统选举，加上欧洲政治局势发展不明，投资者或许会对重大政治事件再令金融市场陷入动荡而心存顾虑。不过，作为长期投资者，我们不应试图揣测政治事件的结果，毕竟此类事件相当难以预先料想。对市场波动及新闻头条作出仓促的反应，或是根据政治局势结果进行投资决策，都不是管理投资组合的理想方式。
我们倡导投资者在投资时采用长期投资的视角，并把焦点放在市场估值及盈利增长。即使市场一如所料再陷入波动，投资者亦可转而利用此机会买入估值具吸引力的市场领域，从而在价值恢复合理时居于有利位置。
我们目前对股票和固定收益继续保持中立看法，并认为我们的看法在现阶段仍然相当合适。尽管我们认为亚洲（日本除外）及新兴市场股市的估值水平更具吸引力，但我们也意识到全球经济目前面对的问题，并认为现阶段或许没有偏重投资股票的依据。
（作者是Fundsupermart研究
及编辑部助理总监）