孤注一掷后，蔚来再迎生死年。
“2019年最惨的人”李斌比过去话少了很多，也直截了当了很多。
蔚来汽车2019年四季度财报公布后，这位创始人兼董事长兼CEO在财报电话会上坦承：公司的现金流已撑不过12个月。财报则干脆利落地承认：“由于持续亏损、现金净流出、营运资金为负、权益为负、融资项目完成存在不确定性等相关情况和事件，公司能否持续经营仍存在很大疑问。”
曾经想“让特斯拉无路可走”的李斌，如今几乎走到了悬崖边。
2019年，经历ES8自燃、电池召回、股价暴跌、大幅裁员、4年巨亏220亿元等连环打击后，蔚来全年净亏损同比增长17.2%至113亿元。四季度销量创历史新高（8224辆），但毛利率仍未转正（-8.9%），现金余额环比折半，仅剩10.56亿元。
蔚来汽车2018年Q3-2019年Q4现金流情况 制图：未来汽车日报
习惯了大把花钱的蔚来，口袋里几乎相当于只剩下寥寥几个钢镚儿。
与“新靠山”合肥政府的合作到4月底才会尘埃落定，最近拿到的超4亿美元融资均为短期可转债，6个月后便可进行转换。一直面临“钱荒”局面的蔚来，还远没有到可以松一口气的时候。
一位蔚来内部人士告诉未来汽车日报（ID：auto-time），如果没有大大小小的融资，可能蔚来还没挺到2019年第四季度开始，“就得倒闭了”。
资本市场没有太多耐心等待，无法实现盈利，再亮眼的交付成绩也仅是空中楼阁。通过毛利率转正来证明自己有正向盈利的能力，成了蔚来最后的筹码。
毕竟，没有人愿意为一眼望不到头的亏损买单。
2019年，蔚来平均毛利率为-15.3%，排除电池召回带来的负面影响，毛利率为-10.9%，第四季度上浮至-8.9%。车市整体疲软，蔚来想在今年二季度让毛利率转负为正，并不容易。
中金公司认为，蔚来2020年毛利率要想持续向好，EC6的定价将是关键。据中金公司测算，假设EC6售价达到35万元，电池、其他零件、制造等其他成本有望到年底分别下降20%、10%和20%，从而让毛利率提升至两位数，达到自主运营的关键节点。
“我们会把毛利率当作一个很重要的指标。”李斌在财报电话会议中表示，EC6不管采用什么样的定价策略，毛利率都不会差，因为其电池包成本“大约能降低20%左右”。
蔚来EC6 来源：蔚来官网
这意味着，蔚来汽车“高举低打”的品牌策略走入第二阶段，销量有望提升。
据李斌介绍，蔚来近30天订单达到2100辆，已恢复至疫情前的70%，高于40%的行业恢复进度，其中老用户推荐订单约占新订单七成。从目前还有5000多辆未交付订单及合肥工厂每月4000辆的产能规划来看，今年蔚来的销量目标或许在3万-4万辆。
蔚来CFO奉玮认为，虽然国内车市受疫情影响整体销量大幅下降，但仍有信心完成今年的销量目标，因为“平均售价相对来说比较诱人”。
更重要的是，与合肥政府的合作带来了超100亿元的救命钱和足够的喘息空间，将命悬一线的蔚来拉回了安全线以内。
此前，吉利、长城、比亚迪均与蔚来传过投资“绯闻”，但与传统车企通过入股达成战略合作的隐忧在于，公司管理层的运营主导权可能被动摇。蔚来难以接受这一点。一位在传统车企工作近10年的资深人士告诉未来汽车日报（ID：auto-time），国资入股对控制权和经营管理方面的干预会相对少一些，“这是李斌看重的”。
蔚来总裁秦力洪曾在接受36氪采访时表示，没有李斌就不会有今天的蔚来：“李斌是毫无替代的、唯一的当家人。”如今，蔚来还是李斌的蔚来。
李斌曾在2018年的一档节目中直言，“我最大的特长就是善于从悬崖边把自己捞回来。”他曾经绝食相逼换来了上高中的机会，曾在负债400万的情况下抓住机会让易车网“起死回生”，也在蔚来徘徊在悬崖边时，敲定超百亿融资将蔚来拉出了鬼关。
但在疫情危机、特斯拉本地化和车市疲弱的三重阴影下，即便对于屡次绝地求生的李斌，2020年仍然比想象中更难。
（我是36氪未来汽车日报作者程潇熠，关注智能网联、自动驾驶及共享出行动态，随时欢迎交流及爆料。请加微信tuanzi_C，添加请备注姓名、公司、职位。）
作者 | 程潇熠
编辑 | 吴岩