北京时间3月19日，Uber大跌21.63%，创下上市来最大的单日跌幅的，其最新的收盘价仅为12.82美元，对应的市值为255.5亿美元，创下了上市10个月以来的新低。软银在Uber的投资亏损，或已超过50亿美元。
作为全球网约车平台鼻祖的Uber，同样是全球最大的网约车平台上市公司，其市值更是成为同类型公司的参考标的，中国网约车平台滴滴，正是这样的同类公司。在一级市场，滴滴估值曾经对标Uber。
滴滴啥时候、以什么样的估值上市，是中国一级市场的两大未解之谜，在2020年预计也无法解开了。如果滴滴要上市，按照Uber的市值表现，中国网约车平台（或者称之为出行平台）滴滴，其估值或已不足200亿美元。
下面，从Uber和滴滴的业务规模，双方所在的市场，以及双方的商业模式出发，深度剖析滴滴的估值，到底还能值多少钱？这个问题，是中国一级市场的未解之谜之一，本文仅为分析，因为并不构成实际参考，请关注分析的逻辑。
Uber的市值构成，可以认为是五大部分：1、网约车业务；2、外卖Uber Eats；3、货运服务Uber Freight；4、其他业务（电动单车、技术服务）；5、持有的投资收益（17.7%的滴滴收益权和Uber ATG股权）。网约车业务受到Lyft的竞争，外卖和货运业务增速喜人。
滴滴作为一个非上市公司，并没有公布其详细的运营数据。但还可以从其目前的业务来推测一下。目前，滴滴的业务包括了1、网约车（专车、快车、拼车、出租车等）；2、后市场的小桔车服；3代驾、租车（小桔租车）和单车。
关于滴滴的最新估值有以下几个参考：
1、滴滴最新一轮融资，是2019年7月，丰田汽车的一笔6亿美元的战略投资，但该笔投资估值并没有公布；
2、按照Gronhui的说法，在2019年10月，滴滴在中国和美国的两个原始股东寻求套现，报价估值分别为400亿美元和430亿美元。但是，并没有显示交易是否成功；
3、恒大研究院在2019年12月底发布的《中国独角兽报告：2019》显示，滴滴最新估值为450亿美元；
4、2017年，滴滴亏损25亿，出行订单74.3亿；2018年亏损108亿，订单约为109亿（日均3000多万单）；
订单增加，亏损也随之增加，滴滴的商业模式似乎不是那么美好。
滴滴的商业模式copy from Uber，除了网约车服务，滴滴也曾经想去攻打外卖服务，但滴滴在国内遭遇了强大的对手——美团。滴滴想去切入外卖，也是因为美团想去切入网约车服务，双方在南京、上海等少数城市短暂交锋后，均偃旗息鼓了。
因为，一旦打仗，需要海量的资金，无论是美团还是滴滴，都没有这样的资金了。当然，彼时的美团，也正在全力准备IPO，不能因为烧钱去开拓打车市场而影响IPO的财务报表表现。
2019年，市场上曾经一度传出，美团要并购滴滴，那时候的美团，正值上市后的市值高峰，约为900亿美元，并且实现盈利。滴滴则深陷泥潭，业务因为监管和竞争对手而严重压缩。
Uber的核心资产：1、网约车；2、外卖；3、货运；4、股权。滴滴的核心资产：1、网约车；2、小桔车服；3、代驾、租车、单车等。还在一级市场，以网约车为核心业务的时候，滴滴的估值是不及Uber的，现在，Uber开拓了外卖和货运两大不亚于网约车市场规模的市场，提供了想象空间。
滴滴面临的情况更为恶劣：在网约车业务，遭受主机厂为首的区域化竞争，并且遭遇区域化的监管难题；外卖市场并没有也无法切入，因为面对美团和蚂蚁金服的竞争；货运市场，没有开拓；后市场，倒是可以让滴滴有一定的想象空间。
更重要的是，Uber还持有17.7%的滴滴收益权，以及自动驾驶公司Uber ATG高达62.5亿美元的股权，滴滴自动驾驶公司的估值肯定比不上Uber ATG，并且可能是数量级的差别。
还有一点，Uber在美国还是C2C的模式，滴滴已经不是纯粹的C2C模式，C2C模式的规模效应和平台轻资产优势，也是可以在估值上体现的。更重要的是，无论是Uber，还是滴滴，都无法实现规模盈利，在现在的市场环境，显然是不受欢迎的商业模式。
滴滴，你们认为还能值多少？在车智君看来，高于Uber的估值对于投资人来说，风险太大了，高于Uber，还不如去买Uber的股票，流动性还特别强，低于Uber的话，也要看低多少，作为投资人，肯定是往上看盈利空间，所以，必然是低于200亿美元了，按照Uber市值，盈利空间25%，套现时间至少3年，年化收益8%，风险还很大！