通过利息收入增加投资组合的韧性
我们继续看好新加坡REITS的长期前景，因为它们受益于人口老龄化所带来的股息需求，从根本上提供了投资组合的韧性。从历史上看，与整体指数相比，新加坡REITS对波动性的抵抗能力更强，自2010年以来，该行业的下跌幅度低于市场指数(图3)。
房地产市场与经济景气有密切关系。利率上升往往反映经济向好，通胀预期温和，租金及出租率均有望提升，对REITs为正面影响。在金融市场上，当股票及债券价格趋于波动时，REITs除了可提供稳定收入外，其防守性一般会高于增长型股票。
股息稳定，兼具升值潜力
在当前低增长和低收益的环境下，新加坡REITS的总回报潜力是有吸引力的，其股息收益率为回报提供了良好的先机。该板块现在交易价格是资产净值的1.1倍，而远期股息收益率为5.8%(图4)。
REITS具较稳定收益来源。在监管要求下，大部分REITs必须把最少90%的盈利，作为股息定期发放给投资者。REITs的收入来自租金，能够锁定未来几年租约的REITs，其未来可用作分派股息的收入，也会较为稳定并较具有可预期性。
REITS应作为投资组合的支柱之一。鉴于新加坡REITS的创收性质和潜在的资本增值机会，它应该成为投资者核心投资组合的一部分，位于“杠铃”的一端。REITS在投资组合中所占的比例，将取决于投资者的风险偏好。
实际上，与全球同等资产相比，新加坡REITS股息收益率是最高的(图5)，这一点尤为重要，由于亚洲人口老龄化趋势，股息收益率提供定期现金流，作为一种被动收入。
除了获得收益外，新加坡REITS也兼具升值潜力。REITS的专业管理团队能够通过“资产提升工程”，或者并购，买入物业，借此提高整体物业的组合价值。
REITS的风险
具体来说，REITS主要有以下一些风险：
1. 市场波动风险：REITS和股票一样都是在交易所上市，价格会受市场条件的影响上下波动。另外，REITS的表现还可能受到房地产政策、经济周期等的影响。
2. 债务风险：我们在做投资选择的时候需要把债务对资产负债表的影响考虑进去，当一个REIT借钱融资时，要警惕他们是否有足够的财力来偿还到期债务。通常一年内有大量的到期债务是一个危险信号，需要投资者多加关注。
3. 集中风险：这种风险有很多表现形式，比如REIT的收益是否仅从少数资产或物业中获得？这意味着如果少数房产出问题，REIT的收益会受到重创。同样的，REIT是否仅从一个主要租户哪里获得租金收入？在选择特定的REIT投资时，投资者必须谨慎考虑这些问题。
4. 利率风险：有一些REITs对银行的贷款利息非常敏感，如果它的借贷成本提高，利润自然就会减少。
小结
收益的对面是风险，任何的投资都存在一定的风险。REITS的净值波动受到全球经济的影响，若经济出现大幅的修正，REITS也会和其它投资品种一样，难免受损。但是在波动的市场行情中，我们发现REITS是最能够抵抗高波动和抗跌的投资种类之一。
新加坡REITs平均股息收益率为6.1%左右，比较稳定，因为收益主要来源于资产的租金收入，加之是股权性质，会随着市场上涨而实现增值。合格投资者在新加坡REITs方面享有税收透明的优势，即所得税的征收不以REITs为基准，而根据投资者类别征收或豁免，具有税务优惠。
