胡渊文 报道
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SMRT企业的小股东将在本周四（29日）投票，表决是否支持淡马锡控股将公司私有化的献议。
市场人士指出，如果当天出席会议的股东人数少，献议有一定的风险不被通过，因此鼓励股东出席投票，并且“用头脑投票”。至今，大多数股票分析师建议股东接受私有化的献议。
SMRT大股东淡马锡两个月前宣布要以协议安排（scheme of arrangement）的方式，以每股1.68元收购市面上剩余的SMRT股票，并把公司私有化。
华侨投资研究公司分析师蔡曙任日前发布报告，重申“接受献议”的看法。他指出，考虑到集团接下来疲软的盈利前景，这是个套现的好机会。
他指出，淡马锡的收购献议有一定的风险会失败，因此投资者可考虑在会议前于公开市场抛售部分的股票。
大华继显的分析师则指出，私有化的献议有可能因为一些因素无法获得股东的批准，例如股东出席率低。因此，他提醒股东应该行使投票权，亲自出席会议或使用代理投票（proxy votes）。
SMRT有4万9000多名股东。据了解，已有2000多名股东报名参加会议，另外有不少股东呈交了代理投票表格。代理人委托表格必须在明天（27日）下午3时30分前递交。
新加坡证券投资者协会会长大卫·杰乐（David Gerald）透露，过去几个星期，协会收到了许多股东的询问，股东讨论最多的是协议安排这个收购方式。他说，股东或许无法完全理解协议安排和全面收购（general offer）之间的区别，以及各自的优势。
SMRT企业将在本月29日下午3时30分于星宇表演艺术中心（The Star Theatre）召开会议，让小股东投票表决是否要接受收购献议，股东之前也会投票决定是否同意把集团的地铁资产脱售给政府。
投票前须知
1. 为什么是协议安排，不是全面收购？
杰乐指出，淡马锡控股目前持有SMRT企业54％的股权，它的目的不是要增持股权，而是要收购所有股权，把公司私有化。“要达到这个目的，协议安排更合适，它只会产生两种结果。”
协议安排如果成功，淡马锡控股将取得SMRT企业的100％股权；如果失败，淡马锡控股将不会获得任何额外的SMRT企业股票。
2. 协议安排如何保护小股东的权益？
淡马锡不参与协议安排的投票。协议要通过，得满足两项条件：
一、出席投票的股东必须有超过50％同意收购献议；
二、这些投赞成票的股东所持有的股票总额，必须要达到在场股东持股的75％。
比如说，有2000名小股东持有200万股，必须要有至少1001人赞成，并且他们持有的股权要达到150万股，协议才能通过。
杰乐说，协议安排要求公司召开会议，让小股东提问并投票，做出明智的决定，它也确保了小股东的权益不会被侵犯。此外，协议安排须要获得高庭的通过，这进一步保护了小股东的权益。
3. 献议价是否公允？
SMRT企业委任的独立财务顾问Rothschild认为收购价“公平且合理”，多名股票分析师也建议股东接受献议。
杰乐建议股东应该把情绪放在一边，根据接下来的情况进行分析，“把收购价格和以往的股价相比，并没有意义，市场情况已经有了显著的变化。”
他提醒，协议若是成功通过，股东可获得每股1.68元，但若不通过，股价则会失去支撑点，到时股价的走势完全由市场左右。若分析师的预测正确，股价预计将下跌。他说：“你应该用头脑理智地投票，而不要受情绪影响用‘心’投票。”