金秋硕果迎丰收，农业种植板块异军突起
周五迎来“黄金周”的第一个交易日，农业种植板块迎来节后开门红，多家种业相关公司冲击涨停板；在金秋丰收之际，在此前调整许久的农业种植板块，或将迎来配置良机。
农业种植板块大涨超6%
数据来源：同花顺
在外围的影响下A股又是高开低走，呈现震动走势，深成指、创业板指盘中一度涨超1％、A50涨超3%。但是盘面上，人气比较弱，前期的热门赛道纷纷熄火；成交量不高，早盘成交额仅6500余亿元；北向资金小幅流出，市场资金维持节前较为保守的姿态，低估值、超跌、业绩较强的板块更加受到市场资金青睐，而从盘面情况来看农业种植板块无疑是资金的“心头所好”。
同花顺涨幅前三的概念指数均为农业种植概念
数据来源：同花顺
我们认为当前农业股有望成为资金低估值选择的主要板块之一，结合近期的政策出台、供需关系来看出资逻辑清晰。
1、政策扶持秋收、抢种工作加紧进行
随着各地气温断崖式下降，部分地区雨量突破历史极值。农业部发文提到千方百计稳定冬小麦播种面积。按照中央和省要求粮食安全实行党政同责，粮食面积是约束性指标，各市、县要将冬小麦播种任务分解落实到县、到乡(镇)、到村、到田块，要确保播种面积不低于上年。
此外在国庆假期中召开的秋粮收购信贷工作会议中提及各级行要心怀“国之大者”，充分认识做好今年秋粮收购信贷工作的特殊重要意义，明确目标任务，加强组织领导，强化沟通协调，及时解决秋粮收购信贷工作中的困难和问题，切实做到“钱等粮”，保证1600亿元秋粮收购贷款投放任务顺利完成。
在近期出台的政策不难发现，国家对于农业发展高度重视，播种红线划定明确，不论是对于农户还是粮企都给予了一定的政策关怀。
2、疫情冲击下，疫情原因导致的多国粮食禁止出口，粮食价格飙升
由于新冠疫情的全球肆虐，多个粮食种植大国出现停工停种的现象，并且出台限制粮食出口相关政策，导致全球粮食供应出现阶段性短缺，地区冲突更是使得短缺的粮食供应雪上加霜，叙利亚、阿富汗、中非共和国、海地等多达35个国家引发大饥荒。
多国限制粮食出口
数据来源：平安证券
由于供需裂口持续扩大，粮食食品价格指数已经攀升至十年新高。我们回顾粮农组织食品价格指数近10年来的轨迹可以看出，该指数于2011年达到131.9的年度均值高点，此后逐年回落，2014年降至115.0，2015年进一步降至93.0，此后一直到2020年都在91.9至98.0的区间内窄幅波动。但从去年9月以来，该指数迎来一波快速单边上涨态势，从97.9升至如今的130.0。目前尚未看到单边上涨态势逆转的迹象。
全球粮食价格曲线
数据来源：东方证券
而我国作为世界上的农业大国之一，也是全球疫情恢复最好的种植业大国，随着秋收季节到来，我国部分优质的农业产品有望享受涨价浪潮下的价格红利。
我国大豆、棉花等出口量较大
数据来源：五矿证券
3、货币收缩预期，低估值板块受到资金避险青睐
全球货币大放水已经维持一年之久，美国政府更是因为负债走向停摆的可能，耶伦在接受媒体采访时表示，她仍然认为10月18日是提高债务上限的最后期限。届时，财政部将用尽其借贷能力，有限的现金储备也将很快被消耗掉。新加坡、韩国等发达国家已经出台加息货币政策，资金对于未来流动性缩减的预期愈发浓厚。
美国债务总额增速惊人，远超08年次贷危机增速
数据来源：中泰证券
因此，当前处于历史地位估值的大金融、农业板块受到部分避险资金的关注。而此前恒大事件余波影响保险、地产板块可能还存在后续的“余震”波动，资金介入情况亦相对偏谨慎，但农业板块一方面享受政策提振红利，另一方面在供需短期难见平衡的大背景下，粮价高位支撑强劲，头部种业公司有望充分享受此轮溢价效益，整体系统性风险较低，使得资金多配的情绪也更加强烈。我们建议投资者后续在仓位配置低估值方向选择中可优先关注农业板块布局机会。
农业板块目前处于历史底部估值区间
数据来源：WIND
标的推荐：
农发种业、隆平高科、亚盛集团、北大荒、丰乐种业、登海种业、华绿生物、金健米业、大北农
越声理财投研部
2021年10月08日
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