5月份，国际原油震荡走高，新加坡价格受原油提振，汽柴油价格双双大幅上涨。国内零售价格兑现两轮上调，华南地区汽柴油出厂价格随之上涨。汽柴油需求及消息面提振市场，华南地区汽柴油批发价格窄幅上涨，相比之下新加坡汽柴油价格涨势明显。故华南地区出口套利环比宽幅上涨，汽柴油进口套利持续缩减，具体如下：
进口方面，进入5月份以来，华南地区进口套利大幅下跌，汽油表现更为明显。分析来看：月内原油震荡走高，消息面给予有力支撑。五一假期过后，汽柴油库存有所消耗，中下游用户陆续入市补货，带动汽柴油价格窄幅上涨，于此同时新加坡汽柴油价格持续大幅走高。二者相较之下新加坡汽柴油价格涨幅较大，故本月华南地区进口套利空间持续缩减。截止5月31日华南地区至新加坡汽油套利值均值为-2435元/吨，环比减少1481元/吨，柴油套利均值为-1690元/吨，环比减少486元/吨。
出口方面，华南地区出口新加坡5月份套利大幅增长。分析来看：本月兑现两轮零售价上调，华南地区汽柴油出厂价格随之上涨。于此同时新加坡价格受需求增长及地缘政治等国际因素影响，月内汽柴油价格持续上涨，且涨幅远大于华南地区汽柴油出厂价格，故5月出口套利大幅增涨。截止5月31日，华南地区汽油出口套利均值为1479元/吨，环比上涨1214元/吨，柴油出口套利均值为1547元/吨，环比增加403元/吨。
后市而言，随着全球原油消费旺季的到来及地缘政治影响下，油价或维持高位震荡。本轮零售价上调预期仍存，华南地区汽柴油出厂价格或继续走高。目前华南地区汽柴油价格多涨至高位，加之需求提升有限，故批发行情上涨幅度或受限。此外，新加坡价格或受国际原油提振，预计新加坡离岸价格高位坚挺。综上分析，预计6月华南地区出口新加坡套利空间虽有缩减，但盈利仍较为乐观，进口套利短期难以扭亏为盈。