美团的王某发了个朋友圈：“阿里和PDD战争的胜负并不由阿里决定，而由PDD决定。”
股价最终报收31.4美元，暴跌22.89%，创下IPO以来最大跌幅，其市值缩水至365亿美元，被京东、百度和网易反超。较前一个交易日蒸发超过108亿美元，约合759亿人民币。
市场普遍担心，庞大的营销补贴支出是拼多多亏损的主要原因，如果长期维持这样营销政策，则拼多多盈利无望。
更加担忧的是，当激进的营销策略和百亿补贴退坡后，拼多多是否还能留住用户？
事实上，作为拼多多深度用户（可以看我去年写的别喷拼多多了，当时全网舆论嘲笑拼多多），我也一直在思考这个问题。当补贴退去以后，拼多多到底是不是家好公司，拼多多的股票到底值不值得买入？Q3财报又透露了哪些亮点？
二、Q3财报亮点颇多
GMV大增：GMV指成交金额，截至2019年9月30日的12个月期间，拼多多平台GMV达8402亿元，较去年同期的3448亿元同比增长144%。黄峥去年表示，拼多多未来3年会在GMV上超过京东，这比原计划提早了2年。
平均消费金额大增：通过百亿补贴，丰富了用户结构，拼多多提升了一二线城市的用户数量，2019年第三季度，拼多多活跃买家年度平均消费额达到1566.7元，同比增长75%。另外，拼多多一线城市的活跃买家年度平均消费额已经超过5000元。
黄峥表示：“我们的百亿补贴不是口号，所花的每一分钱都值得的。”
Q3的财报与其说是利空，不如说是利好。只能说很大一部分人根本就不懂拼多多。
要看懂拼多多，就要看懂他的阿里的区别。
三、拼多多VS阿里（淘宝天猫）
本质上阿里是一个卖流量的公司，淘宝和天猫追求海量的SKU，再通过直通车搜索卖广告位。而拼多多是把巨大流量导入少数产品，打造极致爆款。这是完全不同的商业模式。
虽然拼多多的会的东西，阿里都学得来。但是阿里已经没办法做到了。因为过往巨大的利益掣肘了阿里。
拼多多打开app，百分之50%的购物发生在首页推荐上。淘宝看起来有推荐，但是推荐的质量差很多。
首页不设置搜索栏的拼多多是一种完全不同的角度切入。拼多多的首页不设置搜索栏。点击推荐的商品，直接就到商品的购买页面。而淘宝点进去却还有多级的菜单，大量的选择。
为什么？因为淘宝需要更多的商家支付直通车的营销费用，他不愿意商家太头部化，而是要把流量分流出去。如果像拼多多这样，淘宝就会损失很大的收入。
拼多多的首页推荐是需要报名的，寄样品给拼多多总部，再通过质量考核。才能通过算法，推荐给潜在用户。拼多多不仅仅打造爆品，更是反向C2M，让头部主动去降价。
如果只是便宜的话，淘宝也有很多便宜的。但是，除了直通车广告收入，还有天猫。
在天猫，不管你有没有直通车支出，你的收入6%要给天猫扣点。所以现在淘宝基本上把流量都给了天猫。搜索商品，前几页都是天猫的商品。如果只是开淘宝C店，只是卖最便宜。用户也很难搜索到你。哪怕搜索到了，看到惨不忍睹的销量，也不敢购买。
而且搜索购物的问题是，你必须知道这个商品，然后你去搜索。而一旦一个需求你自己都不知道，但其实你是想要的。搜索购物的天然软肋就出来了。
我们实际在线下购物，很大一部分来自随机购物，去商场，毫无目的的逛街，突然看见一个物品，觉得有意思，就买了。
拼多多在第三季度财务报表上，研发费用为11.272亿元人民币，较去年同比增长240%。平台研发费用占收入的比重达15.0%，远高于互联网行业平均水平。
拼多多跟世界上顶级的AI工作室合作，优化算法，利用人工智能来推荐，就是希望你打开首页看见的推荐，不单是你想要的，更是你没想过也需要的。而且还价廉物美。
阿里当然也可以这么做，但是会导致他收入暴跌。过去的搜索的模式这么赚钱，我为什么要去做推荐？所以这也是阿里很难打拼多多的原因。只能逼迫商家二选一。
而唯一的路径，就是成立另外一个品牌，也去烧钱做推荐购物。但是现在获客成本，可能连财大气粗的阿里也烧不起。就像百度无法再做一个今日头条。
淘宝是购物版的百度，拼多多是购物版的今日头条。
四：克制的黄峥