刘崇瑜 报道
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虽遭受冠病疫情重挫，新加坡房地产投资信托（S-REIT）的回弹有望超越大盘。此外，分析师认为，个别信托近期涨跌情况的对比，有助于辨识投资潜质的强弱。
宏利投资管理（Manulife IM）投资组合经理黄惠敏日前发分析报告中指出，REIT长期基本面的优劣，对投资者而言至关重要。
她说：“REIT的资产负债表越强，意味着信托违反债务契约的风险就越低，对稀释性股权融资的需求，也有望降至最低。”
相对全球金融危机时期，包括S-REIT在内的亚太房地产投资信托基本面已更为强劲。信托普遍较低的总体杠杆比率（leverage ratio）、较长的偿债期和多元的融资途径，都有利于避免资金吃紧的困境。
黄惠敏认为，目前的低息环境将能提振S-REIT的表现。信托收益率与无风险公债息差（yield spread）的扩大，也将带动市场需求，为信托的看涨走势提供支撑力。
根据新加坡交易所的数据，S-REIT平均股息收益率扣除10年期新加坡政府债券（SGS）收益率的息差，已从去年12月底的4.5％上升至今年3月底的7.4％，高出10年均值，也高于香港和澳大利亚。
以金融危机后的七年低息环境为例来看，从2008年12月底起截至2015年12月底。相对当初的100点基数，新加坡股票和S-REIT分别升至208点和311点，年化增长率分别为11.03％和17.6％，后者甚至高于亚洲（日本除外）的表现。
至于可投资的领域，黄惠敏指出，本地零售领域信托的长期增长潜质犹在。
新加坡的人均零售空间小于众多发达城市，加上政府对土地的严格管制、人口密度与购物中心便利的高度相关性，都有望在疫情危机消退后，带动该领域信托走高。
交易培训公司泰源（TerraSeeds）培训主管王玢霓则在接受《联合早报》访问时指出，即便属于同个领域，信托之间仍存在着投资潜质上的区别。
她说：“例如，有些工业信托专注投资高端科技业，有些则投资一般工业用途的物业。”
若想在熊市中挑选信托，王玢霓提出了几种方法。“要判断信托是否有持续上涨的潜力，首先观察它怎么跌和怎么涨。”
她表示，若对比3月的跌势和4月的回弹，若涨幅较跌幅大，上扬速度也较快，接下来的表现便有看头。
至于上市不久或刚发行新单位的信托，可通过股价下跌后的支撑水平来判断投资潜质。如果支撑点在上市或发行新单位的价位，既没跌破又随即反弹，意味着该信托也具备了看涨潜力。
她认为，吉宝数据中心房地产信托（Keppel DC REIT）和百汇生命产业信托（ParkwayLife REIT）便具备了许多上述的元素。