市场拾遗
zbcj@sph.com.sg
在蓝筹股盈利展望黯淡的情况下，久违的小股炒风再度吹起。
上个星期五，在20只大活跃股中，有18只是低于0.20元的小股，其中低于5分的“仙股”（仙是英文cents的谐音）多达12只。这些小股受到炒家及投机者的青睐，在最近占据了活跃股的龙虎榜，而股价的升幅也不小。
一个月前（9月14日），膳盟食品（Sunmoon）报0.042元，上个星期五以0.122元收市，上涨了近两倍。同期间，Spackman娱乐上涨49％；天然煤矿集团（Geo Energy）上涨45％；而GSS能源的升幅达60％。
另一方面，全美世界（Best World）股价今年以来攀升了四倍，并脱离了小股的行列。此外，城贸控股（Cityneon）、高昇（Cogent）及MM2亚洲的股价，也有不俗的表现。
自2013年10月“小股风暴”后，小股炒风便销声匿迹一段时间。在2015年3月，新加坡交易所推行“最低交易价”制度，要求主板上市公司在规定的时间内确保最低股价不低于0.20元，以减少低价股所出现的操纵及过度投机行为。
业内人士认为，小股风暴及最低交易价制度使本地股市的投资者意兴阑珊，导致股票经纪叫苦连天。
在“小股风暴”三周年之际，本地股市再度吹起小股炒风。其中的一个原因是，在总体经济疲软的走势下，海峡时报指数至今还无法攀越去年底2882点的水平。蓝筹股的股价萎靡不振，驱使市场人士转向小股从事短线交易。
其二，本地股市成交量长期低落，不少股票经纪单靠客户的佣金无法过活，而必须“自己玩”。此外，日间交易员或专属交易员为了达到股票行的最低要求，也必须进行频繁的交易。对许多人而言，小股“比较好玩”。
第三，股票行及新一代的股票经纪，向客户推荐图表分析，也助长了短线交易的行为。根据图表分析的理论，上升趋势的股还会继续上涨，因此小股轮番操作的投机者，犹如长江后浪推前浪，连绵不绝。
大凡股价的上涨，都需要有一个动人的故事或是催化剂（catalyst），以吸引小股民进场。
例如，膳盟食品在宣布配售新股给上海网购平台易果后，股价开始攀升。星展集团研究在报告中指出，随着易果的入股，膳盟食品的营收预计可从2015年的不到2000万元，激增到2017年的1亿元。此外，易果与阿里巴巴有所谓的“战略伙伴关系”，令市场更为振奋。
公司股价上扬，一般上要有真实的故事或催化剂铺垫，以反映基本面的改善。然而，在炒风吹袭下，也有不少小股的故事似是而非，甚至是虚构的。
在参与小股炒作的盛宴时，小投资者或许要多警惕操盘手或庄家哄抬股价后抛售（pump-and-dump）的行为。
基本面不佳公司股价上升
背后都有操盘手
一般上，基本面不佳的公司，其股价莫名其妙地节节上升，背后都有一个或多个操盘手。他们通过半真半假的故事或分析员推波助澜的报告，制造需求以拉抬股价。
当股票需求上升的时候，股价随着上涨。这促使更多人跟风，而市场也随着调高股票的目标价。这时，原本不想参加小股盛宴的人，也把持不住而进场，但这也往往是盛宴即将结束的时候。
其二，在炒风过盛的时候，投资者要准备随时离场。
从过去的经验显示，小股炒风经常是一发不可收拾。当股票行开始对小股实施交易限制（trading curb）时，意味着炒股已经到了炒焦的阶段，小投资者要趁早夺门而出。
第三，监管机构对三年前的“小股风暴”调查，应该是接近尾声。它们的调查报告，将能让投资者深入了解股市操盘手的操作手法，并从反面教材中吸取教训。
不过，这个调查报告的发布及伴随而来的新监管措施，也可能使目前的小股炒风有所收敛。换句话说，这一轮的小股盛宴也可能提早结束。
其实，在“小股风暴”后，新加坡交易所对“不寻常的交易”看得很紧，上个月底还发出通知，要求股票行协助留意这些行为。
小股的股价波动大，对寻找刺激及高回报的投机者而言，有很大的吸引力。不过，小股投机的风险也很大，投机者一不小心，就会成为股市操盘手的盘中餐。
虽然小股很好玩，但在激情过后，小股投机可能后患无穷。