据日本当地媒体报道，为吸引更多其他时区的外国投资者参与日本股市，同时让日本散户投资者在下班后也能参与股市交易，东京证券交易所（下称“东交所”）正在考虑将目前东京时间15:00点收盘的交易时间延长。

目前，官方尚未透露具体延长至哪个时间段，东交所的市场管理委员会将开会商讨并征求包括证券公司、机构投资者等市场参与者的意见。如果最终达成共识，新的交易规则有望在2024年改革实施。

事实上，除日本东交所外，此前港交所、欧美交易所都纷纷延长了交易时间，以提高市场交易的活跃度和投资者的参与度。东交所延长交易时间是否意味着必然提高相关产品的活跃度和关注度？对此华安基金总经理助理许之彦对第一财经记者表示，日本市场本身已经是比较成熟的发达市场主体之一，延长交易时间会适当提高活跃度，但非决定性因素。“跨境ETF的活跃度，还是取决于投资者对市场的了解。”

第四次提出延长交易时间

事实上，此次并非东交所首次提出延长交易时段。早在2000年、2010年及2014年，东交所都提出过相关延时方案，但由于需要大幅增加成本，且从前端到后台的调整幅度过大而再三被否。

在具体方案落地前，东交所周一至周五的交易时段为早晨9:00至11:30，下午12:30至 15:00，全天累计交易时长为5小时。

纵观全球主流资本市场，伦敦证券交易所、德国法兰克福证券交易所和巴黎泛欧证券交易所以8.5小时的单日交易时长排名靠前，新加坡证券交易所以8小时交易市场次之，纽约证券交易所、纳斯达克交易所和韩国证券交易所则以6.5小时靠后。由此来看，东交所的全天交易市场虽较A股多出一小时，但在全球主流市场中排名依旧靠后。

公开资料显示，东交所是根据《金融商品交易法》的规定获得金融商品市场运营执照的金融商品交易所。具体业务包括：为有价证券交易提供市场设施、公布行情、确保有价证券交易等的公正性以及其他有关交易所开展的金融商品市场业务。

东交所运营着几大市场，个人及专业投资者均可参与市场一部和市场二部、Mothers，以及JASDAQ四个市场的投资，另有面向专业投资者的TOKYO PRO Market。

具体来看，市场一部代表东交所的主板市场，面向在全球范围内开展业务的大型企业,股票交易非常活跃，类似于中国的主板；市场二部是面向已经具备一定知名度和业务基础的中坚企业的市场，类似于我国此前的中小板；Mothers是面向具有高度成长潜力的新兴企业的市场，部分市场人士会将之与科创板进行同类比较；而JASDAQ（日本证券交易商自动报价系统协会）最早是作为一个场外交易市场设立的，分为JASDAQ标准板（JASDAQ Standard，类似于日本版纳斯达克），和JASDAQ Growth（JASDAQ成长板，类似于创业板）。

在东交所二部上市的企业占大多数，但是流动性非常高的企业也可以实现在市场一部上市。Mothers的上市企业在经历成长和发展后，可以申请转板至市场一部或者市场二部。

截至2021年4月30日，东交所共计上市公司3770家，市场一部上市2191家，市场二部上市474家，Mothers上市358家，JASDAQ标准版上市665家，JASDAQ成长版37家。

2020年12月，东交所公布了“市场准入修正案”，自2022年4月1日起，现行的六个上市板块将缩减至三个，暂定名分为“重点市场”、“成长市场”以及“标准市场”。

该买中日互通ETF吗？

证监会副主席方星海此前曾表示，不仅要继续深化中日交易所合作，推动ETF互通项目持续拓展，也欢迎中日两国证券期货基金行业协会与经营机构加强交流互鉴与务实合作，共同为促进中日资本市场健康稳定发展作出积极贡献。与此同时，还应进一步加强中日资本市场跨境监管和执法合作。

2019年5月，首批4只中日互通ETF正式发行，分别跟踪日经225指数和东证指数(TOPIX)，其中华夏、易方达和华安均跟踪日经225指数，南方则选择跟踪东证指数。

2021年1月25日，深交所首只中日互通ETF——工银瑞信大和日经225ETF正式获批。作为深交所首只中日互通ETF，与A股市场现有ETF不同，工银瑞信大和日经225 ETF不直接跟踪日经225指数投资，而是主要投资标的ETF，即大和日经225 ETF。

较其他跨境ETF基金，上述中日互通ETF的管理费和托管费用都相对较低，分别为0.2%和0.05%。

从指数构成来看，东证指数和日经225指数是反映日本股市动向的代表性指数，代表着日本经济的发展变化。

东证指数（TOPIX是Tokyo Stock Price Index的简称）是以在东交所市场一部上市的所有日本企业（所有国内普通股）为对象的总市值加权型股价指数。TOPIX将基期1968年1月4日的总市值（86020亿5695万1154日元）定为100点，从而反映当前总市值的指数（起算日期：1969年7月1日）。

东证指数是日本内阁府公布的景气综合指标——“景气动向指数”的先行指标之一。实际上，日本国内的大多数机构投资者将己方资金运作的结果与东证指数的动向进行比较，以此评估己方资金运作状况的好坏。

而日经225指数的样本股是从东证市场一部上市股票中选出的225只股票，市场通常将其与沪深300指数、美国的标普500指数进行对标。考虑到流动性和各行业间平衡性等因素，每年由日本经济新闻社和日本经济新闻数字媒体对样本股的结构进行一次调整。

按照市值排名，日经225和东证指数的成份股中丰田汽车、软银和索尼公司分别占据两大指数权重前三位。再看行业分类，前十位中可选消费、电信服务和信息技术公司占据主要位置，仅出现三菱日联金融集团（MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP）一家金融机构，分别位列两大指数的第8名和第10名。

值得注意的是，截至目前，2019年上市的四只日本跨境ETF规模下降明显。

最新数据显示，从2019年6月成立至2021年3月底，华夏野村日经225ETF基金规模从4.3亿元下降至0.8亿元；华安日经ETF从2.75亿元下降至0.55亿元；易方达日经225ETF从5.08亿元下降至0.68亿元。

或许，从净值走势可以看出端倪。纵观近3年以来走势变化，沪深300相比上述几大ETF的走势似乎更为平稳，回报率更高。

具体到近一年的业绩表现，沪深300指数的回报率为34.26%，而上述几大产品的最高年化为24.82%。

再横向对比28只跨境ETF产品今年一季度的业绩表现，以H股相关的ETF表现最为突出，上述日本跨境ETF产品未能跻身前十。

许之彦认为，中日互通ETF推出了近两年时间，当下仍处于投资者教育的过程中。“虽然从产品规模上看有不同程度的下降，但近一年业绩累计涨幅双位数，未来市场不乏配置需求提升的可能。”

此外，许之彦还表示，日本在疫情后经济回升较快，企业也逐渐恢复盈利增长预期，消费电子、零售、生物医疗等行业发展十分迅速，日本市场相关的跨境ETF是国内投资者做资产配置的可选标的。