就势论市
郭丽娟
quekllk@sph.com.sg
2019年才过了几天，现在任谁也无法准确预言全年的经济和市场走势如何。
有分析师认为，全球和本地股市短期内会继续走下坡，并提醒投资者不要贸然进场；
也有分析师认为，市场剧烈波动不尽然是坏事，因它给投资者提供以低价买入优质股的良机。
2018年，相信是不少人投资失利的一年，无论是买股票、买基金，或另类投资产品如加密货币，基本上都亏本。
进入2019年，投资者当然希望一开年就传来捷报，有个吉利的开始，以消除去年的晦气。
可惜事与愿违，新年伊始，市场频频传出坏消息。
首先，我国股市在周三的新年首个交易日，新加坡海峡时报指数就下跌近1％，进一步逼近3000点的心理支撑线。到了周五，海指一开盘就跌破3000点，幸好后来强力回弹，新年第一周总算持平作收。
世界第二大经济引擎中国也表现不振。财新12月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7，跌穿荣枯线，制造业由扩张转为萎缩，引发市场担忧。上海和深圳股市今年首个交易日，皆下跌逾1％，香港股市更下挫超过4％。
美国方面，三大股指今年一开盘下跌超过1.5％，幸好后来市场抛售情绪稳定下来，三大股指都收高，道琼斯工商指数还上涨了约10％。不过，美国科技大股苹果公司宣布下调2019财年首季营收，这是苹果近20年来首次下调营收预期，给市场泼了一大桶冷水，亚洲股市跟着跳水。
面对开年并不顺畅的2019年，小散户该如何部署投资呢？
吸取了去年的经验，今年我将采取“保守”的投资策略。
在向前行之前，当然要先检视去年的战绩如何。从事财经新闻工作，我经常接触到各类企业发布信息和股票分析报告，有时看了难免心动，想出手买入一些分析师推荐的股票。
过去一年，我买入五只股，若不计算股息收益，这笔投资金已经亏了13％。唯一能带来些许安慰的是，去年我做了一些比较保守的投资，所以能补上一小部分的亏损。
今年，我决定延续比较保守的投资做法，也通过此文分享心得，希望能与投资失利的读者共勉。
策略一：以守为攻
去年，我第一次投资买债券。与股票相比，债券是比较有保障的投资工具，但由于回报率较低，这个投资选项之前不在我的考虑范围内。不过，眼见股市波动激烈，手上的股票价格越走越低，于是决定听取专家建议，稍微购入债券，让投资组合变得比较多元，以分散风险。
首先，我买了淡马锡控股旗下的Azalea基金管理公司在6月推出的Astrea IV私募基金债券，4.35％的票息率颇吸引人，可媲美一些蓝筹股的股息率。不少人也看中这批面向散户的零售债券，申购率达7.4倍。
接着购买了8月份发行的新加坡储蓄债券（Singapore Savings Bond），虽然首年利率只有1.78％，10年平均利率仅2.57％，但考率到它的安全特质，于是决定投资。储蓄债券获得新加坡政府担保，也可随时赎回套现。
到了10月，淡马锡首次发行零售债券，五年期新元债券的票息率为2.7％。这批债券大受投资者欢迎，获得超过八倍的认购额，我幸运地购得一些。
这些债券每半年派息，几个月下来陆续有票息进账，虽然累积起来仅数百元，但一想起出现赤字的股票组合，心理上还是感觉踏实一些。
在公积金局网站做了一份测试，我的风险承受力属于中低程度。除了现金，投资组合应该以债券为主，股票占比应比较小；投资期适合维持在三年至五年。
如果你和我一样，不甘心把钱存在利率超低的储蓄户头，目前又不敢贸然进场买股票，那就不妨考虑投资债券。若保本是最主要考量，首选建议就是新加坡储蓄债券。它名义上是债券，但这类债券被视为无风险，很适合作为替代的储蓄产品。
策略二：以退为进
我经常自嘲是个倒霉的投资者，股票明明呈涨势，我买股后就出现逆势下跌；也曾经在自认股价是处于最低位时进场，结果一进场股价还是往下跌。
在这个时候，采取的策略就是再买入这只股，以降低总成本，即所谓的“平均加码摊平法”（averaging down）。
例如，我在几年前以每股4元买入一只股，前年它跌至3元我再买入，去年它跌至2.20元我又再进货。后来，当它跌至1.60元时，我决定斩仓（cut position）。
这是因为我发现自己已陷入投资误区。《联合早报》的“自学成财”专刊曾经介绍投资者可能陷入的几个误区，我踩入的误区正是“股价总会回弹”。由于抱着不切实际的期盼，所以一而再，再而三地买入这只股，以为股价迟早能回弹至我买入的平均股价以上。
然而，由于手上资金有限，我重新客观衡量这家公司的发展前景后，决定止损。与其长期被套牢，不如把这笔钱用在更值得投资的股票上，或是回报率较低却能保本的投资产品。
平均加码摊平法不是不可行，但得先认清它是不是一只基本良好、有潜质的股票。
以前的我因为不甘心亏本，总会持守到至少股价回本才肯卖掉股票。去年我卖掉三只赔钱股，终于领悟到先止损再寻投资良机，才是比较进取的做法。
2019年才过了几天，现在任谁也无法准确预言全年的经济和市场走势如何。
有分析师认为，全球和本地股市短期内会继续走下坡，因此提醒投资者不要贸然进场；也有分析师认为，市场剧烈波动不尽然是坏事，因为它给投资者提供了以低价买入优质股的良机。
无论分析师如何客观地评估，到头来最可能影响经济大势的还是美国总统特朗普。他的“狂人政治”打乱了市场规律，他的一言一行能左右市场的表现。
在这股“狂”风吹袭下，今年我将采取保守的投资策略，你呢？