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每周讲解买卖股票和投资产品事项，分享投资小贴士。
韩宝镇 报道
hanpt@sph.com.sg
有一个小股民原本想买某家公司的股票，却发现另一只几乎同名股票的股价更低，于是决定买这另一只股。
买进股票后不久，他接到股票经纪的电话，通知说他买的其实是公司的凭单（warrant），而不是股票。
两者有何不同呢？股票经纪解释，只要股民在有效期限内支付列明的价格，一张凭单将可转换为一股母股。若转换的价格，比当时市场的股价低，他就能获利。
不过，在这之前，若凭单的价格母股的股价上扬而走高，他也可以像买卖一般股票一样，在市场上卖掉凭单。
这个股民的运气不错。两年后，凭单到期时，股价已高于他把凭单转换为股票的价格。他持有股票后，股价仍节节上扬。他最终在高价位把股票卖掉，果然发了一笔小财。
一些初涉市场的股民可能也不清楚到底什么是凭单。上述这个股民完全是瞎猫遇到死老鼠，但其他人未必有这么好的运气。因此，了解什么是凭单还是必要的。跟任何投资产品一样，凭单也涉及风险。
凭单是一种衍生产品，赋予买方权利（但非义务）在有效期内以指定价格买入或卖出相关产品（例如股票、指数或其他类型的资产）。
凭单一般分为两类。第一类是公司凭单（company warrant），是公司为了筹集资金，通过本身的股票发售的凭单。凭单的价值主要取决于该公司的股票价值。以在新加坡交易所交易的凭单来说，代码的最后一个字母是“W”，方便辨认。
另一类是结构凭单（structured warrant），一般由投资银行发行。发行人的目的不在于筹集资金，而是提供多一种投资工具。
凭单有三个要素，即期限日、行使价（strike price）和转换比例（conversion ratio）。
在上面小股民买凭单的故事中，凭单的期限日是两年，转率比例是一凭单转换为一股。
举个例子，如果行使价低于相关股票当时的股价，两个价格的差价即是股东可赚取的“利润”。
不过，若行使价高于当时的股价，凭单就毫无价值，股东也就没有赚头，他就不行使转换凭单为股票的权利。当然，在期限日过后，凭单即失效，变成废纸一张。