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成品油需求淡季到来 中国汽柴油进出口利润倒挂!

导语:

产油国围绕增产及限产协议展开利空博弈,国际油价走势震荡,变化率转负为正,下一轮零售价上涨概率增大,但高温天气到来,且南方梅雨季节临近,成品油即将进入传统需求淡季,汽柴油下行压力增大。

虽然美国刚刚发起的贸易战对国内汽柴油出口暂无较大影响,但面对中国成品油供应过剩的压力,汽油净出口量占到国内汽油产量的接近8%,柴油净出口量占到国内柴油产量的9%。

图1

数据来源:隆众资讯

时至6月中下旬,国内进入高温高热天气,南方梅雨季节到来,户外基建混凝土等需求大幅下降,柴油进入传统需求淡季。而汽油方面,缺乏节假日需求的拉动,下游备货需求不足,多以销库观望为主。

汽柴油需求疲弱的制约下,虽然出口是缓解销售压力的方式之一,但国家从2017年取消了地方炼厂的出口配额,目前拥有出口配额的有:中石油、中石化、中海油、中化以及中航油,并且从2018年开始,出口配额的下发由加工贸易开始向一般贸易倾斜,这里牵扯到出口退税等问题。地炼也在积极寻找销售渠道,以主营外采以及布局终端等方式释放产能过剩的压力。

通过汽柴油从华南口岸出口至新加坡,来探究一下我国汽柴油出口套利空间倒挂的现状:

图2

数据来源:隆众资讯

隆众数据:6月,新加坡汽油进口至我国华南口岸,平均每吨亏损264.12元,较2018年5月份亏损下降407.97元/吨。华南口岸国五标准汽油出口至新加坡,平均每吨亏损496.64元,较2018年5月份亏损增加651.19元/吨。

表1

数据来源:隆众资讯

进口方面,6月份,新加坡汽油价格下调,进口成本回落,而国内汽油价格同步走跌,但跌幅不大,进口亏损较上月回落。出口方面,由于新加坡市场汽油价格下调,国内汽油批发价格上涨,汽油出口套利亏损扩大。

图3

数据来源:隆众资讯

隆众数据:6月份,我国进口新加坡柴油平均每吨亏损70.53元,较2018年5月份亏损下降185.88元/吨,我国华南口岸柴油出口至新加坡平均每吨亏损274.08元,较2018年5月份亏损增加401.52元/吨。

表2

数据来源:隆众资讯

进口方面,新加坡柴油价格下调,而国内柴油价格上涨,使得进口利润亏损收窄。出口方面,国内柴油批发价格上涨,而新加坡地区柴油价格下跌,使出口收入由盈转亏。

据消息透露:本年度国家出口配额已经下发完毕,从上半年出口配额下发情况来看,国家出口配额已下发两批次,含一般贸易和加工贸易。其中一般贸易两批次,第一批次为1624万吨,第二批次为1933万吨。而加工贸易为731万吨。至于下半年会不会根据情况补发配额,目前不得而知。

从国内千万吨炼化项目投建进度来看,恒力石化2000万吨的装置计划于10月份投产,目前恒力炼化首船进口原油到港卸油,装置开车进入倒计时,届时,汽柴油供应量将会相应增加。随着浙江石化、盛虹炼化等新增千万吨级的炼化一体化项目推进,地方炼厂希望国家放开地炼出口配额的心态较为迫切!