受到机构投资者加持，加密货币（cryptocurrency）今时的市场地位早已不同往日，尤其是市值最大的比特币（bitcoin）更成为投资热点。
加密货币与投资股票有什么不同之处？近日迅速蹿红的狗狗币（Dogecoin）又与比特币有什么差异？
本期《理财锦囊》告诉你买卖加密货币时须注意的事项，以及比较各个加密货币交易平台的收费及服务。
当美国加密货币交易平台Coinbase于4月14日在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市时，助推了比特币的涨势，创下6万4870美元（8万6000新元）的历史最高位。
随着各地投资者纷纷涌入，加密货币的交易量也迅速增长。2012年创立的Coinbase在全球拥有5600万名用户，今年首季交易量同比增长近三倍至3350亿美元。
除了Coinbase之外，本地投资者可使用的平台包括新加坡的CoinHako、Binance Singapore、美国的Gemini，以及日本的Liquid等，其中Binance Singapore在2018年获得淡马锡控股旗下祥峰投资（Vertex Ventures）注资。
CoinHako有逾20万用户 今年首季交易量同比增三倍
创立于2014年的本地加密货币交易平台CoinHako目前拥有逾20万用户，今年首季交易量与Coinbase一样同比增长三倍。
CoinHako创办人兼首席执行官刘勇翔接受《联合早报》访问时透露，平台用户有八成是散户投资者，他看好用户人数今年内倍增至40万名。
比特币的价格目前已回落至5万5000美元的水平，对有意投资的散户而言，是否要手头上先有上万美元的资本才能进场？
刘勇翔解释，投资者无须买入整数的比特币，该平台最低投资额为45新元，若按比特币价格5万5000美元计算，相当于0.00063枚比特币。
相比之下，Coinbase允许投资者以2新元进场，这相当于0.000027枚比特币。
每个交易平台征收费用的标准和提供的服务不尽相同。除了交易费之外，交易平台一般也会对存入和提取资金另外收取费用。
以Coinbase为例，每一笔交易征收1％费用，透过借记卡或信用卡来存入资金则收费3.99％。至于Binance Singapore的交易费为0.6％，用本地电子钱包Xfers来存入和提取资金则无须收费。
除了以法定货币交易加密货币，有些交易所也提供加密货币之间的交易，包括Coinbase和CoinHako等。
各个交易平台提供不同种类的加密货币，Binance Singapore仅提供八种加密货币，而Liquid的加密货币选择超过130种，基本上所有平台都能找到市值排在前五名的比特币、以太币（ethereum）和瑞波币（XRP）等。不过若要买卖近日爆红的狗狗币，像Binance Singapore就没有提供。
于2013年面世的狗狗币由两名软件工程师帕尔默（Jackson Palmer）与马库斯（Billy Markus）合作创建。与供应有限、总数仅有2100万枚的比特币相比，狗狗币的发行量没有顶限，目前总量已接近1300亿枚。
在特斯拉创办人马斯克（Elon Musk）的推波助澜下，狗狗币成为社交媒体的热门话题，引发投资者热捧，价格从今年初的0.46美分，四个月内暴涨超过100倍，一度触及新高47美分。
虽然加密货币的种类五花八门，但简单来说就是通过代码创建的一种数码代币（digital token），旨在为在线交易提供另一种支付方式。说到底，加密货币背后没有资产，它的价值完全由买卖需求决定，它可以价值连城，也可以一文不值。
受追捧因具回报收益 又与其他投资项目没关联
也有金融机构使用区块链（blockchain）技术推出另一种与资产挂钩的数码代币，称为稳定币（stablecoin）。例如美国银行摩根大通（JP Morgan）推出JPM币，1货币相当于1美元。Liquid与Xfers在去年12月合作推出XSGD，1货币相当于1新元，让前者平台的用户能更方便地用新元来投资比特币。
到底是什么因素导致加密货币受到市场追捧，让比特币去年飙涨近七倍，到今年依然势如破竹？
辉立期货（Phillip Futures）业务发展经理黄泗兴受访时指出，当前低利率环境促使许多人寻找具回报收益、但与投资组合中其他项目又没关联的资产，比特币就符合这些特质。另外，比特币也被视为避险资产，可以抵御通货膨胀的风险。
尽管如此，黄泗兴强调投资比特币与投资股票完全不同，因为很难在比特币找到内在价值。
“对于股票，投资者和分析师将仔细研究财务报告和行业前景，以估计公司的盈利潜能，并根据潜能得出公司股票的合理价格。比特币就没有收益潜能可言，除了用于交易，就没有其他用途。”
不过，黄泗兴建议投资者借助链上分析（on-chain analysis），透过不可窜改的公共账本（ledger）收集及研究交易数据，来判断是否有更多财力雄厚的机构投资者买入或持有比特币，以此预测比特币价格是否看涨。
不受金管局监管 投资加密货币风险较大
加密货币不是法定货币或证券，目前不受新加坡金融管理局监管，投资者须做足功课，深入了解加密货币的投资风险，以及自己判断交易平台是否可靠。
金管局去年接获的投诉或询问中，有25％的无照营业者涉及数码代币相关交易，如数码代币发行或加密货币交易平台服务。
当局也指出，不少网站和社交媒体平台贴文冒用部长和其他知名公众人物的名义和照片，企图吸引公众投资比特币。
李显龙总理上月初提醒民众须小心这类投资平台，他的社交媒体个人页面被区块链平台随意引用来推销加密货币投资。
本地仅三家能发行证券代币
主管金管局的国务资政兼社会政策统筹部长尚达曼则强调，加密货币的波动性很大，价值通常与任何经济基本面无关，它们作为投资产品具有很高风险，并不适合散户投资者。
在证券与期货法令（Securities and Futures Act）下，金管局目前监管逾60家认可市场运营商。当中仅有三家能发行证券代币（security token），让企业可以通过交易所从私人市场集资，再将实质资产证券化，转换成可以交易的数码代币，其中一家为星展集团去年12月成立的数码交易所（Digital Exchange），它同时也为机构投资者和合格投资者提供数码货币交易服务，但却不开放给一般散户。