A股市场受外围股市下跌的影响也出现了大幅走低，投资者疑惑，为什么A股市场总是跟跌，如果纯从资金博弈的角度考虑，或许其根源应在新加坡的A50股指期货交易上。

新加坡一直存在着以A股50只大盘蓝筹股为样本股的A50指数，这个指数的存在意义就是让各路资金交易这个指数期货，该期货采用现金交割，即到交割日不进行股票现货的过户，只是按照指数双方支付价格差价，这也符合交易逻辑，与A股市场的股指期货交割方式相同。

从交易时间看，新加坡的A50股指期货交易时间很长，几乎是24小时不间断交易，这就非常符合全球投资者的需要，而A股的股指期货交易时间只有4个小时，国际投资者交易起来并不方便，于是全球机构大多会在新加坡交易A50指数期货来对A股市场的股票进行套期保值。

在一般的时候，咱们踢球，人家买足球彩票，并没有什么问题，但是遇到了国际市场金融动荡，那就是另一回事了。国际大机构看到欧洲玩命跌、美国玩命跌，人家并不理解中国经济这边独好，也不管A股政策呵护，他看到的就似乎是全世界股市都在下跌，A股也应该下跌，于是大量的做空资金就在新加坡做空A50指数期货，尤其是在中国的夜间、美国的白天时间。

当机构资金看到在中国的收盘时间新加坡A50指数期货一路走低，于是就看到了套利的机会，即先逢低做多A50指数期货，然后等到A股开盘后再卖出A股股票，形成期现套利。但这一卖股票就会引发股价下跌，同时会带动那些本就不坚定的持股者和短线交易者加入卖出股票的队伍，这样的投机性下跌趋势一旦形成，也会让原本打算买入股票的价值投资者选择等待，等待右侧交易机会的出现，故在一个很短的时间内，卖方力量强大，而买方选择观望，这就引发了A股市场的跟跌。

有没有办法切断这一跟跌传导链条？用政策的方法有点困难，毕竟中国没办法阻止国际投资者交易A50指数期货，但是用市场的方法却有办法。就是咱们的国家队或者大型机构可以组团去A50指数期货充当平准基金，一旦A50指数期货出现比较大幅度的异常下跌，那么中国的机构就去逢低抄底，让做空者开得了仓平不出去，真到交割日也没关系，只要中国的50只样本股股价稳定，交割价格就得按照现货价格来，毕竟足球彩票的开奖结果还得看球场上的比分。

对于普通投资者来说，对于A股跟随外盘下跌的走势，也不必过于恐慌，投资者只要坚持长期价值投资，选择真正有价值的股票买入并长期持有，虽然短期股价也会有所震荡，但是放眼到一个比较长的时间里，最终还是能有满意的投资收益的。

北京商报评论员 周科竞