德意志银行首席投资长诺尔丁说：“短期内市场不可能回到‘正常’，这是因为全球的增长情况已经改变，生产力增长大幅下跌。全球都处于低利率甚至是负利率市场，尤其是欧洲国家和日本，我们预计美国联邦储备局的加息步伐会进一步放缓，在今年内不会加息。”
涂健强 报道
thorkk@sph.com.sg
在上半年结束之际，英国脱离欧盟的公投结果震荡全球市场，德意志银行（Deutsche Bank）预计市场在下半年仍会保持低增长和低利率的环境，英镑贬值和美元走强也让资金流入亚洲市场。
德意志银行财富管理昨日在新加坡举行下半年的市场展望汇报，该行财富管理全球首席投资长克理斯琴诺尔丁（Christian Nolting）认为，全球金融市场在短期内不大可能回到以往的“正常”状况，也就是正常利率、没有量化宽松政策的市场，这是投资者必须面对的现实情况。
诺尔丁说：“很多人都问我们市场什么时候会回到‘正常’，我想短期内是几乎不可能的，因为全球的增长情况已经改变，生产力增长大幅下跌。再来便是全球都处于低利率甚至是负利率市场，尤其是欧洲国家和日本，我们预计美国联邦储备局的加息步伐会进一步放缓，在今年内不会加息。”
他预计市场的不确定因素在下半年都会存在，短期而言，英国资金外流会对英镑带来显著压力，英镑兑美元和日元大幅贬值。欧元虽疲弱不过跌幅不比英镑大。美元预计会继续走强，可达到1欧元兑1.05美元的水平，日元在下半年预计会继续走弱，人民币则面对贬值风险。
避险情绪将拉低股市
股市方面，投资者的避险情绪将会拉低股市，德意志银行预计全球股市在下半年会持续动荡、缺乏明显趋势以及回筹潜能有限。
诺尔丁说：“下半年我们认为投资级债券仍充满吸引力，但不看好新兴市场和四国集团（G4）政府债券；股市则看好日本股市的机会。”
亚洲市场的展望方面，德意志银行指中国政府加强信贷管制的措施，会让中国下半年的整体增长放缓，国内生产总值增长率预计为6.5％。
新加坡市场则会持续面对低生产力的挑战，出口表现不会在短期内出现明显回弹。
该行也指出，英国脱欧对亚洲市场带来的冲击相对不明显，加上其他市场如拉丁美洲面对政治动荡等负面因素，投资者将更关注亚洲市场。
此外，大华银行（UOB）则下调英镑和欧元季度预测，并预计英国中央银行最早于下个月把政策利率从0.5％调低至零。
该银行的经济师在报告中说，英国央行可能在8月份会议上重新推出量化宽松（QE）措施，届时该央行将发布通胀报告和最新预测。
报告将英镑兑美元汇率的第三季度末预测从之前的1.48美元调低至1.28美元；第四季度末预测从1.49美元下调至1.24美元；目前１英镑兑1.3323美元。
它也将欧元兑美元汇率第三季度末预测从1.12美元调低至1.09美元；第四季度末预测从1.13美元降至1.07美元。