上周有一则消息大家都没在关心，主流媒体也没怎么报道，但红蚂蚁认为应该咬一咬。
那就是本地交通业者新捷运（SBS Transit，简称SBST）上周四发布成绩单。2019年第二季业绩集团整体赚钱，巴士服务也赚钱，就是铁路（地铁和轻轨）惨亏。
同样亏钱，SMRT大剌剌SBST羞答答
新捷运地铁的故事脉络和SMRT很相似。但最大不同点是，SMRT好像怕别人不知道它亏钱，大剌剌宣布截至今年3月底已蒙受1亿5500万元亏损。
SMRT截至今年3月底的2019财年蒙受1亿5500万元的巨额亏损。（海峡时报）
新捷运在业绩报告中表示，旗下铁路运营入不敷出。（互联网）
新捷运则羞答答地在官网发布的业绩报告中暗示性地说：
“整体铁路收入不足以承担铁路运营费和维修费。”
这句话什么意思呢？入不敷出，就是亏钱啦。单凭这一句，红蚂蚁敢和大家打赌一杯kopi C，新捷运的地铁车资和SMRT的命运一模一样——涨价！
红蚂蚁是怎么卜卦的晚点再透露，先看看新捷运的地铁业务亏得多惨。（看数据会看到睡着的蚁粉，建议直接跳过下面这个小标题）
SBST三条铁路线都亏， DTL连续四年亏1亿6400万
新捷运负责经营的三条铁路是东北线（Northeast Line, 简称NEL）、滨海市区线（Downtown Line，简称DTL）、盛港-榜鹅轻轨系统（Sengkang-Punggol LRT，简称SPLRT）。
据了解，三条铁路没有一条赚钱，全亏。
惹兰勿刹（Jalan Besar）是新捷运经营的滨海市区线沿线地铁站之一。（联合早报）
亏多少呢？新捷运集团业绩报告没有详细说明，红蚂蚁爬了爬ACRA，找到了滨海市区地铁线的亏损惨况。
滨海市区线亏损一览表：
2015年：亏3600万
2016年：亏3300万
2017年：亏5000万
2018年：亏4500万四年：亏1亿6400万
如果把2015年的数据也算在内，滨海市区线过去四年惨亏1亿6400万。
根据2018年业绩报告，滨海市区线的年收入和运营成本如下：
年收入（交通服务及商业收入）
：约1亿2771万
年运营成本
员工开支：8850万
修理与维修：874.8万
能源成本：3329万
场地成本：2020.4万
折旧： 302.6万
其他营运开支： 1887.1万
总营运开支：约1亿7264万
在刚发布的第二季新捷运业绩报告中提到这么一句：
“在2018年，滨海市区线把62%的车资收入都用在维修相关的开支上。”
不知道新捷运如何定义“维修相关的开支”，但从它的运营成本明细不难看出，大笔钱花在员工、能源成本和场地成本及其他营运开支上。
我们无法掌握东北线和盛港-榜鹅轻轨系统的数据，但交通部7月13日在《海峡时报》交流版曾搬出这个数据：滨海市区线过去三年亏1亿2500万元，导致新捷运整体铁路服务亏数千万元。
新捷运赚钱，但铁路还是赔钱货
亏亏亏。头脑转得快的蚁粉这时肯定要反问，红蚂蚁一直说新捷运铁路亏钱，但报纸却经常说，新捷运这一季那一季又赚了多少多少钱，到底是谁在报“假新闻”啊？
都不假。今年第二季新捷运的利润确实猛增了52.9%。
营收：
约3.45亿 (+19.8%)
净利：
1940万 (+52.9%)
每股股息建议：
5.8分 (+58.9%)
报纸没有报错，新捷运整体是赚钱的，巴士服务、商业广告和店面租金都赚。但无奈铁路就是个赔钱货，而且相信会持续好几年。
新捷运整体业务包括巴士服务、商业广告和店面租金等等都赚钱，但旗下铁路业务全亏钱。（叶安琪制图）
新捷运就放话说：
“过去几年，铁路运营和维修成本已经超出营收增长。特别是，东北线和盛港-榜鹅轻轨系统都进入中期循环阶段，需要投入更多的维修费，而滨海市区线大部分系统的保修期也过了。”
新捷运还说：“我们也需要投放更多资金去维护铁路的功能，以便可持续地维持铁路系统的可靠度。”
说到可靠度，新捷运可以“好练”了，今年上半年最可靠的地铁线就是旗下东北线，平均行驶413万7000公里才会发生一起超过五分钟的延误。
想象你是咖啡店店主，那煮炒摊一直亏钱……
维持可靠度要钱，维修也要钱，车资抵不过就亏钱。
新捷运是一家上市公司，如果你是公司总裁，虽然整体业务赚钱，但你能放任旗下铁路运营一直亏钱吗？
老板陷入沉思：就是有一摊一直不赚钱……（示意图取自互联网）
想象咖啡店里有四个摊位：鸡饭、煮炒、鱼圆面和饮料摊。那个煮炒摊花很多钱去请头手帮手，修补煤炉大锅铲子和水喉等等，一天生意再好也入不敷出，其他三个摊位就赚得满堂红。老板该怎么办？
- 继续让煮炒摊亏下去，靠其他摊位的收入去维持咖啡店的生意？（长期店主可能吃不消）
- 让煮炒摊偷工减料，虾少放几只，菜少炒几条？ （最终吃亏的是顾客）
- 让煮炒摊涨价，以抵消人手和修补工具的大洞？（可能会吓走顾客）
从做生意的角度看，涨价虽然不是最好的方式（可能会吓走顾客），却是老板最可能选择的方法。如果咖啡店是一家上市公司，老板必须向股东交代业务情况，那想都不用想，涨价是涨定了。
这个故事有三个利益相关者，咖啡店老板（新捷运）、咖啡店股东（新捷运股东）、顾客（乘客）。屁股决定脑袋，你是哪一方就决定你怎么看问题。
1）咖啡店老板（新捷运）：一个摊都不能亏
生意之道：任何一个“摊位”都不能长期亏损，作为一个上市公司，它必须向所有股东和全体员工有所交代。
2）股东：每个摊都要赚钱
持股之道：股息红利必须最大化，每个“摊位”都必须收益最大化。
3）食客（乘客）：省钱大过天
吃饭（搭车）之道：餐价（车资）越便宜越好，管你老板是一个“摊位”还是全部“摊位”亏钱，我付越少钱越好。
三角关系，你是哪一角？一个人可能同时是乘客也是股东，那肯定内心交战了。
脱售或国有化，行吗？
如果新捷运不想上调地铁车资，也不想地铁业务长期亏损，那有两个更极端的做法：脱售或国有化。
卖掉？地铁是重要的公共交通服务，不是想不玩就能不玩的，而且经营执照都还没有到期。
国有化？看看淡马锡在收购SMRT时，如何费劲解释那绝对不是“国有”化行为，就知道不会了。
如果不能涨车资，又不能脱售、不能国有化，那一直亏钱怎么办？伸手跟政府要津贴咯。
政府表明不愿长期津贴， 大家准备多付车钱吧
基础建设统筹部长兼交通部长许文远。（国会视频截图）
基础建设统筹部长兼交通部长许文远7月初就在国会说：
“未来五年，政府预计会在营运津贴方面花费45亿元，几乎每年10亿元。这将是政府在投入250亿元建造和装备新地铁线后，需拨出的额外开支。”
有政府津贴，业者没亏，股东没亏，搭地铁的小市民也不多花钱，很好啊。但问题来了，津贴的钱从哪里找？
就是纳税人的钱，也就是你我的钱，还不是我们还钱？
政府也很会打算盘，许部长就说了，政府给的营运津贴目前超过30%，根据地铁融资新框架，目标其实该是“零营运津贴”。
零啊，看清楚，是零。
说到底，就是要我们纳税人、乘客和交通业者去分摊。
还记得红蚂蚁跟你说的咖啡店故事吧？既然新捷运（咖啡店）不能让旗下地铁业务（煮炒摊）持续亏损，新捷运不能想卖掉地铁业务就卖掉、政府也不愿接手，那只能涨车资。
涨幅多少，10月份会有定数。政府一般在车资上调时，会通过公交基金发放交通补助劵，到时可以去民众联络所或民众俱乐部问问。
钱不够用？有lobang。可以去去民众联络所或民众俱乐部问问你能不能申请交通券。（联合早报）
天地良心，政府要公平
红蚂蚁建议，大家不要再“靠北”了。许部长不要再“靠北”地铁亏钱（涨价就是），交通公司的股东也不要“靠北”股息不好（涨价就是），乘客也不要“靠北”车资太贵（一起分摊就是）。
但天地良心做人要公平，做政府也要公平。当有那么一天（不知道猴年马月），地铁维修费和人工成本稳定下来，乘客量逐步提升，地铁不再亏钱时，我们的公共交通理事会一定要做做好事，来个车资大减价才行，这样大家条气也比较顺嘛，呵呵。
