市场拾遗
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时计钟表（The Hour Glass）执行主席郑晏川在2016财政年的公司年报中透露，公司在2012年经济走下坡时做出扩充业务的决定，为两三年后的经济复苏做好准备。当时，他们认为经济最迟将在2015年底走出低谷。
虽然宏观经济在2012年后确实如他们预料的走软，然而经济复苏却遥遥无期。郑晏川说，在2014年中期，他们终于认识到全球经济正进入漫长的衰退期，特征是低增长、低消费及低回报。他形容，在高档零售钟表业方面，人们的消费情绪低迷的程度，可与1997至1998年亚洲金融危机时期相比拟.
因此，时计钟表重新审视他们先前的研判，从捕捉经济上升周期的期待，转为面对经济下跌周期持续的事实。除了改变经营方式，公司预料今后融资可能不太容易，因此事先与银行安排了5亿元的中期票据计划，以备不时之需。
做生意最怕是资金周转不灵。在经济低迷的大环境下，不少公司的应收账款无法收回，而又面对债权人追债。大多数的企业，都是以新债还旧债，这就是所谓的周转。
因此，如果公司的现金流足以偿还短期债务，那债务并非一个致命的问题。然而，如果现金流不足而导致资金链断裂，公司就难以生存。目前正在申请司法管理的Swiber控股，便是一例。
经济有周期，在上升后会下跌，而在下跌后又会回升。然而，如果经济陷入绵绵不断的低谷，那低增长、低消费及低回报的现象，将冲击企业及小投资者的现金流，并在整个经济的传导体系中，相互影响。
企业业绩不佳，或甚至倒闭，将直接影响投资者的投资回报，而这又将打击消费者及投资者的情绪，从而使经济复苏之路更为遥远。
经济衰退及长期的低利率环境，对即将退休或退休者而言，杀伤力特强。这些人在职场打拼多年后建构了投资组合，并期待通过这些投资获取稳定的非劳动收入（passive income），如股息及租金，以安享黄金年华。然而，经济长期低迷挤压了各种投资产品的回报，使他们无法获得预期的投资收入而必须缩紧腰带过活，或甚至是吃老本。
财务规划师把这种现象称为“收益顺序风险”（sequence of returns risk）。当退休者开始领出投资回报时，首几年的回报率对他们是否能保住老本，至关重要。
例如，一个投资者累积了市值100万元的股票投资组合，并预期在退休后每年获得5％的股息回报，也就是5万元。然而，如果他不幸在退休时碰到股市低迷而导致股票投资的市值降低至80万元，那即使股息收益率还是维持在5％，他只能获取4万元的股息。要是股息收益率也下降，那他获取的股息收入会更少。
其实，在2008年全球金融危机之后，全球经济至今还是处于低利率的环境，有些中央银行甚至推行负利率。在本地，各种投资工具如银行存款、新加坡储蓄债券和房地产租金的回报率都偏低。一年期的银行定期存款利率低于1.5％，而6月份10年期新加坡储蓄债券的年均息率还低至1.94％。
在股市方面，新加坡海峡时报指数至今还没有回到去年底的水平，投资者获取的股息收入也不足以弥补股价的下跌。此外，低投资回报驱使投资者在追逐收益时，承受更大的风险，例如购买风险较高的企业债券或另类投资产品。
尤其令人忧虑的是，全球经济增长乏力，而资产价格却由于长期的低利率而处于虚高的水平。新加坡政府投资公司（GIC）最近指出，艰难的投资环境将持续十年。
企业短痛是个人长痛
对于大企业而言，十年或许只是一个短痛期，但对于个别投资者而言，特别是即将退休或退休者，十年则是一个长痛期。这些投资者将深受“收益顺序风险”的冲击，有些或许会因此而一蹶不振。
在这个情况下，策划退休的投资者有四个选择：一是降低生活水平，将腰带缩得更紧；二是填补老本，以达到所需的回报额；三是吃老本，花未来钱；四是打消退休的念头，继续勤奋工作。
但这四个选择，都很难让你及老伴能悠闲地坐在沙滩上，欣赏日出与日落。