资讯通信科技公司得尊（Declout）的控制权即将转手，而得尊持有控制权的奇益（Procurri）也正成为收购的目标。从最近一系列的发展显示，奇益可能上演一场收购战。
得尊在凯利板上市，最近获得日本Kyowa Exeo的青睐，并以每股0.13元提出全面收购。这家在东京上市的公司，主要业务是建设电信基础设施以及提供工程服务。据了解，它将通过得尊发展东南亚的业务。目前，这家日本公司持有的得尊股权已超过85%。一旦股权跨过90%的门槛，它将把得尊从本地股市除牌。
另一方面，奇益是得尊在2013年成立的子公司，为数据中心提供设备和维修服务。本月初，美国私募基金New State Capital Partners提交意向书，有意全面收购这家在本地主板上市的公司，但不包括奇益主席兼总裁肖恩墨菲（Sean Murphy）持有的12%股权。
不过，美国私募基金收购奇益的计划，相信不会如日本公司收购得尊那么顺利以及迅速。其实，在它宣布提交意向书后不久，另一个潜在买方也提出收购的意向书，但在一天后戏剧化地迅速撤回。
早在去年9月初，奇益便宣布有一家不请自来的潜在买方，有意提出全面收购献议。当这家潜在买方还在进行尽职调查（due diligence,即在提出收购前审查公司账目以及资产）时，持有47%奇益股权的得尊，在去年11月获得股东授权，以每股不低过0.32元的价格，脱售奇益股权。
上个月初，得尊以每股0.32元脱售4800万股或约17%奇益股权给两个买家，其中一个买家是房地产发展商Soh Chooi Lai，他买下13%股权，另外一个买家由于持股权少过5%而没有呈报，因此身份不明。
上星期五，得尊又与私募基金Novo Tellus签订认购权协议，在3月18日至4月17日期间，以每股0.33元脱售3600多万股或约13%奇益股权给后者。在这两宗交易后，得尊还持有奇益4800万股或17%股权。
Novo Tellus是以新加坡为基地的私募基金，它也是本地上市公司永科控股（AEM）的大股东。与上述美国私募基金一样，Novo Tellus也强调通过与管理层紧密合作，为收购的公司创造持久的价值。
得尊分批脱售奇益股权，让更多大户持有奇益的显著股权，可能导致竞购的局面，从而推高收购价。因此，奇益若被收购，它的股东获得的收购价，或许会稍好过得尊的股东。
在得尊的收购案例中，虽然独立财务顾问认为日本公司收购的条件既合理且公平，但是从得尊上市持守至今的股东，其成本还是高过收购价，因此还是亏钱。
日本公司得以低价收购得尊，而奇益成为收购的目标，反映了本地市值小的科技公司在急速扩充的过程中，面临资金短缺以及集资难的困境。
得尊的商业模式是孵化起步公司，在达到一定规模后脱售套现。这个犹如创投基金的商业模式，需要足够的资金流支撑。然而，得尊是一家科技服务公司，没有太多的资产可充作贷款的抵押，因此在融资渠道不通畅时，必须接受较为严厉的贷款条件。此外，股价低迷也使到公司难以通过附加股或私下配股筹集资金。
去年，得尊以所持有的全部奇益股权当抵押，并以两家子公司担保，向六名投资者贷款1000万元，年利率8%。该贷款还附带其他条款，包括公司主席兼总裁王国勤在得尊的持股权不得低过11%、他不得失去公司执行董事或总裁的职位、以及押给债权人的奇益股票价值，不得跌破1900万元。这些贷款条件，引发了一场风波。
在奇益持有总额6%股权的澳大利亚基金以及比利时的私人投资者，向王国勤发难，试图迫使后者将得尊所持有的奇益股权，以股息的方式分发给得尊的股东。但得尊成功抵御这个来势汹汹的袭击，并在奇益的股东大会上，否决了授权奇益发行新股的议案，以免摊薄了它押给奇益股票的价值。
然而，这场风波多少影响了得尊与奇益的股价，并使它们的融资更为困难。得尊以及奇益要发展，都需要依附于资金较雄厚的公司。得尊正落入日本公司手中，而奇益花落谁家，则有待收购战的发展。
本地股市或将失去两家公司
奇益在2016年7月首次公开售股时的发售价是每股0.56元，上星期五闭市报0.31元。因此，奇益的长期股东可能与得尊一样，即使有收购，恐怕还是会亏损。
与此同时，市值小的公司融资难以及融资成本高，也反映了本地资本市场的不足。看来，本地股市可能又将失去两家公司，而长期持守的股东也只好吃闷亏。