环境、社会与治理投资日益受到重视，一些证券行近期提出它们建议关注的相关股票。不过，有专家提醒，这些公司也可能发生争议。

新加坡投资管理协会（IMAS）于年初发布的常年调查报告指出，接近七成的投资经理认为，环境、社会与治理（Environmental、Social and Governance，简称ESG）是未来三年驱动投资增长的首要动力。这项排名由2019年的第二上升至第一。

全球最大的基金公司贝莱德（BlackRock）最近宣布，旗下专注于可持续发展的交易所挂牌基金（ETF）将增加一倍至150只。公司同时计划在10年内，将可持续发展的资产规模由目前的900亿美元（1214亿新元）增加至1万亿美元。

证券行关注ESG概念股有哪些？

一些本地和国际投资机构近期也发布了它们心中的ESG股。

新加坡凯基证券（KGI Securities）在“2020年展望”中指出，“客户越来越重视所投入的每一分钱，会否为社会或环境带来影响。”

KGI将本地四家挂牌公司列入ESG可关注名单，包括中圣集团（Sunpower Group）、吉宝企业（Keppel Corp）、丰树物流信托（Mapletree Logistics Trust）以及胜科工业（Sembcorp Industries）。

在这四家公司中，有的提供节能或再生能源解决方案，例如中圣集团和胜科工业；有的在现有的设施中，结合清洁能源，减少碳足迹，例如丰树物流信托于去年向华侨银行（OCBC）取得2亿元贷款，计划在亚太区的物流设施安装太阳能屋顶。信托若能达到它所设定的再生能源生产目标，银行将减少贷款利息。

盛宝金融（Saxo Markets）的证券策略主管甘瑞（Peter Garnry）则从全球的太阳能、风能、电动车、电池、水力发电、植物性食品等11个领域中，挑选了他认为符合对抗气候变迁的49家公司或绿色股票。一般人比较熟悉的应该是特斯拉（Tesla）和Beyond Meat。

不过，这些被列入可关注名单的股票或领域不是没有争议。甘瑞所挑选的11个领域中，有一个是核能。核能虽被视为是最干净的能源之一，但前苏联乌克兰车诺比和日本福岛核灾所带来的巨大破坏，估计世人不会遗忘。

而胜科工业最近因为一家中国的合资公司被指控排放不合规的废水，集团须承担的刑事罚款及民事赔偿金额总共5400万元。

本区域ESG投资仍在起步阶段

企业治理专家、新加坡国立大学商学院副教授麦润田接受《联合早报》访问时说，ESG投资仍在起步阶段，尤其在本区域。全球虽然有许多ESG相关的基金，或者提供ESG评级服务的机构，麦润田说：“它们筛选的条件可能都不一样，有的排除酒类或赌场，有的则不。”

麦润田指出，筛选时出错的风险也不容忽视，“有的公司声称或被认为符合ESG条件，但实际行为可能不是。”　最著名的例子就是获列入道琼斯可持续发展指数（Dow Jones Sustainability Index）的德国汽车制造商福士伟根（Volkswagen），它于2015年被揭发柴油车排放检测造假。

麦润田说，如果胜科工业不谨慎处理中国合资公司的事件，很可能会面对被一些ESG基金剔除的风险。

只适合长期投资者

不过，一般投资者可能最关心的是ESG股的表现是否更好？麦润田说，只有持长期观点的投资者，才适合ESG投资。“如果只想短期持有，注重ESG的公司可能表现不如预期。”而且，重视企业社会责任的投资者，通常比较愿意牺牲一些财务回报，以得到一些“社会回报”（social returns）。

要如何辨别企业的ESG策略是否可行，资产管理公司施罗德（Schroders）首席投资组合经理韦伯（Simon Webber）以企业的减碳策略为例，一个长期且符合巴黎气候协定（Paris Climate Agreement）的减碳计划，有助企业规划资本配置和策略投资。

企业若设定了二三十年的长期目标，更需要中短期目标配合。韦伯认为，这样投资者才能评估企业管理层是否说到做到。

在所有减碳计划中，韦伯也更看重企业是否从生产以及日常运作的源头做起，而不是采取补偿（offset）的方式。