可变动资本公司系列报道（一）
新加坡议会新批准的可变动资本公司（VCC）法案
2018年10月1日，新加坡通过了一项新的实体认可，即可变动资本公司，它将改变新加坡快速增长的基金管理业。
10月1日议会批准的可变动资本公司（VCC）法案旨在通过鼓励资金在新加坡的合并与运营来促进基金管理生态系统的发展，促使新加坡变成像开曼群岛、都柏林、卢森堡这样的全球基金注册中心。
随着基金在新加坡的注册与管理，律师、银行家、会计师等服务提供商也有望因此获益。第二财政部长Indranee Rajah说到：“除了基金经理之外，可变动资本公司结构还将为新加坡的律师、会计师、税务顾问、基金管理人员和托管人创造新的商机。”
Indranee女士在议会发表讲话时还表示，新加坡金融管理局预计可变动资本公司结构在其推出后的前两年可为这些服务提供商创造1,000多个新工作岗位。
“这种公司结构的引入……将改变新加坡基金管理行业。它将使我们能从完整的基金管理价值链中获取价值。”
Indranee女士指出，新加坡是公认的亚洲领先基金管理中心，管理资产（AUM）在过去五年内平均每年增长15％，2017年底达3.3万亿新币。
被管理的资产中有近七成的资金被投资于亚太地区，这反映了新加坡是全球基金管理者和投资者投资该地区的关键。
然而，由于其他地区的公司结构更为灵活，新加坡基金管理者管理的大部分资金都位于其他地区。因此，许多基金虽然在新加坡经营，但其注册地却为海外。最普遍的海外注册地是开曼群岛、都柏林和卢森堡。
因此，服务提供商为这些投资基金带来的大部分经济利益都来自新加坡外部。
为了促进新加坡本地基金注册，该法案将为现有的海外投资基金提供重新注册机制，这些基金可构成类似于可变动资本公司的结构。而现有的以公司、有限合伙企业或单位信托的形式在新加坡注册的资金也可重组，以享有可变动资本公司的优惠。
目前，基金只能在公司、有限合伙或单位信托的结构下注册。这些有限制的结构对资金来说并不理想。
可变动资本公司的结构也适合传统和替代战略，因为它们具有灵活的结构，可构成开放式或封闭式基金。
Indranee女士说：“由于替代空间的增长，替代管理人员是否使用可变动资本公司结构也很重要。在风险投资和私募股权的带动下，新加坡的替代资产管理公司在过去五年中每年增长20％，而同期的传统资产管理规模每年增长13％。”
她补充道：“可变动资本公司框架的引入将稳固我们的基金生态系统，增加新加坡为基金管理者提供的价值。可变动资本公司的好处不仅仅局限于基金管理者，还将扩展到本地服务提供商。
“这将有利于新加坡经济，巩固新加坡作为全方面服务国际基金管理中心的地位，并为新加坡人创造良好的就业机会。”
基金管理行业也是新加坡金融业的重要组成部分，占去年整体金融业名义增值的12.4％。
《商业时报》采访的一些基金行业利益相关者同意Indranee女士的观点，即可变动资本公司可显著改变基金行业，对新加坡有益。
董事总经理、Apac联席负责人、另类投资管理协会（AIMA）全球政府事务的负责人Lee Kher Sheng说：“这可能会改变行业规则。基金管理行业将变得更强大、更有活力、更具差异化。这将扩大生态系统。”
如果离岸基金可在新加坡重新注册，那么将对基金管理人非常友好，因为这意味着他们不再需要与不同时区的董事或服务提供商联络。
但对于基金管理者而言，好处不仅仅止于此。Lee表示，这也意味着本国服务提供商和其他利益相关者（包括常驻董事）将有更多的业务和机会。
Avanda 投资管理的营运长Michael Teo认为，可变动资本公司把新加坡变为了全球投资经理的“可行选择之一”，允许基金活动和商业活动位于相同地点。
该经验丰富的基金经理指出，可变动资本公司有着充分的基金运营灵活性和效率。
Avanda的部分种子投资来自新加坡主权财富基金GIC，目前拥有全球多资产基金和亚洲股票基金。
可变动资本公司（VCC）的主要特征
可变动资本公司是投资基金特有的公司结构。
股票的发行与赎回无需经股东批准，投资者能随时退出投资。可变动资本公司可用其资本支付股息。
可以是独立结构或具有多个子基金的伞状结构。子基金可以有不同的投资目标、投资者以及资产和负债。伞状结构有适当的安全保护措施。
在编制财务报表时，可使用更多类型的会计准则以满足全球投资者的需求。
对基金行业的意义
可更方便地在同一个地方，即新加坡，进行投资活动和商业活动。
服务提供商有潜在利益。
对新加坡的意义
为会计师、律师等服务提供商创造更多商机与就业机会。
提升新加坡作为全方位服务国际基金管理中心地位。
