万事通说
新冠下的新加坡航空公司怎么样了？
疫情之后，总是听见很多人表现出对新航的担忧，以至于对于新加坡国家的担忧，害怕新加坡唯一一家毫无内陆线路又大到不能跨的公司拖垮整个新加坡。我感到了事情的严重性，所以对此进行了一下研究。
首先，新加坡航空公司本身的情况如何？
来源：WWW.SGX.COM
从上图可以看到，新加坡航空公司在截止2020年12月31日这个财务季度的净亏损，已经从上季度的23.44亿，降低到了1.42亿。蚂蚁对此进行了分析，觉得主要源于二个原因。
第一，公司的营业收入的增加。
营业收到的增加主要来自于医疗物资和电子商务货物空运的需求增加。下图向大家展示了其营业收入最近这一季度增加情况。
来源：WWW.SGX.COM
第二，公司对运营成本的消减。与上季度相比，整体成本消减了65.2%，即新元26.24亿。其中包括了：因飞行减少导致的燃料消耗减少9.33亿新元；公司采取的各种非燃料相关的费用减少措施，节省了15.4亿新元；另外，公司在跟燃料相关的金融衍生品交易方面取得了0.63亿新元的净盈利。
下图展示了公司成本与之前相比的减少情况：
来源：WWW.SGX.COM
分析到这里，大家可能还是会担心，虽然有了很大的起色，但是迄今为止，公司还是呈现出净亏损啊。这样的情况对于新加坡唯一一家的航空公司是不可以长期持续下去的。
是的，作为一家淡马锡持有55%股份的优质公司，我们早已习惯了它每年优秀的业绩表现和盈利。
在面对经历新冠重创后产生的极大的亏损时，这样极大的反差带来的不适感让我们很焦虑，很想知道什么时候可以回复到以前净盈利的状态？或者在实现盈利之前它还能撑多久？会不会拖累到整个新加坡？
带着这样的焦虑，我又开始研究。然后，看到了以下二点：
第一，公司的财务风险已有很大程度的降低。
如下图所示：
来源：WWW.SGX.COM
这张图说明的是，在2020年3月31日时，公司的负债是净资产的1.27倍，而到了2020年12月31日，负债已经降到了净资产的78%。公司对负债的抗压能力明显地快速增强。
第二、其母公司淡马锡控股的支持。
从淡马锡控股对新航新发售的债券进行包售的行为来看，淡马锡对新航是尽全力扶持的。但是，淡马锡有能力进行长期的扶持吗？
为了得到答案，我又做了以下研究：以最极端的状况下，我们来计算以现在的状况和淡马锡的财力，仅淡马锡一已之力，可以扶持新航多长时间？
如上所示：现在的状况是新航一季度的净亏损是新币1.42亿，而淡马锡现在所持有的包括现金在内的短期可变现的资产是新币471亿，在没有任何其他帮助下，仅靠淡马锡每个季度的力所能及的弥补其净亏损，新航也能生存至少82年(这里只是举个特别极端的例子给大家一个主观感受，即便在现实中需要这样做的概率非常小)。
所以，综上所述，蚂蚁认为：现阶段，我们对于新航的焦虑是完全没有必要的。主要是因为：新航本身因为优秀的管理能力具有很强的自愈和生存能力；另外，新航也拥有强大的淡马锡的支持。这是我的观点，你怎么看呢？欢迎留言。
作者：谢娜，新加坡注册会计师，前新加坡公共政策研究院执行总裁，现新加坡会计师事务所执行董事。
新加坡万事通推荐搜索房产教育留学吃喝玩乐
1 新元 =4.8828 人民币1 人民币 =0.2048 新币（*截稿前更新）
加个“星标”，不错过新加坡万事通更新！☟
