国金证券股份有限公司孟灿近期对宇信科技进行研究并发布了研究报告《入股同方软银，共同发力核心系统及海外市场》，本报告对宇信科技给出买入评级，当前股价为15.75元。
宇信科技(300674)
事件
根据宇信科技官方公众号，6月20日公司宣布出资6,050万入股国内核心系统头部厂商同方软银，持股比例为16.88%。双方已于2020年开启战略合作；日后将基于前期良好的合作基础，在核心系统、信贷核算、票据系统等产品和解决方案领域开展更深层次的合作。
经营分析
同方软银主要为中小银行提供IT解决方案。其自研的核心业务系统RunningCore经过15年的发展，已经成为国内外主流的银行核心系统产品之一。此外，公司在信贷核算、渠道接入等系统方面亦有较好的研发基础。同方软银2019年营收达1.48亿元，毛利率和净利率分别为52.3%、20.3%；并于2021年6月自新三板退市。
同方软银的核心系统产品有望与宇信科技的平台资源优势互补，共同发力银行核心业务系统市场，尤其是东南亚市场。近年，在以东南亚为代表的海外市场，大量获得虚拟银行牌照的新型金融机构纷纷开业，数字核心系统、虚拟银行核心系统等项目机会频现。而同方软银的新一代核心业务系统产品RunningCoreV6.0已完成基于境外审计及监管需求的定制开发，并于一家新加坡银行的国内分行率先实现落地。未来，宇信科技与同方软银有望充分发挥协同效应，将中国先进的核心业务系统、信贷业务系统等产品和解决方案共同对外输出。
投资建议
我们维持对公司2022~2024年的盈利预测，预计营收分别为44.7/55.2/67.4亿元，归母净利分别为5.3/6.9/8.6亿元，对应21.3/16.2/13.1倍PE，维持“买入”评级。
风险提示
疫情反复使得公司经营不及预期；创新运营等高毛利业务拓展不及预期；行业竞争加剧；解禁风险；股东和高管减持风险；与同方软银的业务协同不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券闻学臣研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.82%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.33亿，根据现价换算的预测PE为21。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级20家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为23.68。证券之星估值分析工具显示，宇信科技（300674）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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