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从普通市民的角度来理解常见的经济和财经术语和课题。
周文龙 报道
chewbl@sph.com.sg
冠病在全球快速蔓延，导致金融市场剧烈波动、大量经济活动受疫情影响暂停、失业率飙升，许多国家的经济告急。
为应对经济和金融稳定，各国央行近来推出了各种宽松货币政策，像美国联邦储备局上月就推出有如“组合拳”的货币政策，力度之大，在某些方面甚至超过2008年全球金融危机时期。
到底什么是宽松货币政策？它的具体操作手法有哪些？效果又如何呢？
简单来说，宽松货币政策就是增加市场货币供应量，或市场俗称的“给市场灌水”。因为货币资金就好比是水，而货币政策就好比是水库的闸门。当企业急需资金，宽松货币政策就是把闸门或者水龙头放松一点，让水多流出来一些。相反地，紧缩货币政策就是把闸门或水龙头关紧一点，让水少流出来一些。
这听上去好像很简单，但是现实操作却非常复杂。像闸门怎么松、松多少，都关系到市场上的资金量、影响市场预期和经济冷热程度。其中，降息是最典型的宽松货币手段。通过降低利率，政府可刺激房地产购置、建筑施工和企业投资等，从而拉动消费需求、刺激经济增长。
联储局上月3日和15日两次宣布紧急降低联邦基金利率，把利率区间降至0％至0.25％，进入“零利率时代”，就是降息的例子。
我国是通过调整新元汇率来达到收紧或放宽货币政策的作用，新加坡金融管理局约两周前让新元停止升值，并调低新元汇率波动范围中心轴，也可视为宽松货币手段之一。
除了降息，另一个常见的宽松货币手段，就是降准，即降低银行的存款准备金率（Required Reserve Rate)。各国金融法规一般都规定银行必须将吸纳存款的一部分存到央行，不能用来向外贷款。这部分占存款多大比率，由央行决定，直接影响银行使用存款向外放贷的规模。
如果央行降准，市场流通中的货币量便会成倍增加，反之亦然。
例如中国人民银行3月中就进行定向降准，释放长期资金5500亿元（约1110.88亿新元），支撑备受冠病疫情打击的经济。
最后得提的是公开市场操作（Open Market Operation）这个宽松货币。它指的是央行在金融市场上公开买卖有价证券，以改变商业银行等存款货币机构的准备金，进而影响货币供应量和利率，实现货币政策目标的手段。
当央行在实行零利率或近似零利率政策后，这种手段又称为量化宽松（quantitative easing），相当于“间接增印钞票”。
量化宽松对联储局来说不陌生。它已多次启动量化宽松。上月15日，联储局就启动7000亿美元量化宽松，23日还进一步将量化宽松规模增加至“无上限”。
量化宽松是一种非常规货币政策，2008年全球金融危机时，联储局在两轮量化宽松政策下，总计购入2.3万亿美元的债券和公债，稳住了金融市场。
然而，再宽松的货币政策也不是“万灵丹”。联储局的量化宽松“无上限”就受到不少分析师批评。他们担心，当疫情平缓后，一旦流动性需求降低，可能会形成“美元灾”，届时又是新一轮危机挑战。